今年大盤跌兩成，已經(jīng)融資7000億，待融資還有6900億
大盤點位昨日再次創(chuàng)出新低2224點，相對年初暴跌兩成，被投資者唏噓為“熊冠全球”?！洞蟊娮C券報》觀察到，當(dāng)前滬指也跌回到十年前的水平，而在10年前的2001年，A股市場總?cè)谫Y額才1128億元，而今年以來市場融資總規(guī)模已經(jīng)高達(dá)7000億元。但是上市公司并未就此打消繼續(xù)向市場伸手要錢的念頭，仍有296家公司擬再次向市場融資6900億元, 光顧圈錢不顧投資者死活的現(xiàn)狀，就連機構(gòu)投資者都于心不忍。華夏基金副總經(jīng)理張后奇在微博中怒斥“中國股市是血淋淋的市場”。而昨日接受本報采訪的多位專家表示，拼了命的融資是造成市場病入膏盲的重要原因，無節(jié)制、無限制、無控制的融資再融資已經(jīng)成為A股不能承受之重——這就像越是貧血的人，越要抽他的血，怎能好的了？
再融資還有6900億
就在大盤迭創(chuàng)新低之時，目前仍有296家公司向市場提出了再融資的預(yù)案，預(yù)計融資規(guī)模達(dá)到6900億元。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債、分離債這四類再融資的方式統(tǒng)計，增發(fā)再融資仍占大頭。截止到昨日，今年共有277家公司發(fā)布了增發(fā)再融資的方案，總計融資規(guī)模6253億元，其中有11家公司選擇了公開增發(fā)的方式，涉及規(guī)模達(dá)到324.94億元，如中海油服與三安光電擬募集資金均超過了60億。
另外，共有12家公司公布了配股再融資的打算，涉及數(shù)量將近80億股，如中國北車10月份稱，計劃擬向全體股東每10股配售不超過3股，預(yù)計可配股份數(shù)量不超過24.9億股，募資不超過71億元。同樣中色股份也于上月發(fā)布了25億元的配股方案。另外有7家公司發(fā)布了可轉(zhuǎn)債的融資方案，僅民生銀行與中國石化兩家就達(dá)到了500億。
西南證券研究所所長王劍輝昨日接受《大眾證券報》采訪時表示：“無論是采取何種的融資方式，無疑都加重了市場中資金面與流動性更加緊缺的狀況，只是有些方式導(dǎo)致的沖擊間接一點而已，如定向增發(fā)相對于公開增發(fā)對于市場影響稍微舒緩，但是鎖定期之后，參與申購的股東不還是要在二級市場上拋售嗎？”
今年已經(jīng)抽血7000億
然而回首今年，A股市場已經(jīng)被抽血將近7000億元。將IPO與再融資兩大項合計在內(nèi)，年初至今A股總?cè)谫Y額已達(dá)6826.62億元。這其中272家新股總計融資2643億元，168家已上市公司再融資額達(dá)到3355億元，而配股與可轉(zhuǎn)債的融資額也達(dá)到了828億元。
從絕對數(shù)看，今年的融資規(guī)模較之2010年的9899億減少了2800多億，但是在今年市場疲弱程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年、指數(shù)跌去兩成的情況下，7000億融資的抽血程度更勝去年。更何況還有半個多月的時間內(nèi)融資規(guī)模仍存在繼續(xù)攀升的可能，如陜煤集團(tuán)等IPO仍在排隊等候。
從歷史上看，今年融資規(guī)模雖說環(huán)比下降，但是總量依然處于歷史高位。股指觸底反彈大漲80%的2009年，全年市場融資總金額也不過5127億元，在2008年只剩下3357億元，處于A股大牛市的2006年與2007年合在一起計算才1萬多億，平均每年才5000多億。話又說回來，當(dāng)前滬指再度跌回十年前的水平，而在十年前的2001年，A股市場合計融資才不過1128億，2002年至2005年連續(xù)四年間均維持在百億水平。
能不能等養(yǎng)肥了再抽？
“市場已經(jīng)奄奄一息，巨大的融資需求現(xiàn)在幾乎抽干了A股，能不能讓市場修養(yǎng)生息，等養(yǎng)肥了再抽？”方正證券資深投資顧問潘益兵昨日向《大眾證券報》表示，新股急吼吼上市融資，那倒也罷，但為了多融一些，聯(lián)合詢價機構(gòu)拉抬發(fā)行價更可恨；其次，一些已經(jīng)上市公司的大股東或機構(gòu)也是拼命在市場二次圈錢，這逼得已經(jīng)十分疲軟的市場不得不繼續(xù)下跌。
華夏基金副總經(jīng)理張后奇在微博中說：“股票市場如此慘跌，百姓血淚斑斑，權(quán)貴盆滿缽滿。世界上絕對不存在持續(xù)踐踏二級市場投資人利益、一邊倒偏向籌資者利益的單邊資本市場！在這樣血淋淋的市場形勢下，還在那里大幅擴(kuò)容、高調(diào)空談所謂發(fā)行制度市場的人實在是不懂市場經(jīng)濟(jì)的基本邏輯！”
英大證券研究所所長李大霄昨日接受《大眾證券報》采訪時表示：“市場的供求關(guān)系一直處于不平衡的狀態(tài)中，持續(xù)巨大的融資壓力是造成了市場流動性緊張的局面，這也是當(dāng)前股市如此低迷的一個重要原因?！?/p>
中國股市新世紀(jì)的十年，上證指數(shù)從終點又回到了起點。這一個大大的圓圈，不僅意味著絕大部分投資者的投資收益整體歸零，而且，也給中國股市畫上了一個最具表現(xiàn)力的圈錢標(biāo)志。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1990年至今，國內(nèi)A股累計融資4.3萬億元。其中2001年至今的十年圈了多少？有人說約2萬億元，實際的情況可能只多不少。因為僅IPO重啟以來的這三年，光是IPO圈的錢就有9354.39億元之多，雄踞全球股市之首。其中，2009年的129起IPO圈了2189億元，2010年的338起IPO圈了4830億元，今年到目前為止已經(jīng)完成247起IPO，圈的錢也達(dá)到2335億元。再加上再融資和其他圈錢項目，其數(shù)目可想而知。
為什么圈錢越多，股民虧得越多？以前的說法是由于股民賭性太盛使然，現(xiàn)在的一種說法則是低收入人群和以退休金為生的人群缺乏風(fēng)險承受力的緣故。在筆者看來，這兩種說法其實都在混淆視聽，掩蓋了中國股市只有圈錢功能而缺乏投資回報功能的體制性弊端。
事實上，在“重融資輕回報”的市場定位下，由于滿足融資需求的市場擴(kuò)容被當(dāng)成資本市場壓倒一切的發(fā)展目標(biāo)，所謂“市場化發(fā)行”的要點，根本就不在于也不可能在于形成所謂的市場約束機制，使直接融資比例的提高達(dá)到優(yōu)化市場資源配置的目的，而只能是為發(fā)行人、保薦中介和機構(gòu)投資者哄抬“三高”發(fā)行放肆地圈錢牟利提供方便之門。嚴(yán)重的超募和募非所用，極大地糟蹋和浪費了市場資源。而在權(quán)貴勾結(jié)的市場狀況下，則不要說為了達(dá)到圈錢尋租目的可以不擇手段造假舞弊，不法內(nèi)幕交易何嘗不也是大行其道？不僅嚴(yán)重敗壞了市場風(fēng)氣，而且也嚴(yán)重擾亂了市場的穩(wěn)定。
在這種情況下，憑什么說提高發(fā)行市盈率和由此而造成的“破發(fā)”，不僅有利于打破“新股不敗神話”，并且還有利于讓習(xí)慣于追逐打新的投資者受到教育？
又憑什么說投資者不僅要為“三高”發(fā)行埋單，并且還要代人受過，為“三高”圈錢和“破發(fā)”承擔(dān)起全部的市場責(zé)任呢？
中國股市的問題，大多是圈錢尋租體制的問題。因此不是小打小鬧的改良和創(chuàng)新所能解決的。
十年來，投資者對中國股市的投資期盼，在只改發(fā)行定價方式、不改利益交換和利益輸送的市場條件下，無可奈何地成為可悲而可憐的“一枕黃粱夢”。這是中國股市的一大悲劇。在筆者看來，未來的股市革新，唯有從變革“重融資輕回報”的體制弊端入手。(第一財經(jīng)日報)
