3月17日晚間，中國神華發(fā)布2016年年報：2016年營業(yè)收入1831.27億元，同比增3.4%；凈利潤227.12億元，同比增40.7%；公司董事會建議派發(fā)2016年度末期股息現(xiàn)金0.46元/股，共計90.49億元；派發(fā)特別股息現(xiàn)金2.51元/股，共計499.23億元。
中國神華作為中國煤炭行業(yè)的絕對老大，總市值3320億，是排名第二的中煤能源的總市值（771億）的4倍有余。在2016年供給側(cè)改革中受益甚大。從2016年年報來看，盡管營業(yè)收入僅僅增長了3.4%，但是凈利潤卻同比劇增40.7%。這說明產(chǎn)品利潤率增長很大。從凈利潤的增速來看，盡管中國神華已經(jīng)很牛逼了，但是中煤能源更是牛逼閃閃放光芒。同時期的中煤能源，盡管還沒有發(fā)布年報，但是從業(yè)績預報來看，它預計2016年凈利潤18～22億，盡管只有中國神華的十分之一，但同比暴增171%～187%，更為夸張。
中煤能源怎么做到的？基數(shù)小而已。市值小的公司基數(shù)小，利潤增長起來更為輕松。所以小市值的公司在市場上更受青睞，利潤增速可以很快，成長性更好。而那些大塊頭，利潤增速40%已經(jīng)是很困難了，再往上就難于登天。
怎么讓市值更小呢？從定義來看，市值就是每股股價乘以總股本。那么要讓市值更小，要么減小股本，要么減小股價。對于股本，上市公司從來都只有增資擴股的沖動，從來沒有縮股的意愿，除非股價小于1元了。對于股價，每天在市面上交易，想讓股價跌？除了非常時期的萬科管理層，而對于大股東，實際上沒有哪個大股東愿意出現(xiàn)這樣的事情。
那么沒有辦法了嗎？
中國神華今天給出了一個方案，那就是高分紅。股息其實就是分紅。通過本次高分紅，中國神華的總市值馬上就從3320億變成了2730億，縮小了近18%。
其實，高分紅從紙面來看起來是一個毫無意義的游戲。因為分紅就是把股價中的一部分拿出來變成現(xiàn)金返還賬戶，而股價中剩下的那部分就變成了股票的價格。而返還的那部分現(xiàn)金還可能要交紅利稅。
說到紅利稅，很多人可能并不了解。因為有些同學看到上市公司公告分紅，還說明了是在哪一天分紅登記，那么就會想：如果我在登記那一天買入是不是第二天就賺到分紅了?。?/span>
做美夢呢？天上沒有那么容易掉下來的餡餅。
這個問題關(guān)鍵在于兩點：
第一、如前所言，分紅是把股價中的一部分拿出來變成了現(xiàn)金，其余的那部分還是你持有的股票價值。比如說，你在分紅登記當天買入某股1000股，該股現(xiàn)價20元，那么你持有的該股市值是20000元。該股公告每股分紅1元。那么分紅完畢后你的賬戶中將多出1000元現(xiàn)金，而持有的該股市值就變成了19000元。也就是說，分紅完畢之后，每股的價格自動變成了19元，這就是所謂的除息。在這個過程中，你并沒有賺到一分錢。
第二、分給你的1000元是要交紅利稅的。對于持股不到一個月的股東，稅負為20%。所以你這1000元還要交20%的紅利稅，完了之后變成了800元。
所以，整個過程在沒有發(fā)生股價波動的情況下，你不僅沒有賺到一分錢紅利，還損失了200元。
但是紅利稅，對于持股一年以上的股東來說，是免征收的。所以，紅利稅對大股東毫無影響。人家分出來多少紅利就能拿多少。
紅利稅說完，繼續(xù)說高分紅，這是一個實際上對大股東更有好處的事情。
第一、公司市值更小。由于股本未變，股價變低，所以在對公司毫無影響的情況下總市值變低。
第二、市盈率和市凈率更低。由于公司凈利潤未變，總股本未變，所以每股凈利潤不變。而市盈率是股價除以每股凈利潤，因為股價變低，所以市盈率變低。同樣，每股凈資產(chǎn)未變，股價變低，所以市凈率也更低。
第三、大股東獲得了大量的現(xiàn)金，還不用交稅。從市值中變現(xiàn)的現(xiàn)金大部分直接進入了大股東的腰包。而這部分錢上市公司是無權(quán)過問的。大股東想干嘛就干嘛，不必股東大會和董事會通過。
第四，大股東可以獲得現(xiàn)金流。如果每年都能分紅，就能每年獲得現(xiàn)金，從而產(chǎn)生現(xiàn)金流。大股東賣股票并沒有那么容易，如果在股東權(quán)益不受損的情況下獲得現(xiàn)金流還是很有好處的。
所以高分紅，是一個能讓上市公司報表更好看，讓上市公司更有成長性，同時讓大股東獲益頗豐的一個舉措。
更關(guān)鍵的是，在中國高分紅太少了，很多上市公司根本拿不出多少利潤來進行分紅，大部分都是鐵公雞。因為，分紅的實質(zhì)其實是把未來的市值直接用現(xiàn)在的利潤變現(xiàn)。
正因為少，所以，高分紅股票會被熱捧。上市公司在高分紅之后，除息的股價還有很大可能會被填權(quán)。還是上面那個例子，20元的股票，除息后股價變成了19元，但是可能沒多久，就被市場上的熱錢把股價重新拱到20元。這個時候，股東分紅得到的錢變成了真正的利潤，還不用交一分錢的稅，而賣股票是要交稅的哦。相比讓財務(wù)指標更好看，能拿到實實在在的一大筆利潤更有吸引力。
而對于短期投機的散戶，以上這些好處，你能夠占到的只有等待可能的市場熱捧這一項。
