本報告導讀：
科創(chuàng)板計算機公司年初以來回調明顯，估值已進入底部區(qū)間，此外，疫情本身對計算機公司的影響較小，市場情緒的提振將帶動計算機公司迎來戴維斯雙擊。
摘要：
科創(chuàng)板計算 機公司自年初以來回調明顯，估值進入底部空間。自年初以來科創(chuàng)板計算機公司股價經(jīng)歷了大幅回調，在近期強勢反彈后44家公司年初至今平均跌幅仍有27.25%，其中8 家公司跌幅達40%以上，回調明顯。估值角度，以Wind 一致預期來看，31 家科創(chuàng)板公司2022PE 中位數(shù)約為28 倍，其中2022PE 位于20 倍以下的公司占比19.35%，20-30 倍之間占比29.03%，兩者合計達到近半數(shù)。與此同時，31 家公司2022 年凈利潤增長率中位數(shù)達46.33%，高成長與低估值的錯配成為了科創(chuàng)板的顯著特點。
流動性注入的預期正在推動整個科創(chuàng)板的估值修復?？苿?chuàng)板的投資者門檻高于A 股主板市場，流動性不足使得科創(chuàng)板股票的活躍性較低。5 月12 日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務試點規(guī)定》，在科創(chuàng)板引入做市商制度，一方面科創(chuàng)板可以作為試驗田進行制度改革的試點，另一方面，做市商的也引入也可以提高整體市場的活躍度，進而推動科創(chuàng)板的估值修復。
作為風險偏好最高的板塊，科創(chuàng)板的崛起有望帶動科技股的大反攻。
今年以來，計算機板塊出現(xiàn)了較大幅度的回調，大部分計算機公司市值跌幅達50%，雖然近期有10-20%的反彈，但相較原先仍有40%以上的跌幅。究其背后，除了外圍情緒的影響外，最根本原因在于由疫情帶來的對業(yè)績的擔憂。但計算機公司本身具有明顯的季節(jié)屬性，4-5月對全年EPS 的影響約為10%左右，且很有可能會在3、4 季度彌補。
由此可見，疫情對計算機公司全年的影響小之又小，一旦市場情緒好轉，估值修復將具有更大的彈性?？苿?chuàng)板作為風險偏好最高的板塊，其的崛起有望提振市場信心，進而帶動科技股的整體反攻。
投資建議：推薦科創(chuàng)板中行業(yè)位于高景氣賽道的低估值細分龍頭，推薦標的包括新點軟件、致遠互聯(lián)、緯德信息、道通科技等。
風險提示：疫情反復帶來需求端疲軟的風險、政策落地不及預期的風險。
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