主要觀點(diǎn)
行業(yè)展望： 年初至今化工行業(yè)盈利加速下滑，主要受行業(yè)景氣周期向下、疫情影響需求、油價(jià)暴跌三重利空因素所致。中期來看需求仍將是最大變量，建議關(guān)注內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁的行業(yè)龍頭，及業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)且有估值優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，推薦農(nóng)化、電子化學(xué)品、尾氣處理材料、食品添加劑、鈦白粉等細(xì)分行業(yè)。
國(guó)際油價(jià)：布油25-30美元是中長(zhǎng)期大底，隨著5月減產(chǎn)協(xié)議開始執(zhí)行、全球逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，后續(xù)將持續(xù)小幅回升。
推薦標(biāo)的。1，行業(yè)龍頭：萬華化學(xué)、揚(yáng)農(nóng)化工、金禾實(shí)業(yè)；2，新材料：昊華科技、奧福環(huán)保、萬潤(rùn)股份；3，農(nóng)化行業(yè)：揚(yáng)農(nóng)化工、利民股份；4，鈦白粉：龍蟒佰利。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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