本周基礎(chǔ)化工指數(shù)下滑3.92%,同期上證指數(shù)下滑2.47%。近日,江蘇省化工產(chǎn)業(yè)安全環(huán)保整治提升領(lǐng)導(dǎo)小組,下發(fā)關(guān)于全省化工產(chǎn)業(yè)安全環(huán)保整治提升工作目標(biāo)任務(wù)的通知,按照工作目標(biāo),計(jì)劃關(guān)閉退出1431家不達(dá)標(biāo)企業(yè),約占全省化工企業(yè)的三分之一。這是繼響水事件后,省內(nèi)出臺(tái)的明確性整治方案及任務(wù)目標(biāo),由于江蘇省多以中間體、農(nóng)藥、染料等精細(xì)化工品生產(chǎn)為主,此輪集中度提升將直接利好業(yè)內(nèi)規(guī)范性到位的企業(yè)。從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移角度考慮,未來(lái)更多沿海沿江地區(qū)化工園區(qū)將遷移至土地、能源、基礎(chǔ)原料更為豐富的內(nèi)陸地區(qū),因此也將利好有能力進(jìn)行內(nèi)遷的企業(yè)。在選股策略上,我們建議配置需求相對(duì)穩(wěn)定的產(chǎn)品,如具備逆周期因子的維生素、食品添加劑等;配置5G周期內(nèi)具備成長(zhǎng)屬性的產(chǎn)品,如電子化學(xué)品、特種塑料等;配置產(chǎn)業(yè)鏈布局完善,環(huán)保安全規(guī)范性到位,同時(shí)兼具橫縱向持續(xù)拓展能力的企業(yè)。
周重點(diǎn)化工品解讀
本周原油劇烈震蕩,周內(nèi)美油下滑3.61%,布油下滑4.03%?；て贩矫?本周漲幅居前的品種有炭黑、C4、聯(lián)苯菊酯、聚合MDI等。其中炭黑價(jià)格上漲主要受卡博特及日本碳素調(diào)價(jià)影響,海外巨頭因成本因素上調(diào)炭黑價(jià)格,但反觀下游輪胎,依然處于弱勢(shì)階段,未來(lái)炭黑剛需將繼續(xù)減少。聚合MDI方面本周國(guó)內(nèi)普遍上調(diào)800-1000元/噸,下游仍以剛需采購(gòu)為主,預(yù)計(jì)節(jié)后短期內(nèi)仍可高位盤(pán)整。本周跌幅居前的品種有甲苯、二甲苯、PTMEG、氫氟酸等。其中甲苯、二甲苯受國(guó)際原油收盤(pán)價(jià)格下跌影響較大,加上臨近假期,下游企業(yè)采購(gòu)積極性減弱,市場(chǎng)買氣清淡。氫氟酸受下游制冷劑開(kāi)工低迷影響,價(jià)格持續(xù)下滑,預(yù)計(jì)10月份價(jià)格仍將小幅下滑。
重點(diǎn)標(biāo)的推薦邏輯及建議
(1)蘇利股份(600803.SH)。細(xì)分農(nóng)藥殺菌劑龍頭,主營(yíng)產(chǎn)品百菌清、嘧菌酯目前都處于供不應(yīng)求狀態(tài),價(jià)格高位維持,且有持續(xù)性,環(huán)保督查加嚴(yán)趨勢(shì)不改,非規(guī)范性企業(yè)生產(chǎn)依舊限制,對(duì)公司長(zhǎng)期利好。此外,公司寧夏項(xiàng)目打開(kāi)未來(lái)成長(zhǎng)想象空間。
(2)新和成(002001.SZ)。DSM擬收購(gòu)能特科技,維生素E格局演變,需求情況良好;國(guó)外維生素A大部分產(chǎn)能停報(bào),供應(yīng)量減少,新和成維生素A報(bào)價(jià)430元/kg,維生素A產(chǎn)品集中度高,核心技術(shù)壁壘高,近十幾年沒(méi)有新進(jìn)入者,公司維生素A為全球最大產(chǎn)能,自有檸檬醛中間體供應(yīng)。
(3)揚(yáng)農(nóng)化工(600486.SH)。公司是國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)龍頭企業(yè),是目前國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)化工原料-中間體-農(nóng)藥原藥產(chǎn)業(yè)鏈一體化的生產(chǎn)企業(yè),具備很強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。子公司優(yōu)嘉計(jì)劃投資一批重大項(xiàng)目,未來(lái)隨著農(nóng)藥行業(yè)。集中度不斷提升,公司作為一線龍頭有望不斷成長(zhǎng)
(4)安道麥A(000553.SZ)。公司是全球第一大非專利類農(nóng)作物保護(hù)綜合解決方案提供商,在以色列等地?fù)碛性幒铣晒S、在美國(guó)、意大利及印度等多地?fù)碛兄苿┕S,具備在全球100多個(gè)國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)品注冊(cè)登記的能力,銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全球主要農(nóng)化市場(chǎng)。
(5)安利股份(300218.SZ)。國(guó)內(nèi)合成革龍頭企業(yè),目前公司研發(fā)、生產(chǎn)、管理能力均為行業(yè)前列,新型無(wú)溶劑生產(chǎn)線也已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定投產(chǎn),受益環(huán)保趨嚴(yán)下落后產(chǎn)能不斷清出,公司盈利將擺脫行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)從而實(shí)現(xiàn)良性增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,化工下游需求不旺。
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