趨勢投資就像一門功力，練會了就行，如果繼續(xù)練下去容易走火入魔，本末倒置。
熟悉他的人都說，這個2009年的新科私募冠軍不是一天煉成的。
他是價值挖掘者，八成精力用來選股。他在券商研報和基金之前發(fā)現(xiàn)"好票"，所以，可以比別人早一步布局。
他也是技術(shù)分析高手，善用波段和輪動，但他說，趨勢分析從來都只是錦上添花的東西，不要本末倒置。
他拒絕中庸，說，只有頂尖高手才能立足私募，公募基金經(jīng)理排在中間位置可以升職收錢，但陽光私募跑在中間就會被淘汰。
他從2002年開始，就一直堅持每天寫操作記錄，一直寫到2007年從來沒有中斷過。大盤處于什么階段，應(yīng)該注意哪些板塊，未來做哪些展望，他都有分析。這些不懈造就了他敏銳的市場感覺，也成就了他的冠軍之位。
太陽底下無秘密
與同一圈子的相比較，羅偉廣發(fā)現(xiàn)許多人在原地踏步，而自己總是能夠走得稍快一點，他勝在善于總結(jié)規(guī)律。"投資必須相信規(guī)律，雖然規(guī)律不能解決一切問題，但不相信規(guī)律，什么問題都解決不了。"
2009年7月10日，本報記者曾采寫了《新科私募冠亞軍看淡8月股市》，當(dāng)時位居陽光私募亞軍的羅偉廣表示：看空三季度股市表現(xiàn)，但操作上"換股不換倉"，通過防御性藍籌股組合來降低風(fēng)險。
羅偉廣的判斷應(yīng)驗了：2009年8月4日滬指達到3478點，此后長達9個月的時間都沒有沖過這一高點，而大盤在3000點盤整之時，以消費股為代表的防御板塊崛起，比如青島啤酒(36.13,0.14,0.39%)的漲幅高達40%多。
2009年大盤的漲幅是一倍，羅偉廣的收益是兩倍，他說其中一部分超額收益正來自于對大盤高低點的把握和對熱點板塊輪動的把握。
"盤頂和盤底都有自己的語言，讀懂盤面語言是做這一行的基本功。我采用權(quán)重股判頂法：藍籌股的拉升加上防御板塊的炒作，量能的放大，基金和散戶的樂觀等等，就預(yù)示著頂部到來；而底部有幾個必要條件：必須縮量，量縮的幅度是前期高點的30%左右，這是經(jīng)驗數(shù)據(jù)指標(biāo)，第二，必須伴隨銀行地產(chǎn)為代表的指標(biāo)股暴跌，后來提前大盤止跌，這個是非常準的。"羅偉廣說。
"相對高點頂部出來，相對底部進去"，讓羅偉廣獲得了部分超額收益，但他認為更厲害的方法是，要跟隨熱點切換。"我將中國股市分為三個主要的板塊：防御性板塊、小盤股、大盤股，熱點就是在這三者之中輪換，很清晰，比如小盤股漲一段后，大盤股就會跟進漲上去，或者相反。當(dāng)大盤股、小盤股都漲過之后，防御性板塊就會最后漲上去，這是套路性的規(guī)律。"
雖然并不依仗趨勢分析去賺錢，但羅偉廣在投資時還是順應(yīng)市場的大趨勢。他說，如果在去年4月份發(fā)現(xiàn)了一個具有投資價值的小盤股，他是不會買入的，因為此時市場風(fēng)格是從小盤轉(zhuǎn)移到大盤了，逆勢而為就會貽誤戰(zhàn)機，還不如將這只股票納入股票池中，等待時機。
趨勢投資和價值投資到底孰優(yōu)孰劣？爭論了上百年也沒有答案。但羅偉廣認為，趨勢投資有它的弊病，"趨勢分析是錦上添花的東西，不能喧賓奪主。右側(cè)交易、趨勢投資者得不償失，他們多數(shù)只能做到中流水平。而很多高手都是做左側(cè)交易。"
因此，羅偉廣說，"趨勢投資就像一門功力，練會了就行，如果繼續(xù)練下去容易走火入魔，本末倒置。"羅偉廣認為，一只股票應(yīng)該先看基本面，再看圖表，如果兩者指向一致，則上漲的可能性大，而不是先看圖表，再看基本面，或者僅看圖表就決定買賣。
堅決"非主流"
在2008年的大熊市中，價值投資前所未有地遭到了沉重的打擊，現(xiàn)在整個市場幾乎都在大談趨勢投資，但羅偉廣不怕做"非主流"，依然扛起價值投資的大旗。
羅偉廣成了少數(shù)派，但他絲毫不在乎。他說，"我之所以能跑得快一些，是因為我的性格，我從小到大就是一個不從眾的人，不容易受到別人情緒的影響，而我身邊很多人很容易受到別人情緒的影響，他們有些想法本來是很高概率的事情，然而在實施的過程中，由于種種原因，卻并沒有實現(xiàn)他們的初衷。"
羅偉廣認為，性格，是刺刀見紅時能夠取得勝利的決定性因素。因為"其他很多東西人們可以通過學(xué)習(xí)，鍛煉獲得，而往往在真正兵刃相見的戰(zhàn)場上，一個人與生俱來的特質(zhì)就會成為影響戰(zhàn)斗成敗的真正因素。"
價值投資落到最細節(jié)，最微觀之處，就是選股。因此，羅偉廣把自己80%的精力都用于調(diào)研，"調(diào)研對創(chuàng)造超額收益具有最主要的貢獻，因此我會花絕大部分精力；而這個又是最沒有技術(shù)含量的--就是靠跑腿，靠勤奮。"跑了十家上市公司，可能真正能夠投資的只有一家，"有時候連續(xù)三個星期，天天做兩三次飛機；有時候早上在北京，中午在上海，下午就在廣州，我也覺得挺累的。"但他覺得，雖然累，還是值得。
根據(jù)多年積累下來的經(jīng)驗，羅偉廣總結(jié)，具備以下三種條件的股票往往能夠帶來超額收益：一是估值比市場合理估值低一半左右。如市場合理的估值為25倍，出現(xiàn)了12倍估值的股票，這就說明存在著翻番的可能，如果市場稍熱一點，翻番是很輕易的事情；二是當(dāng)出現(xiàn)一批低于市場合理估值股票時，通過橫向?qū)Ρ?，選確定性高和市場主流認可的股票，上漲可能就更容易確定；三是買入時機的確定。要考慮個股基本面是否已經(jīng)開始慢慢兌現(xiàn)。
還有一個大條件，就是市場風(fēng)格，比如，2009年4、5月時，即使發(fā)現(xiàn)一個很好的小盤股，他也不買，因為當(dāng)時熱點在大藍籌，應(yīng)該順勢而為在大盤風(fēng)格中選股才能事半功倍。
羅偉廣說："這個行業(yè)很多人不去調(diào)研，感覺看看別人推的股票就足夠了，這樣的確也可以生存，但卻不能做到足夠優(yōu)秀，只有在市場前面發(fā)現(xiàn)好股票，走在券商和基金前面，才能提前布局。"
具有強烈好勝心的羅偉廣，最大的滿足感，就是先于市場發(fā)現(xiàn)股票。他說："剛開始起家的時候，完全靠自己去發(fā)掘好股票，現(xiàn)在有名了，很多人也給我推股票，但我還是希望自己挖掘股票，這樣才有滿足感。"
與趨勢投資相比，羅偉廣認為，價值投資才可以管理大資金，可以穩(wěn)定前行。"找10個調(diào)研能力跟羅偉廣一樣的人不難，如果管理規(guī)模上了100億，我只要擴大我的投研團隊即可。調(diào)研的方法可以復(fù)制的。"
"羅偉廣真正有價值的地方，就是知道在什么時候配置這些股票。我們在這個行業(yè)打拼了十多年，知道市場的喜好，知道市場可能過一兩個季度會喜歡什么，這個是研究員替代不了的。"因此，隨著新價值的壯大，羅偉廣的角色就轉(zhuǎn)為策略分析師，而研究員就是行業(yè)分析員，羅偉廣根據(jù)市場的趨勢對研究員提供的股票進行配置。"就好像原料都有了，現(xiàn)在就是看什么時候炒什么菜。"對這樣的安排，羅偉廣似乎胸有成竹。
市場標(biāo)準不能缺失
今年被券商定義為"最復(fù)雜的一年"，許多2009年末堅決看多的券商口風(fēng)又轉(zhuǎn)向看空。羅偉廣對大盤的分析和個股情況有他自己的獨立見解：
"3000點之下要堅定加倉，2800點要滿倉。"他判斷，只要央行不是大力收縮流動性，就不會使市場估值跌至15倍， 2800點相對2011年的動態(tài)市盈率還是13倍，相對2010年的動態(tài)估值為15-16倍。
對于其他機構(gòu)投資者的搖擺，羅偉廣毫不客氣地將此種現(xiàn)象批判為"標(biāo)準缺失"。"大盤在6000點時，他們說日本當(dāng)年牛市之時給予的估值可以有80倍之高；而當(dāng)股指跌至1800點之時，他們又套用新興市場有5倍PE之說。這樣只會給市場建立多重標(biāo)準，讓市場無從穩(wěn)定地、常態(tài)地發(fā)展。"
羅偉廣認為，市場應(yīng)該有個估值標(biāo)準，"根據(jù)當(dāng)前A股市場的宏觀環(huán)境，這個標(biāo)準應(yīng)該是動態(tài)市盈率25倍。 2009年，中國股市之所以能漲到3400點高點，因為那時的股指對應(yīng)當(dāng)年的動態(tài)市盈率是25倍。"
他認為，其實理性地看待此時的股市，形勢會更加明朗。企業(yè)盈利能力漸入佳境、今年1月份有1萬多億的新增信貸，這些都是利好股市。但是，此時的市場卻隨著貨幣政策的轉(zhuǎn)變而變臉，這也間接說明市場短期的情緒非常不穩(wěn)定、不理性。
關(guān)于2010年應(yīng)該如何選取個股，羅偉廣認為，經(jīng)過2009年股市的上漲，已經(jīng)有了兩輪的個股挖掘，通常第三次的挖掘會產(chǎn)生泡沫，選股的難度增大。他表示，如果不出意外，上半年最大的機會在大盤藍籌股，大盤藍籌存在"暴利拐點"。
而從基本面和技術(shù)面上，羅偉廣都認為大盤藍籌出現(xiàn)見底跡象。"最近對大盤藍籌股的基本面，市場存在錯判的可能，比如去年銀行股的盈利是靠以量補價，今年就是價量齊升，最近銀行股的股價，按2010年動態(tài)市盈率來說不到10倍，這是很有吸引力的，如果現(xiàn)時投資銀行股，到階段性獲得50%收益，我也不覺得驚訝。"
從技術(shù)面上，羅偉廣認為大盤藍籌上漲的概率很高。"市場存在著向大盤藍籌股轉(zhuǎn)換的可能，因為大盤藍籌股已經(jīng)沉寂了三個季度，再不漲的概率極低，我拿著大不了損失一點時間成本。"新價值投資總監(jiān)羅偉廣：我們是自己的掘墓人
采訪結(jié)束，已是暮色四合。
從下午四點半談到了晚上8點鐘，羅偉廣一直滔滔不絕，且看不出絲毫疲憊，邏輯非常清晰，思想快如閃電，經(jīng)典表述總是脫口而出。
"你一直都這么能說嗎？""對我有興趣的東西，我會滔滔不絕，但其他時候我是沉默的，我在飯桌上是沒有話的，飯桌上大家說笑話，我也反應(yīng)遲鈍，但說我懂的東西，我會一套一套的。"
對羅偉廣來說，投資就是生活。"我從事投資工作已有十幾年了，每天在我耳邊聽到的、眼前閃現(xiàn)的，都是投資，這就是我的生活。更高層次的說法是：投資是我愿意傾注終生的事業(yè)。"
行李箱就在羅偉廣的辦公室，他隨時準備出發(fā)。他說："80%的時間要用在調(diào)研上，調(diào)研能力已經(jīng)不成問題，剩下的工作就是跑腿。就好像相親一般，我天天相親，總能在合理時間相到合我心儀的對象，通過不停跑腿式調(diào)研，發(fā)掘被低估的上市公司。"
他自稱是"半個工作狂"，每天有12個小時在工作，他渴望他的"新價值"做到頂尖，而不僅僅是活著。"我的看盤能力一點也不比當(dāng)下的高手差，當(dāng)我看中一個標(biāo)的股票，我能精確地看出分時圖的拐點在哪里，15分鐘內(nèi)在內(nèi)部論壇貼出來。如果單靠研究報告推的股票，'新價值'也能活下去，但不會做到足夠優(yōu)秀。"他頓了一頓，加重語氣說："我就是想和全國的高手拼一拼。"
支撐他繼續(xù)勤奮的是興趣和責(zé)任感。"如果我先于市場發(fā)現(xiàn)股票，就有滿足感。這項工作對于我，就好像一個人喜愛一項運動，恰好自己在這個運動方面又有天分，所以，可以在'玩'的過程中會體會到莫大的樂趣。"在發(fā)行陽光私募之后，羅偉廣覺得必須對得起投資人的信任，更要做好。
其實對于金錢，羅偉廣是"沒有概念的"。 "以我的能力，加上未來幾年中國經(jīng)濟良好的背景，你給我100萬，可能可以變到幾百萬，甚至市場會給我1000萬或者一個億回報，其實我也花不完，賺錢的能力比錢重要。"
羅偉廣認為，自己最大的特點就是專注。這與他生長的背景有關(guān)。"我小時候是在農(nóng)村生活，要上山撿柴，還要去養(yǎng)豬、去下田種菜，但我媽是教書的，又是知識分子，這種生活環(huán)境挺混雜的。上一代吃不飽的這些人很珍惜，很努力，很執(zhí)著，而我雖然不是吃不飽，但是在成長過程中繼承了大人的這些優(yōu)點。"
這樣的背景培養(yǎng)了羅偉廣專注的性格，"我小時候沒有太多誘惑，沒有太多娛樂，因此可以坐得住，不急功近利，很專注。以前我要得到一樣?xùn)|西很難，我已經(jīng)習(xí)慣了我要得到一樣?xùn)|西很難，我要付出很久才能得到。"
習(xí)慣決定性格，性格決定命運。羅偉廣把專注用在投資中，從2002年開始到2007年，他就沒有間斷過記錄投資日志，對A股市場的特點和應(yīng)對方法把握得游刃有余。他認為，只要A股市場的特點沒有變，他的方法就可以保持超額收益。
"我賺取三部分疊加收益：一是個股價值回歸的收益，挖掘動態(tài)市盈率低于15倍的個股，等待拐點出現(xiàn)；二是波段收益，因為A股散戶結(jié)構(gòu)造成市場容易跌過頭和漲過頭，我剛好可以賺取這部分非理性波動的收益；三是熱點轉(zhuǎn)換收益，熱點轉(zhuǎn)換有規(guī)律可循，大盤、小盤、防御板塊轉(zhuǎn)換時很清晰的。"
羅偉廣認為，中國投資者要成功，就是要走一條中間路線。"把各種方法比較容易把握的、精粹的那部分吸收進來，爭取綜合。單純做技術(shù)分析的沒有幾個人能成功，也缺少足夠的因為長期持股獲得成功的案例。當(dāng)你學(xué)到了價值投資比較容易把握的部分，做中長線，同時掌握趨勢投資比較容易精通的部分，疊加起來收益很高。"
在羅偉廣看來，投資很簡單，沒有必要神秘化。"從反面來講，并不是我們這些比較成功的投資者具備了什么特殊的才能、掌握了什么超人的本領(lǐng)，只是我們更能適應(yīng)市場的變化、更理解市場的真諦、多掌握了一些中國股市的要領(lǐng)而已。"
他還有個情結(jié)，就是想用他的案例告訴后來的年輕人不要走彎路，不要鉆進單純技術(shù)分析的胡同。
他說，只要中國的股市結(jié)構(gòu)沒有變化，就有可能持續(xù)獲得超額收益。那就是：中國依然是一個高速成長的經(jīng)濟體，通過調(diào)研能挖掘到優(yōu)秀的企業(yè)；二是現(xiàn)在中國股市組成的結(jié)構(gòu)還是以散戶為主，追漲殺跌，股市波幅非理性。"只要這兩點不變，就存在著獲得超額收益的可能性，但隨著陽光私募力量的壯大，中國股市將走向成熟理性，超額收益將會消失，某種意義上，我們是自己的'掘墓人'。"
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