阿笨按：巴菲特的數(shù)量化估值方法，本人認為，巴菲特的前兒媳提供的也不是最好的，最靠譜的是臺灣人洪瑞泰寫的《巴菲特估值魔法》一書中講得比較系統(tǒng)；但是也有缺陷，很大的缺陷，不過可以根據(jù)自己的模式進行修正；并且對成長公司的估值，本人以為林奇的《林奇的成功投資》（又譯成《華爾街崛起》或《戰(zhàn)勝華爾街》）提供的PEG模型比較實用，以及格雷厄姆的成長型股票的內(nèi)在價值估算公式也很實用；
最起碼自己能夠?qū)Τ砷L公司有個初步的價值判斷，而不是一抹黑；比如對成長股300075數(shù)字政通，002567唐人神這樣的估算，都還是可以考慮的；
作為一種估值方式，值得借鑒和反思，因為這種估值方式是估值的本源性的東西，其他的估值方式基本上是從這種折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）方法中脫胎而來，值得深入理解，理解之后才能對其他方法更好的理解和運用；
巴菲特的投資法則非常簡單：
首先，不理會股價每日的漲跌；
其次，不去擔心總體經(jīng)濟情勢的變化；
再者，以買下一家公司的心態(tài)投資而非投資股票，也就是運用企業(yè)投資法則進行投資。
企業(yè)投資法則主要有四大原則，
即：企業(yè)原則、經(jīng)營原則、財務原則、市場原則。
(一)企業(yè)投資法則的具體原則
1企業(yè)原則
(1)這家企業(yè)是簡單而且可以了解的嗎？
(2)這家企業(yè)的營運歷史是否穩(wěn)定？
(3)這家企業(yè)長期發(fā)展前景是否被看好？
2經(jīng)營原則
(1)經(jīng)營者是否理性？
(2)經(jīng)營者對他的股東是否誠實坦白？
(3)經(jīng)營者是否會盲從其他法人機構的行為？
3財務原則
(1)把重點集中在股權收益率(ROE)，而非每股盈余。
(2)計算出自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)(DCF)。
(3)尋找高毛利率的公司。
(4)對于每1元的保留盈余，確定公司至少已經(jīng)創(chuàng)造了1元以上的市場價值。
4市場原則
(1)這家企業(yè)的價值是什么？
(2)這家企業(yè)是否能以顯著的價值折扣購得(亦即取得安全邊際)?
(二)企業(yè)投資法則的具體選股標準
由于巴菲特的原則中，部分是無法量化的，因此在實際運用中只能選取可數(shù)量化的原則，方法如下：
1最近年度股權收益率＞平均值(市場及產(chǎn)業(yè))
股權收益率=最近年度稅后盈余股東權益×100%
2最近
產(chǎn)業(yè)平均股權收益率=產(chǎn)業(yè)內(nèi)個股股權收益率加總個股個數(shù)×100%
市場平均股權收益率=所有上市股權收益率加總個股個數(shù)×100%
3最近年度毛利率＞產(chǎn)業(yè)平均值
毛利率=最近4季毛利總和最近4季營收總和×100%
產(chǎn)業(yè)平均毛利率=產(chǎn)業(yè)內(nèi)個股毛利率加總產(chǎn)業(yè)內(nèi)個股個數(shù)×100%
4最近7年內(nèi)市值增加值÷7年內(nèi)保留盈余增加值>1
年內(nèi)市值增加值=目前市值-7年前市值
保留盈余增加值=過去28季稅后盈余總和-過去28季現(xiàn)金股利發(fā)放總額
目前市值=最近股價×流通在外發(fā)行股數(shù)
7年前市值=7年前股價×7年前流通在外發(fā)行股數(shù)
5最近年度自由現(xiàn)金流量÷7年前自由現(xiàn)金流量-1≥1
最近年度自由現(xiàn)金流量=最近年度稅后純益+最近年度折舊費用-最近年度資本支出
年前自由現(xiàn)金流量=7年前稅后純益+7年前折舊費用-7年前資本支出
6市值÷10年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值＜1
市值=目前市值
10年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值=自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和+殘值現(xiàn)值
(三)企業(yè)投資法則使用注意事項
由于巴菲特的方法中，常以產(chǎn)業(yè)的比較作為是否投資該公司的標準，因此建議大家在選取時須注意，選取的范圍大小；另在比較每1元保留盈余是否創(chuàng)造超過1元的市場價值時，由于牽涉到公司上市年限是否夠久，因此，上市不到7年的公司將被剔除；在最后階段計算股東盈余折現(xiàn)時，可采用巴菲特使用的二階段折現(xiàn)模型，第一階段成長率預設為15%，第二階段成長率為5%、貼現(xiàn)率預設為9%。
（四）巴菲特的公司估值方法
我認為巴菲特理念關鍵在于保證內(nèi)在價值的相對準確性，然后通過比較內(nèi)在價值和市場價值，看是否有足夠的安全空間，來決定是否購買！
保證內(nèi)在價值的準確性需要兩個條件：
順便說下什么是巴菲特眼中的優(yōu)秀企業(yè)！
應該滿足以下幾個條件：
2、被顧客認為找不到替代品；
3、不受價格上的限制
一個就是公司現(xiàn)金流量；
另一個就是貼現(xiàn)率；
巴菲特認為貼現(xiàn)率為美國30年期國債的利率。
現(xiàn)在要解決的現(xiàn)金流量的問題，采用的間接法編制的現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)，
一般計算中采用的是
（1）公司凈利潤＋（2）折舊費用，折耗費用，攤銷費用和某些其他現(xiàn)金費用.但是巴菲特認為這個華爾街時興的東西并不能真實反映公司的現(xiàn)金流量,這樣也就無法評價公司的價值，
巴菲特認為公司的現(xiàn)金流量應該是
（1）公司凈利潤＋（2）折舊費用，折耗費用，攤銷費用和某些其他現(xiàn)金費用-（3）企業(yè)為維護其長期競爭地位和單位產(chǎn)量而用于廠房和設備的年均資本化開支。
第三點的判斷比較重要，這里設計到一個關鍵詞語“能力圈”，巴菲特只堅持做自己了解的企業(yè)。
為什么呢?
前面已經(jīng)說過，提高計算內(nèi)在價值的準確性！
只有自己了解的企業(yè)，我們才有能力準確的判斷
（3）企業(yè)為維護其長期競爭地位和單位產(chǎn)量而用于廠房和設備的年均資本化開支。這個是基于我們對社會的認識能力和理解能力的！不斷提高自己的知識能力和分析水品是非常重要的，但是一定要有自知之明！
綜述：
1、一般投資者是不用絕對估值法，主要受投資方法、信息不對稱等因素限制的。
2、用什么估值法是由其投資方法和投資品種決定的，巴菲特有壽險公司的長期資金的平臺、投資消費類公司、對好的公司購買其大多數(shù)股票并進公司管理層、信息獲取很方便等因素保證其估值的合理性。
3、散戶不要也無法學巴菲特，所以絕對估值法對散戶基本無用
（阿笨注：對散戶要求太難，即使是專業(yè)人士，也很難，計算的差異很大，本身這個經(jīng)驗影響太大，就像折現(xiàn)，有三個難點繞不過去：
一、現(xiàn)金流估算和資本支出是一個難點；
二、折現(xiàn)周期難以確認——也就是無論采用穩(wěn)定增長、還是零增長、還是兩階段、三階段或多元增長模式都有缺陷，主觀經(jīng)驗太強，所以操作難度大；
三、折現(xiàn)率或滿意回報率難以統(tǒng)一，自己也難以確定；
這三點都很難統(tǒng)一就比較難操作，也只有巴老能夠運用得爐火純青）。
