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　在封閉式債券基金中，分級產(chǎn)品是最近才出現(xiàn)的一類品種，也是今年以來為數(shù)不多的被證監(jiān)會定義為“創(chuàng)新產(chǎn)品”的一類基金，

　　分級產(chǎn)品的核心是不同類型份額享有的投資收益分配權(quán)不同。以大成景豐基金為例，該基金A類份額收益相對穩(wěn)定，風(fēng)險和收益都低；B類份額收益波動性大，風(fēng)險和收益都高。假設(shè)基金的收益為10%，A類份額約定收益率為3%，那么扣除A類份額收益之后剩余的部分就歸B類所有；如果基金的收益過低，那么在優(yōu)先保證A類份額收益率的情況下，B類份額就要承擔(dān)相應(yīng)虧損。

　　但與股票類的分級基金不同的一點是，債券分級基金有雙重杠桿。除去分級機(jī)制帶來的杠桿外，債券基金本身通過債券回購實現(xiàn)杠桿，而封閉式債券基金由于沒有申購贖回的顧慮，可以實現(xiàn)比一般債基更高的回購杠桿。

　　以富國天豐為例，中報期末其債券頭寸是基金資產(chǎn)凈值的1.43倍

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