從雙邊貸款走向銀團(tuán)貸款——中國金融市場發(fā)展的巨大空間
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，全球銀團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為現(xiàn)代商業(yè)銀行最具競爭力和盈利能力的核心業(yè)務(wù)之一。2003年銀團(tuán)融資金額高達(dá)1.9萬億美元。在金融創(chuàng)新推動下，銀團(tuán)貸款不僅成為現(xiàn)代商業(yè)銀行最具有競爭力和盈利能力的核心業(yè)務(wù)之一，而且顯示出與全球資本市場強(qiáng)烈的融合趨勢，廣泛用于收購兼并、資產(chǎn)證券化等投資銀行業(yè)務(wù)。中國工商銀行從2001年開始率先在國內(nèi)金融界成立專門組織機(jī)構(gòu)開展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)。2003年，英國《新興市場》雜志按照牽頭銀團(tuán)貸款的額度，將工商銀行在新興市場上的銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)列為第七位；同年工商銀行牽頭組織的南海石化44億美元銀團(tuán)貸款被《亞洲金融》評為年度最佳項(xiàng)目融資獎。加入世貿(mào)組織后，中國銀行業(yè)需要按照國際慣例，建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，尤其需要對信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行重新審視，構(gòu)架新的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利模式和組織體系。因此，有必要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，把握銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，提出發(fā)展壯大中國銀團(tuán)貸款市場的戰(zhàn)略思路和工作思路，促進(jìn)中國的銀團(tuán)貸款市場盡快與國際市場接軌。 一、國內(nèi)外銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀
?。ㄒ唬﹪H銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r
銀團(tuán)貸款是國際金融市場最重要的融資方式之一。根據(jù)資本數(shù)據(jù)公司（Capital Data）提供的數(shù)據(jù)，全球銀團(tuán)貸款融資額從1995年的1.4萬億美元發(fā)展到2003年的1.9萬億美元左右；按照地區(qū)劃分：美國銀團(tuán)貸款市場占69％，歐洲約占22％，亞洲占5％，加拿大占4％；從借款人來看，78％的為非金融企業(yè)，20％為金融機(jī)構(gòu)，2％為政府部門；按照承銷量，2002年JP摩根、花旗集團(tuán)、美洲銀行、巴克萊銀行以及德意志銀行分列前五名。銀團(tuán)貸款在全球資本市場發(fā)行中一直占最大比例，根據(jù)湯姆森財(cái)務(wù)公司（Thomson Financial）統(tǒng)計(jì)，從1995年到2003年，銀團(tuán)貸款大大超過債券和股票融資。以2000年全球資本市場發(fā)行為例：銀團(tuán)貸款2.3萬億美元，約為公開市場債券（1.26萬億美元）的1.8倍，公開市場股票發(fā)行（7010億美元）的3.3倍。
從國際銀團(tuán)貸款的發(fā)展看，大致經(jīng)歷了三個(gè)大的發(fā)展階段：
?。ǘ﹪鴥?nèi)銀團(tuán)貸款的發(fā)展?fàn)顩r
總體來看，國內(nèi)銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展還存在著一些急需解決的問題：
二、發(fā)展中國銀團(tuán)貸款市場的重要意義
長期以來，國內(nèi)銀行的信貸業(yè)務(wù)主要采用雙邊貸款方式，即銀行與借款人進(jìn)行單獨(dú)談判，銀行獨(dú)立進(jìn)行盡職調(diào)查、審批貸款，并簽訂一對一的借款合同。雙邊貸款的優(yōu)勢在于各銀行可以保持較強(qiáng)的獨(dú)立性和靈活性，進(jìn)行獨(dú)立評審與判斷。但目前國內(nèi)企業(yè)信息披露制度不健全，多家銀行的雙邊貸款即成為多頭授信，使一些集團(tuán)性企業(yè)獲得的授信遠(yuǎn)超過其承債能力，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)。此外，借款人還利用各家銀行的過度競爭，迫使銀行簡化必要的審批手續(xù)，壓低貸款利率，加長還本付息期限，放松抵押擔(dān)保條件等，實(shí)際上增加了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。而借款人也必須分別與各家銀行反復(fù)談判，接受多次評估、審查，因而籌資時(shí)間長、交易成本高。
銀團(tuán)貸款是指獲準(zhǔn)經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)的多家銀行或其他金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)，基于相同的貸款條件，采用同一貸款協(xié)議，向同一借款人提供的貸款或其它授信。與傳統(tǒng)的雙邊貸款相比，銀團(tuán)貸款具有以下特點(diǎn)：1、基于相同的貸款條件，使用同一貸款協(xié)議。2、牽頭行將借款人、擔(dān)保人提供的資料編輯形成信息備忘錄，供其他成員行決策參考，同時(shí)聘請律師對借款人、擔(dān)保人進(jìn)行盡職調(diào)查并出具法律意見書。在此基礎(chǔ)上，銀團(tuán)各成員行進(jìn)行獨(dú)立的判斷和評審，做出貸款決策。3、貸款法律文件簽署后，由代理行統(tǒng)一負(fù)責(zé)合同的執(zhí)行和貸款管理。4、各成員行按照銀團(tuán)協(xié)議約定的出資份額提供貸款資金，并按比例回收貸款本息。如果某成員行不按約定發(fā)放貸款，其他成員行不負(fù)有替其出資的責(zé)任。概括來講，發(fā)展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)具有以下十個(gè)方面的重要意義：
1、有利于信用風(fēng)險(xiǎn)的識別。多雙眼睛優(yōu)于一雙眼睛的判斷。從銀行的角度來看，多家銀行參與風(fēng)險(xiǎn)評估要比一家效果好很多。在銀團(tuán)組建過程中，安排行要考慮所有參貸銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)，在貸款評審時(shí)更加謹(jǐn)慎、更加全面；參貸行一方面參考安排行的推介意見以及包銷額度，另一方面要在安排行、律師行提供的信息備忘錄和法律意見書基礎(chǔ)上進(jìn)行獨(dú)立審查，增強(qiáng)了整個(gè)銀團(tuán)識別和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。
8、有利于信貸市場專業(yè)化分工協(xié)作。差異化是取得競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)，而中國銀行業(yè)近年來的服務(wù)趨向同質(zhì)化。這是商業(yè)銀行過度競爭的根源之一，因?yàn)橥|(zhì)化后唯一的競爭手段就是價(jià)格競爭。商業(yè)銀行如果選擇自己熟悉的客戶、專注的行業(yè)牽頭組織銀團(tuán)，并向其他銀行推介業(yè)務(wù)，有利于彼此共享信息資源和信貸資源，共擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)銀行明確市場定位，實(shí)施市場細(xì)分，通過市場競爭形成相對穩(wěn)定的行業(yè)分工和銀團(tuán)組織中的角色分工，形成市場品牌，遏制目前的同質(zhì)化趨勢，避免過度競爭。
9、有利于金融市場安全運(yùn)行和健康發(fā)展。由于中國近年來的高儲蓄率、資本市場發(fā)展滯后、有效貸款需求相對不足等因素，造成中國信貸市場處于買方市場，商業(yè)銀行競爭重點(diǎn)項(xiàng)目和優(yōu)質(zhì)企業(yè)時(shí)，互相壓價(jià)或降低融資條件的惡性競爭時(shí)有發(fā)生，不利于防范風(fēng)險(xiǎn)。而銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)從受理、承諾、融資、服務(wù)到收回的全過程中，多家銀行要相互溝通，達(dá)成統(tǒng)一意見，形成統(tǒng)一的利率、期限等貸款條件，必然要加強(qiáng)相互合作，這樣就可以防止各商業(yè)銀行爭奪項(xiàng)目時(shí)惡性競爭。銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)有利于促進(jìn)銀行間關(guān)系從單純的競爭走向競合，有利于防止相互壓價(jià)競爭或者降低融資條件損害銀行業(yè)利益，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，改善金融秩序。
10、有利于提高核心競爭力，確立中國國內(nèi)銀行在國內(nèi)銀團(tuán)貸款市場中的領(lǐng)導(dǎo)地位。面對加入世貿(mào)組織后競爭更為激烈的金融環(huán)境，參與國際銀團(tuán)貸款項(xiàng)目有利于國內(nèi)商業(yè)銀行了解國際慣例，熟悉國外法律，掌握信貸業(yè)務(wù)的國際規(guī)則，為迎接外資銀行參與國內(nèi)競爭做好準(zhǔn)備，為走出去參與國際項(xiàng)目創(chuàng)造條件，為建立國際化的專業(yè)化隊(duì)伍奠定基礎(chǔ)。發(fā)展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)有利于確立中國國內(nèi)銀行在國內(nèi)銀團(tuán)貸款市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，并逐步躋身國際銀團(tuán)貸款市場領(lǐng)導(dǎo)者行列。由于銀團(tuán)貸款受市場關(guān)注程度較高，擔(dān)任重要項(xiàng)目安排行角色，一些國內(nèi)領(lǐng)先銀行可以在同業(yè)中樹立起市場領(lǐng)導(dǎo)者地位和形象，擴(kuò)大市場影響。國際著名商業(yè)銀行都積極爭當(dāng)銀團(tuán)貸款的牽頭行，通過銀團(tuán)牽頭行的身份樹立和培育無形品牌和商譽(yù)，提高高端市場控制力，從而獲得更多的市場機(jī)遇和發(fā)展空間。
三、銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展對策和政策建議
（一）銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展對策
3、利用間接銀團(tuán)盤活存量貸款，實(shí)施貸款分散策略。目前應(yīng)引起重視的貸款組合有：一是貸款期限超過5年的中長期項(xiàng)目貸款，存在一定的流動性和利率風(fēng)險(xiǎn)；二是貸款過多、占比過多的部分優(yōu)質(zhì)客戶貸款；三是部分經(jīng)營正常，但因缺乏資本金，依靠貸款展期維持周轉(zhuǎn)的企業(yè)貸款；四是在某些行業(yè)和地區(qū)占比過高的貸款。對于這些貸款組合，應(yīng)前瞻性地建立起貸款分散策略和通暢的退出通道。為此，國內(nèi)銀行要借鑒國外銀團(tuán)貸款二級市場的分銷、回購和資產(chǎn)證券化等技術(shù)，建立規(guī)范、靈活、透明和標(biāo)準(zhǔn)的信貸二級市場，積極推行間接銀團(tuán)貸款，運(yùn)用拆分、回購、信托化、證券化等多種手段實(shí)現(xiàn)銀行信貸資產(chǎn)的快速、高效流動，分散和轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險(xiǎn)。
4、探索利用重組并購銀團(tuán)激活不良貸款，創(chuàng)新處置新模式。要充分發(fā)揮銀團(tuán)貸款的工具和杠桿作用，主動參與國企改革和企業(yè)單個(gè)的債務(wù)重組，尋求以最少的銀團(tuán)貸款增量資金，最大限度地激活銀行存量不良資產(chǎn)的新途徑。特別是適應(yīng)國有資產(chǎn)管理體制的新變化，為國企批量債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與收購提供服務(wù)，實(shí)現(xiàn)信貸資源由劣質(zhì)資產(chǎn)向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化。重點(diǎn)嘗試通過債務(wù)重組、股權(quán)收購和企業(yè)兼并銀團(tuán)，使用新增融資激活原負(fù)債主體，放大處置不良資產(chǎn)存量的能力，將企業(yè)改制、債務(wù)重組和項(xiàng)目融資三個(gè)鏈條緊密銜接，形成快速、批量處置不良資產(chǎn)的工作通道。
5、建立專業(yè)化的銀團(tuán)人才隊(duì)伍。銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、市場開拓、風(fēng)險(xiǎn)管理和制度建設(shè)，最終都要具體落實(shí)和細(xì)化至具體的人，因此，建立一支專門化的銀團(tuán)人才隊(duì)伍勢在必行。一是對銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)實(shí)行從業(yè)資格制，按照銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)崗位的要求，設(shè)計(jì)、開發(fā)培訓(xùn)內(nèi)容和考試科目，建立崗位上崗資格認(rèn)證和崗位等級認(rèn)證；二是按照一個(gè)流程一個(gè)制度、一個(gè)崗位一套操作規(guī)程的要求，健全和完善銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)規(guī)章制度和操作規(guī)程，用縝密的制度控制每個(gè)具體人員的每項(xiàng)業(yè)務(wù)和每個(gè)操作環(huán)節(jié)；三是建立項(xiàng)目主牽頭人制，按照市場原則對重大銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行招投標(biāo)，將業(yè)績考核和分配激勵(lì)組合捆綁，充分調(diào)動員工積極性，逐漸培育一支穩(wěn)定的銀團(tuán)職業(yè)化隊(duì)伍。
（二）發(fā)展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)的政策建議
為促進(jìn)銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展，建議政府部門和監(jiān)管部門制定和完善相關(guān)政策，具體建議如下：
1、修改相關(guān)金融法規(guī)。我國適用于銀團(tuán)貸款的法規(guī)主要是《貸款通則》和《銀團(tuán)貸款暫行辦法》。這兩個(gè)法規(guī)制定之初對銀團(tuán)貸款的產(chǎn)生和發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。但由于《銀團(tuán)貸款暫行辦法》是在我國金融市場不夠發(fā)達(dá)、銀行監(jiān)督行政色彩相對較濃的條件下產(chǎn)生的，從某種意義上限制了當(dāng)前銀團(tuán)貸款市場的發(fā)展。因此建議盡快建立和完善銀團(tuán)貸款相關(guān)的法律法規(guī)，刪除不符合國際慣例和不適宜銀團(tuán)貸款市場發(fā)展的條款。
3、研究并制定銀團(tuán)新規(guī)章制度。目前銀團(tuán)貸款在國內(nèi)的發(fā)展日新月異，主要有兩個(gè)趨勢，一是與境內(nèi)外銀行合作，按照國際慣例組織的跨國銀團(tuán)越來越多；二是與資本市場結(jié)合，銀團(tuán)二級市場向銀團(tuán)信托化和證券化方向發(fā)展。為保證銀團(tuán)貸款市場的健康、平穩(wěn)和有序發(fā)展，我們建議有關(guān)部門對跨國銀團(tuán)涉及的司法管轄問題和銀團(tuán)證券化的立法問題盡快提到議事日程上來。
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