A股的歷史經(jīng)驗也可以做借鑒，強勢股往往扮演著一個大波段調(diào)整中最后一跌的主力角色。比如，在今年年初的2132點前的兩個月，滬指下跌約15%，中小板指數(shù)下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌28%，之前強勢的中小盤股引領(lǐng)了最后一跌。同樣是2132點前的兩個月，跌幅榜前列的板塊有觸摸屏等，這因為蘋果概念在前期大幅上漲。
再如1664點之前的一個月，跌幅最大的依然是小盤股和部分前期表現(xiàn)強勢的農(nóng)業(yè)、稀土、煤炭和太陽能產(chǎn)業(yè)等股票，資源股的下跌原因是金融危機下大宗商品價格的暴跌。而太陽能的多晶硅和農(nóng)業(yè)板塊在2008年表現(xiàn)抗跌，其中，新能源得益于奧巴馬在競選綱領(lǐng)中的大舉推介。而隨著11月份奧巴馬當(dāng)選，新能源板塊便“見光死”，強勢股的補跌也就砸出了底部。
此外，2008年幾乎全年都呈現(xiàn)出一幅泥沙俱下的景象，周期與消費齊跌。但從細(xì)分來看，2008年從6、7月份開始食品飲料等消費股的表現(xiàn)開始強于大盤，而其相對強勢一直持續(xù)到9月16日，也就是三聚氰胺事件爆發(fā)的時點。可以說，三聚氰胺事件的爆發(fā)令消費股的強勢出現(xiàn)修正，調(diào)整接近兩個月后才出現(xiàn)反彈。同樣類似的情況也發(fā)生在了今年，今年的消費股從4~6月份開始強于大盤，已經(jīng)持續(xù)了半年的時間，但從11月初開始出現(xiàn)調(diào)整，塑化劑事件爆發(fā)加劇了補跌態(tài)勢。
從消費類股價和大盤以及經(jīng)濟的關(guān)系看，兩次事件都發(fā)生在經(jīng)濟調(diào)整末期，借助一些行業(yè)利空，成為消費股補跌的一個借口和催化劑。此次消費品補跌有可能暗示大盤見底的概率在增加。不過，目前與2008年也有所區(qū)別，雖然近期也確實出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了筑底企穩(wěn)的跡象，比如工業(yè)產(chǎn)出觸底回升，貨幣供應(yīng)增速穩(wěn)步回暖等情況，但未來經(jīng)濟復(fù)蘇的特征不會和2009年一樣實現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，過程可能會較為復(fù)雜。
再回顧2005年6月998點之前兩個月，之前熊市中持續(xù)創(chuàng)新高的萬科A(行情 股吧 資金流)股價短短一個月跌幅達(dá)32%。貴州茅臺、云南白藥(行情 股吧 資金流)、蘇寧電器(行情 股吧 資金流)、煙臺萬華(行情 股吧 資金流)等一大批曾逆熊市走強的牛股也是紛紛隕落，短期都出現(xiàn)20%的跌幅，隨后大盤便見到了998點歷史大底。
跌勢該如何收尾？
那么，反觀當(dāng)下，隨著強勢股的持續(xù)大面積補跌，這個跌勢該如何收尾呢？在窒息式下跌階段，技術(shù)和基本面因素往往不如信心因素來得更直接有效。另外，政策信號也很關(guān)鍵，無論是貨幣政策還是救市政策，“比如出臺停發(fā)IPO、新股發(fā)行體制改革或退市制度等等，這個底就可能會出現(xiàn)”。東方港灣管理公司總經(jīng)理但斌表示。
“從3478點算起，大盤跌幅也達(dá)到43%左右，幅度上接近50%，泡沫都擠干凈了，指數(shù)層面離底部很近了。但股市這次的經(jīng)濟背景不好，還要等待企業(yè)盈利拐點的出現(xiàn)才能確認(rèn)底部?！倍蟹钦J(rèn)為，企業(yè)盈利拐點可能會晚于股市低點，但若盈利拐點遲遲未到，大盤也可能呈現(xiàn)出低位區(qū)間震蕩的格局，而高估值的個股依然是風(fēng)險聚焦點。
所謂“是底不反彈，反彈不是底”，當(dāng)前的市場格局有點“收尸行情”的意思?！笆帐星椤蓖侵敢惠喰苁械氖瘴搽A段，盤面特征往往是深弱滬強，中小盤股、高價股、強勢股全面補跌，而權(quán)重指標(biāo)股相對較為穩(wěn)定，如2005年的998點見底前的兩個月的盤面特點，當(dāng)時小盤股全面暴跌，成交極度萎靡，許多個股在沒有成交量的情況下無量空跌，直接封到跌停板上，每天跌停家數(shù)都以百計。本周已有類似景象。北京神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇表示：“銀行、地產(chǎn)、汽車等低PE、高業(yè)績確定的大藍(lán)籌可能不跌反漲。所以從指數(shù)上，不必?fù)?dān)心會跌破1664點?！?/p>
密切關(guān)注中期底部的構(gòu)成
從技術(shù)層面上看，江恩等時間周期窗口很可能會在12月份開啟，市場也并非沒有見中期底部的希望。12月的走勢對于年線的收盤很關(guān)鍵，上證指數(shù)有史以來還從未出現(xiàn)過三連陰年線，如果今年12月份收盤點位在2212點之下，則年線收陰，創(chuàng)造了一個新的年線收陰極限。如果要避免年線三連陰，則意味著大盤必須大幅反彈到2212點之上，顯然難度很大，因為2130點一線曾是今年大盤多重頭部的反壓線，沒有充沛的量能和大級別的反彈行情很難有效突破。
但從另外一個角度看，假設(shè)年線三連陰則反而會給明年行情以希望，明年A股迎來大的中期底部和中期反彈的希望將很高。因為國際股市近100年的歷史中，連續(xù)4年下跌的只有兩個案例：一個是美國的大蕭條，一個是泰國的金融危機。如果明年A股不漲，那也將是創(chuàng)歷史的，100年歷史中的種種經(jīng)濟現(xiàn)象都沒辦法解釋中國的情況。
