□本報(bào)記者 李惠敏
（以下簡(jiǎn)稱“建信股票基金”）正在發(fā)行中。該基金的擬任基金經(jīng)理陶燦、田元泉在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)新行業(yè)迎來平價(jià)時(shí)代，產(chǎn)業(yè)加速趨勢(shì)明顯，長(zhǎng)期發(fā)展空間巨大，自2019年以來更是受到包括北向資金在內(nèi)的各路資金青睞，至今熱度不減。其中，新能源汽車、光伏和風(fēng)電等細(xì)分領(lǐng)域可重點(diǎn)關(guān)注。
關(guān)注三大細(xì)分領(lǐng)域
對(duì)于新能源行業(yè)緣何受到投資者青睞，陶燦解釋，三大因素促使新能源行業(yè)迎黃金投資期。首先，新能源行業(yè)發(fā)展空間大但當(dāng)前滲透率低；其次，部分細(xì)分領(lǐng)域處于產(chǎn)業(yè)加速周期，潛在投資機(jī)會(huì)巨大；第三，行業(yè)有望迎來平價(jià)周期，為新能源投資熱再“添一把火”。
他舉例：“首先，電力行業(yè)市場(chǎng)容量超過3萬億元，目前以光伏和風(fēng)電為代表的新能源發(fā)電滲透率不足10%，而國家政策目標(biāo)是2020年可再生能源占比要達(dá)到15%，并要求到2035年增量能源消費(fèi)均為新能源；2019年國內(nèi)汽車年產(chǎn)量2553萬輛，其中新能源汽車滲透率僅4%，國家政策目標(biāo)是2025年占比達(dá)到20%。其次，新能源的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈已具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)加速替代趨勢(shì)形成。當(dāng)前國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈占全球份額的80%，新能源汽車銷量占全球比例超50%，已涌現(xiàn)出一批全球領(lǐng)先的龍頭公司，同時(shí)政策端支持力度也非常大。另外，行業(yè)有望迎來平價(jià)周期，需求維持高速增長(zhǎng)等亦將催生投資機(jī)會(huì)?！?/p>
新能源行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域較多，投資機(jī)會(huì)存在差異，陶燦和田元泉重點(diǎn)看好新能源汽車、光伏和風(fēng)電三大領(lǐng)域的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)?！靶履茉雌嚭凸夥幱诩铀俪砷L(zhǎng)期，未來將在合理估值水平買入兩大細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司進(jìn)行中長(zhǎng)期配置，并適當(dāng)參與其中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。此外，風(fēng)電板塊處于成熟階段，景氣度呈現(xiàn)一定的周期性，須以周期股的思路來參與相關(guān)投資，選擇供需矛盾大、存在量?jī)r(jià)齊升可能的環(huán)節(jié)配置?！碧諣N表示。
陶燦還認(rèn)為，新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來較大影響，全球價(jià)格低迷，通脹壓力較小，預(yù)計(jì)低利率、流動(dòng)性充裕的局面將維持一段時(shí)間，這對(duì)成長(zhǎng)股的投資比較有利。而新能源行業(yè)主要板塊的基本面正在持續(xù)改善，在成長(zhǎng)板塊中具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
以合理價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
當(dāng)前，新能源行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的估值水平存在差異，田元泉認(rèn)為，應(yīng)精細(xì)化評(píng)估板塊估值，以合理價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。他介紹，目前鋰電池、光伏、風(fēng)電指數(shù)的平均估值均位于歷史PE的30%分位附近，處于較合理水平。具體來看，以鋰電池為代表的新能源汽車板塊估值稍高，但由于行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較好，歷史估值中樞約為60倍；如果在成長(zhǎng)性板塊中進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，?dāng)前光伏行業(yè)估值處于較低水平，具有顯著吸引力；風(fēng)電行業(yè)的估值最低，而行業(yè)2020年景氣度較高，短期具有一定的安全邊際。
田元泉表示，建信新能源股票基金的發(fā)行可謂恰逢其時(shí)。第一，受疫情影響，3月新能源板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)，龍頭公司估值水平和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已較為匹配；第二，新能源汽車和光伏等行業(yè)的相關(guān)扶持政策已出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期提升；第三，國內(nèi)需求已恢復(fù)至正常水平，歐美5月份也開始復(fù)工，后續(xù)行業(yè)需求將呈現(xiàn)逐季改善的態(tài)勢(shì)。因此，重點(diǎn)覆蓋新能源汽車、光伏、風(fēng)電等重點(diǎn)板塊的建信新能源股票基金將迎來較好的投資時(shí)機(jī)。在建倉策略上，田元泉表示，封閉期內(nèi)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)和基金凈值情況靈活建倉，盡力降低回撤。
建信新能源股票基金采取雙基金經(jīng)理制，由陶燦和田元泉共同掌舵。陶燦目前擔(dān)任建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理，在基金投資管理方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)；田元泉擔(dān)任建信基金研究部總經(jīng)理助理，擁有8年新能源行業(yè)的研究經(jīng)驗(yàn)。
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