銷售是大兒子，研發(fā)是二兒子
而生產(chǎn)系統(tǒng)……是后媽生的
原來只知道其他應(yīng)收應(yīng)付項目是個垃圾筐，什么都要往里裝。
通過步長制藥，不得不對銷售費用這個科目刮目相看！
一場圍繞醫(yī)藥企業(yè)財務(wù)問題的監(jiān)管風(fēng)暴，正式開啟！
6月初，財政部聯(lián)合國家醫(yī)療保障局，將對77家藥企的賬本進行審查，尤其是銷售費用系列名目。
77家被列入檢查對象的藥企，上市藥企、知名藥企、跨國藥企的身影均有出現(xiàn)。2019年，注定將成為醫(yī)藥行業(yè)大洗牌的一年！
而在這群藥企之列，午茶君一眼就“相中”了步長制藥。
據(jù)不完全統(tǒng)計，77家被查藥企里，涉及的上市公司中，當屬步長制藥的銷售費用“最好看”！
不管是從絕對規(guī)模來看，還是相對比率來看，步長制藥都是當之無愧的“王者”。
2018年銷售費用高達80億元，最新一季銷售費用占比營收近6成！
80億的銷售費用，到底花在了哪？又用來干了什么呢？
我們來拆解下步長制藥的銷售費用。
近10年來，步長制藥的銷售毛利率、銷售費用率以及銷售成本率保持著非常平穩(wěn)的趨勢。
這樣的“穩(wěn)健合理”走勢，確實讓人挑不出問題。
既然銷售費用的增加并沒有帶來毛利率和成本率的明顯改善，我們就得看它增加在哪了。
我們注意到，有這樣一筆錢，在步長制藥的賬上它叫——市場、學(xué)術(shù)推廣費及咨詢費，2018年度這一項共計74.86億元，占比超90%。
而這個足夠讓投資者望而卻步的畸高銷售費用，并沒有引起足夠的重視。
直到“斯坦福留學(xué)事件”發(fā)生，才牽出了步長制藥的風(fēng)波。上交所隨后也發(fā)出了問詢函，時隔近10天，步長制藥才做了回復(fù)。
根據(jù)步長制藥的意思，這80億用來組織課題研究、開展學(xué)術(shù)論壇、開展學(xué)術(shù)交流會，多中心開展藥品臨床試驗以及專業(yè)核心期刊征文，具體有市場活動費、市場調(diào)研費、學(xué)術(shù)活動費以及其他費用。
并且還十分“貼心”地列舉了同行業(yè)可比上市公司市場推廣類費用占比情況，解釋說市場推廣是醫(yī)藥行業(yè)主要的銷售手段，各大公司銷售費用中市場推廣類費用占比均處于相對較高水平，公司亦將市場推廣作為促進銷售最重要的方式，因此公司市場推廣類費用占比在合理區(qū)間范圍，符合行業(yè)特點。
言外之意是說行業(yè)都是這樣，大家都是這么干的，你不能查我一個啊……
但根據(jù)數(shù)據(jù)，事實也不是步長制藥說得那么夸張，步長制藥的銷售費用明顯高于同行業(yè)平均水平。
根據(jù)回函，2018年度共組織市場活動 19000 余場次，組織市場調(diào)研 23000 余場次，組織學(xué)術(shù)交流活動 20000 余場次。
也就是說去年一共進行了6萬多場活動，花了80多億元。那么我們來算一下，就算一年365天平時節(jié)假日都不休息，平均每天要舉辦各種活動169場，才能完成80多億元的支出。
如果平均到每個人的頭上，根據(jù)2018年度步長制藥共有銷售人員1264人，那就是633萬元！
只能說，人有多大膽，“藥”有多大產(chǎn)。
讓午茶君不得不對銷售費用這個科目“刮目相看”……
把錢花在哪里，體現(xiàn)的是企業(yè)不同的用力點。
銷售費用這么高，一定會壓制其他的項目支出，比如研發(fā)費用。
相比占營收比近60%的銷售費用，步長制藥2018年度研發(fā)投入站營收比只有4.22%。
如果說銷售費用是“大兒子”，那么研發(fā)費用頂多算得上“二兒子”。
就整個醫(yī)藥板塊的上市公司研發(fā)投入情況來看，雖然整體研發(fā)投入都不高，但占比超5%的企業(yè)也是有40%左右，顯然步長制藥不在此序列。
但這是??！得治！
如果企業(yè)將重點放到營銷上而忽視研發(fā)投入，將導(dǎo)致產(chǎn)品難以具備核心競爭力。長此以往，不利于公司的長期發(fā)展。
一方面，銷售費用過高，會導(dǎo)致產(chǎn)品的毛利率很難上去，這個在步長制藥里，已經(jīng)反映得十分明顯。
另外，銷售費用過高，也說明藥企的研發(fā)能力不行，產(chǎn)品缺乏核心競爭力，才不得不展開大規(guī)模的營銷推廣。
步長制藥主營的產(chǎn)品是心腦血管疾病中成藥以及婦科用藥，可以說屬于社會多發(fā)病的用藥了，受眾十分廣泛，如果真效用很好，又何須去做如此大規(guī)模的推廣？
而對藥企而言，最重要的應(yīng)當數(shù)生產(chǎn)系統(tǒng)了吧，但藥企生產(chǎn)系統(tǒng)累累累已經(jīng)成了行業(yè)的代名詞。
一直以來，藥企生產(chǎn)系統(tǒng)的苦累和不足夠的待遇重視是行業(yè)的通病，步長制藥也不例外。
俗話說，打蛇打七寸，擒賊先擒王。
雖說在商言商，醫(yī)藥企業(yè)追求的是利益最大化。但藥是用來醫(yī)人救命的，不應(yīng)該成為暴利行業(yè)。因為那些被送出去的回扣，終究會被藥企轉(zhuǎn)嫁到消費者頭上……
步長制藥這個雙高（銷售費用絕對規(guī)模以及銷售費用率）之王，是時候展現(xiàn)“真實面目”了。
在這里，午茶君勸誡廣大投資者，分析醫(yī)藥股，一定要看銷售費用！
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