《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記(上)
股市概念(34)：《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記（上篇）
【《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記】 （上篇）
我寫部落格的重要目的之一，是希望把一些觀念寫出來，然後用這些觀念去澄清那些已經(jīng)受到污染的世俗觀念。換言之，長久以來，我想告訴一些積極型的投資人或投機(jī)客：如果當(dāng)事人不具備一些正確的觀念，那麼最好還是退出市場，不要再浪費(fèi)時間跟金錢。
但是，有一些朋友，佔(zhàn)少數(shù)，他們也不是那麼想成為什麼股市贏家，而只是想多知道點(diǎn)東西，那麼，我建議這些朋友在看這些摘要的時候，不妨多注意一下原作者的思考方式跟研究精神，尤其是像技術(shù)分析這種東西，其中有些思想是很細(xì)膩的，頗符合哲學(xué)家的懷疑精神跟實(shí)證主義。
所以，我建議大家：要學(xué)習(xí)的是每件事物背後的精神，而不是侷限於那件事物本身。
以這篇摘要來講，我做的這些筆記，也許是贏家的基礎(chǔ)吧，但並不是贏家的全部。我擔(dān)心的是：有些過度期待的積極型投機(jī)客，會把這些資料當(dāng)成贏家的利器（當(dāng)然，有這種認(rèn)識已經(jīng)算是不錯了，因?yàn)橛泻芏嗳诉€無法認(rèn)識到這一點(diǎn)），然後就自己關(guān)起門來拼命研究，希望能獨(dú)自領(lǐng)悟出操作的核心技術(shù)──有這樣的雄心壯志，我很欽佩，我也很感謝這些朋友如此看得起我寫的這些筆記重點(diǎn)；但是我憂心的是：這麼多年來，我所看到的獨(dú)立研究型投資人，絕大部分到最後都無聲無息地退出了。有時候並不全怪他們，而是這個市場裡裡外外的邪說誘惑太多，很難讓人不迷失。
贏家不只是知道『知識』而已，還要經(jīng)過『訓(xùn)練』。目前部落格無法在訓(xùn)練這個項(xiàng)目著墨太多，因?yàn)槲覜]辦法從螢?zāi)恢谢钌鰜砀嬖V大家要怎樣做那些反覆冗長的訓(xùn)練動作。
前面幾篇摘要主要是贏家必須具備的『大觀念』。本篇卻是屬於技術(shù)類的文章，風(fēng)格不一樣，所以我才寫了以上那些叮嚀的話。
約翰.墨菲（John J. Murphy，一九三四年生），美國著名的技術(shù)分析專家。他寫的技術(shù)分析書籍，都很平實(shí)中肯，沒有渲染造作。
《期貨市場技術(shù)分析》，我手上的版本是北京地震出版社，譯者是
以下是本書第九章的重點(diǎn)摘要，大家先看看，總共四十五項(xiàng)重點(diǎn)，占全書的極小部分（全書有五百三十一頁！）。我的注解寫在每一小段的後面。
本書在臺灣沒有出版，但其相關(guān)的姐妹作：《金融市場技術(shù)分析（上下兩冊）》，國內(nèi)由寰宇出版社發(fā)行（http://www.ipci.com.tw/book3.asp?Mno=26&Bno=54），我建議對技術(shù)分析有研究興趣的朋友們應(yīng)該買來讀一讀，以便了解很多技術(shù)方法的優(yōu)缺點(diǎn)，以及作者嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)膩的研究精神。墨菲先生是真正的資深老手，他對於各種技術(shù)方法在實(shí)戰(zhàn)的時候會遇到的一些問題，所知甚詳，我們須要的，就是由真正的戰(zhàn)士來告訴我們戰(zhàn)場上的實(shí)地經(jīng)驗(yàn)。（只要是好書，我就有可能會推薦，純粹免費(fèi)義務(wù)，並未收取任何費(fèi)用，只希望大家從好書中得到良好的教育與正確的啟發(fā)。）
?。ㄎ乙嵝盐业挠H密好友學(xué)生們：以下這些東西，是基礎(chǔ)，你們學(xué)到的東西，已經(jīng)超越這些太多了。現(xiàn)在之所以把些基礎(chǔ)知識公佈，是因?yàn)楫?dāng)初我一直沒有講太多這些簡單的基本東西而直接跑去講後面的重點(diǎn)，我怕有些人信心還沒建立起來，所以決定從比較基本的地方做一遍講解，以求信心的完整。）
◎重點(diǎn)摘要：
?。?。移動平均線：這也是絕大部分趨勢順應(yīng)系統(tǒng)的機(jī)關(guān)之所在。
解說：如果您是想『順勢而為』、如果您是想『有行情就做，沒行情的時候就不要想太多』、如果您想擁有一套『買進(jìn)信號出現(xiàn)就進(jìn)場、賣出信號出現(xiàn)就離場』的操作方法，那麼，均線法是最適合您的。所謂『機(jī)關(guān)之所在』的意思是：這就是隱藏秘密的關(guān)鍵處了。但是作者不想直接點(diǎn)出來，也不想多加幾個驚嘆號提醒大家注意。為什麼呢？因?yàn)榻^大部分的操作人，都有自己的一套作法，想要叫他們放棄自尊而改採別人的生活方式，那等於是在羞辱他們。
?。?。移動平均線這種技術(shù)指標(biāo)，最富靈活性，適用最廣泛。囚為它的構(gòu)造方法簡便，而且它的成績易於定量地檢驗(yàn)，所以它構(gòu)成了絕大部分自動順應(yīng)趨勢系統(tǒng)的運(yùn)作基礎(chǔ)。
解說：重點(diǎn)是在：它能夠放到股價的歷史資料庫裡面去做檢驗(yàn)，這就是機(jī)械操作法的精神。如果是預(yù)測式操盤法，你就無法去檢驗(yàn)，因?yàn)轭A(yù)測法要看當(dāng)時的週圍環(huán)境狀況，然後再依據(jù)臨場臨場做出反應(yīng)──這種預(yù)測方式無法檢驗(yàn)過去，唯一的測驗(yàn)方法是叫他趕快交出新的成績單。但是又擔(dān)心落入隨機(jī)致富的陷阱。
?。?。圖表分析在很大程度上是主觀的，我們很難核查分析者的成績。因此，圖表分析不太適合電腦。與此相反，移動平均線的規(guī)則卻可以簡易地編成電腦程式，然後，由電腦自動地生成各種買入或賣出信號。
解說：有些機(jī)械操作派很講究把操作法給電腦程式化。我個人雖然還沒把工作完全交給電腦自動交易（只有部份），但是我尊重電腦科學(xué)未來繼續(xù)蓬勃發(fā)展的可能性，所以我認(rèn)為用電腦程式去做部分的歷史檢驗(yàn)工作是一個很有想像力的點(diǎn)子，雖然它可能跑的太快了一點(diǎn)，但卻是一個未來研究方向的提示──提醒我必須加緊努力改良自己的操作法，免得輸給那些躺在床上睡覺就可以讓電腦幫他賺錢的人。
?。础?strong>不同的圖表分析者也許會對同一個價格形態(tài)到底屬於三角形、還是鑽石形，或者對同一個價格形態(tài)到底是傾向於看漲、還是看跌而爭執(zhí)不下，但是，從平均線得出的趨勢信號卻是精確的，不隨我們的主觀意志而變。
解說：圖表分析主要是指型態(tài)學(xué)。型態(tài)學(xué)是很好的東西，這點(diǎn)是錯不了的，不須要過度懷疑，但其缺點(diǎn)是：它比較難學(xué)得會。有很多基本派的股市大師在他們的著作中，充分展露出這些在基本分析領(lǐng)域中具有非凡卓越智慧的大人物卻在技術(shù)分析的範(fàn)疇中表現(xiàn)出愚昧傲慢的呆板思想。由這一個現(xiàn)象就可知道型態(tài)學(xué)的高門檻。所以，在圖表功力沒有成熟之前，還是以均線法為操作的中流砥柱，才是務(wù)實(shí)的做法。
?。?。我們先為移動平均線下個定義：最通常的做法是採用最近Ｎ天的收市價格。我們把新的收市價逐日地加入陣列，而往前倒數(shù)的第Ｎ＋１個收市價則被剔去。然後，再把新的總和除以Ｎ，就得到了新的一天的平均值（Ｎ天平均值）。
解說：均線的定義，到處都可以查得到。遇是網(wǎng)路上到處可以查得到的東西，一般人可能愈認(rèn)為它沒啥稀奇。這就好像全世界有十四億人說中文，所以就認(rèn)為中國文學(xué)一定很庸俗──這種錯誤的邏輯在地球上倒是不分人種，很多人都會犯。
６。關(guān)於怎樣才能使移動平均線效果最佳，還有不少間題。比方說，我們應(yīng)該計算多少天的平均值才合適？到底該用較短期的呢還是較長期的呢？是否有一種廣泛地適合所有市場的最佳移動平均線？或者是否每個市場都有一種最佳移動平均線？只有收市價最適合計算移動平均值嗎？同時採用好幾條移動平均線，是不是效果更好？是簡單的移動平均線，還是線性加權(quán)的移動平均線，或者還是指數(shù)加權(quán)移動平均線效果最好？是不是在某些情況下移動平均線表現(xiàn)得好，而在有的情況下則表現(xiàn)一般？……我要先聲明，這些問題迄今尚無嚴(yán)格的定論，我們將要交代的只是該領(lǐng)域現(xiàn)有的一些研究結(jié)果。
解說：一連有七個問號，代表著七個問題，也指出了七個思考的方向。這就是科學(xué)的研究精神。讀書的時候，要會懷疑、要學(xué)會提問題，這樣才能約略推測出將來在實(shí)戰(zhàn)可能會遭遇到的真實(shí)狀況。問題可能是虛擬的，但卻往往在戰(zhàn)場上變成了真實(shí)。
?。?。正統(tǒng)的圖表分析從不企圖領(lǐng)先於市場。移動平均線也不例外，它也不超前於市場行為，它追隨著市場。僅當(dāng)事實(shí)發(fā)生之後，它才能告訴我們，新的趨勢已經(jīng)啟動了。
解說：均線法不超前於市場行為，當(dāng)事實(shí)發(fā)生之後，它才能告訴我們，新的趨勢已經(jīng)啟動了──這就是中國傳統(tǒng)哲學(xué)『後發(fā)制人』的哲學(xué)精神。雖然這是極優(yōu)秀的觀念，但卻跟當(dāng)前功利社會先發(fā)制人的世俗成見所抵觸，以致於均線法不受青睞。
８。移動平均線是一種平滑工具。通過計算價格資料的平均值，我們求得一條起伏較為平緩的曲線。
解說：『平滑』的線條，才容易看得懂。鋸齒狀的線條，雜訊太多，干擾太多。
?。?。儘管較短期的平均線能減?。r滯＂的程度，但絕不能徹底地消除之。
解說：所謂時滯，就是指它的訊號出現(xiàn)時間會落後於真正的漲勢或跌勢啟動之時。這是為了要花點(diǎn)時間去確認(rèn)此訊號的真假，並不是表示此法拙劣，千萬不要誤會。如果要消除時滯，就會變的過份敏感，被騙的機(jī)率也會提高。
?。保?。短期平均線對價格變化更加敏感，而長期移動平均線則遲鈍些。在某些市場上，採用短期移動平均線更有利。而在另外的場合，長期平均線雖然遲鈍，也能發(fā)揮所長。
解說：長短週期，各有方法，各有所長，也各有所失。天下沒有完美的事物，端看我們的智慧幫他們找到適當(dāng)?shù)奈恢谩?span lang="EN-US">
《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記(中)
2008/04/23 04:35
股市概念(36)：《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記（中篇）
?。保薄?strong>在移動平均線的演算法中，最常用的仍然是收市價格（或者說，結(jié)算價格）。我們要把主要精力集中在它身上。
?。?/span>解說］最常用的，還是收盤價。這有兩層意義：第一個是操作者必須等到收盤，第二個是：很多規(guī)則往往是最簡單的最有效。在實(shí)戰(zhàn)的時候，第一個有點(diǎn)小困擾，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都等不到收盤。第二個在研究的領(lǐng)域中具有代表性，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都喜歡把簡單的事情搞的很複雜，然後笑別人很幼稚（反過來說，他們把很精微的道理看成是很雜亂，然後抱怨學(xué)起來很困難）。
?。保?。當(dāng)收市價格升高到移動平均值之上後，就產(chǎn)生了買入信號。當(dāng)收市價低於移動平均值後，就出現(xiàn)了賣出信號。有些分析者為了進(jìn)一步驗(yàn)證上述信號，還希望看到移動平均線本身也朝穿越的方向變化。
［解說］唉……操作者如果真的相信均線法的話，就會這樣做了：高於某條均線就買，跌破某條均線就賣──就這麼簡單；問題是：很多人都把這些簡單的原則給搞亂，因?yàn)楣墒兄羞€有很多盤勢的變化，會勾起操作者去解讀的慾望，悲哀的是：一般操作者很愛這種慾望，換言之：很喜歡自我表現(xiàn)、很喜歡陶醉在充當(dāng)先知的自我滿足感中。唉……人類，要在追求慾望的過程中，才找到自我的存在（假我）──這其實(shí)是不對的，正確的做法是：人類應(yīng)該要在矯治慾望的過程中，印證自我的價值（真我）。
至於『移動平均線本身穿越的方向變化』，這是極重要的現(xiàn)象，值得新手研究。不過別擔(dān)心，很多老手看盤看了二十年，還找不到其中的規(guī)則。所以少數(shù)贏家的優(yōu)勢地位暫時不會受到動搖。
?。保场?strong>如果我們採用非常短期的移動平均線（如五天或十天平均線），移動平均線就非常貼近收市價格的軌跡，並時常出現(xiàn)穿越現(xiàn)象。這些穿越信號可能是有效的，也可能是錯誤的。如果我們採納這些極為敏感的移動平均線信號，就會導(dǎo)致較多的交易次數(shù)（因而交易費(fèi)用更高昂），並引發(fā)較多的偽信號（拉鋸現(xiàn)象）。
?。劢庹f］但是一般人都愛用敏感訊號，於是發(fā)生很多拉鋸現(xiàn)象，然後因?yàn)槔彾潛p，虧損之後又去怪均線法不好。這就好像用刮鬍刀去砍柴，用一用刀片就斷了，然後就抱怨刮鬍刀不夠鋒利──在股市中，諸如此類的事情、諸如此類的人，太多了。
?。保?。如果平均線過於敏感，有些短期的隨機(jī)價格變化（或稱“噪音”）就可能會激發(fā)錯誤的趨勢信號。
?。劢庹f］但是幾乎八成以上的投資人都喜歡錯誤的進(jìn)場訊號，因?yàn)殄e誤的訊號才有魅力，比較能迎合一般世俗的慾望或想法。真正有價值的進(jìn)場點(diǎn)，一般人不但沒有興趣，反而會排斥，甚至?xí)J(rèn)為那是笨蛋的聚集之處。
１５。較短期的平均值產(chǎn)生較多的偽信號，不過利弊總是不分家的，從另一方面來看，它能更及時地揭示趨勢信號。這很合情理。
［解說］是的，有利就有弊。但是一般投資人只能接受利，不能接受弊。在潛意識中：他們會認(rèn)為「會引起虧損的方法，就不是一個能夠獲利的好方法」──但是，不能夠接受失敗的人，就不可能獲得最後的成功。
?。保丁?strong>平均值越敏感，則信號出現(xiàn)得越早。因此這裏也有一番取捨的功夫。我們的竅門是，力求找出最合適的移動平均線，一方面它很靈敏，足以及時地產(chǎn)生信號，另一方面它又相當(dāng)遲鈍，足以避開大部分隨機(jī)的“噪音”。
?。劢庹f］既敏感、又遲鈍──這聽起來好像很矛盾，其實(shí)絕大多數(shù)的正確方法都有這樣的特性。在實(shí)戰(zhàn)的時候，成功的操作者會依據(jù)簡單的臨場事實(shí)來作取捨。這種取捨是很自然的，如果要用理論敘述起來的話，絕對是長篇大論，別人不會想聽，所以只好姑且稱它為『彈性處理』。
?。保?。通常，當(dāng)價格處於橫向延伸的區(qū)間中時，短期移動平均線的效果較佳。因?yàn)樵谶@類環(huán)境下，價格基本上無趨勢可循，短期的較敏感的平均線能捕捉更多的短線價格波動。
?。劢庹f］如果在橫向盤整，短期的均線會比較好用嗎？這也不一定，因?yàn)殛P(guān)鍵在於震盪的區(qū)間有多大。並不是說只要是橫向就表示短期均線就好用。甚至有時候事實(shí)會完全反過來，也就是說：在橫向盤整的時候，有時卻是長天期的均線比較好做！──但是一般人的智慧很難觀察到這個境界──需要點(diǎn)破，才會比較容易懂。
?。保浮?strong>然而，一旦價格趨勢形成了——無論是上升還是下降——長期移動平均線就更為有力了。
?。劢庹f］當(dāng)一個大趨勢來臨的時候，確實(shí)是長天期均線會表現(xiàn)的最夠力；但有時候短天期均線在大趨勢的籠罩之下，會表現(xiàn)的比長期均線還要威猛！
１９。較不敏感的移動平均線（例如四十天的）在跟蹤趨勢時，距離價格較遠(yuǎn)（因?yàn)樗哂懈L的時間滯後），這樣，就不會在市場出現(xiàn)臨時性調(diào)整的時候產(chǎn)生錯誤信號，從而，我們可以更長久地利用主要趨勢。
?。劢庹f］但是很多投資人會把「不敏感」的遲鈍現(xiàn)象解釋成「愚笨」，然後就捨棄了這項(xiàng)工具。這就好像拿到了屠龍寶刀卻用來刮鬍子，覺得不好用，然後就說屠龍刀很爛──這種奇怪的邏輯，股市中到處都是。
?。玻啊?strong>當(dāng)市場出現(xiàn)短暫的調(diào)整時，較短期的平均線就會發(fā)出平倉了結(jié)的信號，或者甚至發(fā)出逆著當(dāng)前主流趨勢的買賣信號。
?。劢庹f］注意，短線的買進(jìn)訊號，很可能會發(fā)生在中長線的賣出訊號出現(xiàn)的時候；而短線的賣出訊號，也可能會發(fā)生在中長線的買進(jìn)訊號釋放之時──但是一般投資人因?yàn)闊o法身兼兩線之長（也就是說：懂短線者不懂長線，懂長線者不懂短線；或者是說：因?yàn)橄牍?jié)省學(xué)費(fèi)，所以只學(xué)了短線卻沒學(xué)長線；學(xué)了長線沒學(xué)短線卻又愛看盤），所以經(jīng)常混淆、長短不分，到最後分批賠錢，結(jié)果還弄不清楚為什麼會失敗。
?。玻?。關(guān)鍵在於選擇時間跨度恰當(dāng)?shù)钠骄?。到這裏，事情就很清楚了，沒有哪種平均線能夠在所有的場合下都最合適。
?。劢庹f］如果一種平均線無法滿足所有的狀況，那就會在很多不同的狀況之中發(fā)生虧損！這樣一來，一般投資人就會對其喪失信心，予以捨棄──平庸的投資人總是想要用一種工具來滿足所有的盤勢，這就好像希望賓士車也能夠當(dāng)潛水艇使用一樣──天底下沒有這麼十全十美、無所不能、無處不能的東西。但是人類在潛意識中不會承認(rèn)這個事實(shí)。
?。玻病?strong>正確的選擇是：當(dāng)市場處於無趨勢階段時，採用較短期的平均線。而當(dāng)市場處於趨勢良好的階段時，則採用較長期的平均線。
?。劢庹f］以上講法還不夠究竟；更近一步的講法是：市場處於無趨勢階段時，不管採用短期或長期的平均線，操作天數(shù)都應(yīng)該縮短（不需順勢，逆勢也可）。而當(dāng)市場處於趨勢良好的階段時，不管採用短期或長期的平均線，操作週期都可以延長（但是須順勢）。
?。玻场?strong>當(dāng)趨勢持續(xù)時，較長期的平均線表現(xiàn)較佳。但是在趨勢反轉(zhuǎn)時，它的缺點(diǎn)就暴露無遺了。因?yàn)檩^長期平均線較為遲鈍，它原本是從更遠(yuǎn)的距離外追蹤趨勢的，這樣才使之在趨勢過程中，不與短暫的調(diào)整攪在一起一。也正因其遲鈍，當(dāng)趨勢反轉(zhuǎn)時，它也不能及時反應(yīng)出來。因此，我們給出另一個推論：只要趨勢持續(xù)，那麼較長期平均線就作用良好，但是當(dāng)趨勢處於反轉(zhuǎn)過程中時，較短期的平均線更適用。
?。劢庹f］趨勢反轉(zhuǎn)之後，要花一段時間才會碰到原來設(shè)定的均線出場點(diǎn)，這是必要的正常損失。這樣一來，會少賺一些（會把獲利吐回去一些），不過這是很正常的，沒辦法，操作者必須面對此一現(xiàn)實(shí)。如果不願接受現(xiàn)實(shí)，就要把出場點(diǎn)的那條均線設(shè)得非常短線！但是這樣一來又會變的太敏感而產(chǎn)生假訊號。所以，不要逃避『正常的損失』，當(dāng)事人愈逃避，就可能在某些時候賺的奇少無比，有一點(diǎn)得不償失的味道。
２４。於是，我們清楚了，單獨(dú)採用一條平均線的做法有好幾處缺陷。也許組合使用兩條移動平均線更好。
［解說］是的，使用單線法會有一些缺憾。所以一般都是使用雙線法，互為依靠，相輔也相成。
２５。為了減少採用一條移動平均線時出現(xiàn)的拉鋸現(xiàn)象，分析者在移動平均線信號上施加了篩檢程式。以下是其中幾種具體的做法：
?。劢庹f］以電腦自動篩選程式為例，一般投資人在做研究篩選的時候，大多是從某個程式編輯庫中去找條件，這樣做有一個重大缺點(diǎn)，就是外面賣的資料庫無法提供很多其他的變數(shù)。例如我個人所使用的篩選條件，就會運(yùn)用到某些Ｋ線學(xué)跟型態(tài)學(xué)去做，但是這些東西在傳統(tǒng)的市售編輯資料庫中都沒有。篩選條件有時候非常重要，重要到影響整個操作法的成敗。要是詳細(xì)講的話，可以寫一本厚厚的書（搞不好一本還不夠）。
?。?。某些分析者在採納移動平均線的信號之前，不僅要求收市價格必須穿越移動平均線，同時也要求當(dāng)天的全部價格範(fàn)圍清晰地突出在移動平均線的同一側(cè)。
［解說］這項(xiàng)篩選條件在某些均線法有用，某些均線法則是不必加入此條件。重點(diǎn)是：研究者本人必須運(yùn)用思考力去想到這些篩選條件，然後進(jìn)一步去設(shè)計。這種思考能力很多人都沒有，所以必須經(jīng)過嚴(yán)格的訓(xùn)練才能培養(yǎng)得起來。但是這樣一來，學(xué)習(xí)的時間勢必要拉長，當(dāng)事人會感到非常不快，甚至逕行放棄。
?。?。另一種篩檢程式是，收市價格穿越移動平均線的幅度必須達(dá)到預(yù)定的要求，這一點(diǎn)屬於穿越規(guī)則的範(fàn)疇。頂定穿越幅度，可以是最小價格單位的一定倍數(shù)，或者是某個百分比。
?。劢庹f］這項(xiàng)篩選條件在某些均線法有用，某些均線法則是不必加入此條件。
?。谩?strong>有些分析者要求，移動平均線信號必須由其餘圖表的突破信號所驗(yàn)證。──採用此類篩檢程式也有短處，交易商對篩檢程式越倚重，那麼他離移動平均線信號的本意就越遠(yuǎn)。
［解說］是的，如果加入太多別的考慮，很可能會偏離本意愈遠(yuǎn)！──關(guān)鍵在於這些篩選條件本身是否具有強(qiáng)而有力的實(shí)戰(zhàn)理論跟成績?。?！換言之：這已經(jīng)不是單純均線法的問題，而是把數(shù)種不同的技術(shù)方法融會貫通使用！當(dāng)事人如果沒有『單獨(dú)使用某一種方法即得到長時間的成功』經(jīng)驗(yàn)，就很難去做融合的工作。問題是一般投資人連一套正確的方法都沒有，更遑論掌握到兩套以上的正確方法。即使知道了兩套以上的正確方法（機(jī)率不高），也很難有足夠的操作資歷來熟練其操作技巧（換言之：就是年紀(jì)還不夠老，經(jīng)驗(yàn)不夠）。
Ｄ。也有些分析者採用了時間過濾器。他們在動手之前，先觀察一到三天。因?yàn)榻^大部分錯誤信號往往很快就露出馬腳，市場重新返折到平均線的原來的那一側(cè)。所以，如果我們要求信號在出現(xiàn)後一二天內(nèi)始終保持有效，就可以辨別相當(dāng)多的偽信號。本方法所付的代價是，等到信號確認(rèn)，入市已晚了一步。
［解說］這是個棘手的問題。當(dāng)信號發(fā)生的時候，有時候會發(fā)生洗盤，造成操作者很大的困擾。我認(rèn)為洗盤很難避免，現(xiàn)階段的應(yīng)付策略就是：讓它洗，不要怕！──如果愈怕，那麼，將來在最後一次真正的進(jìn)場訊號燈亮起來的時候，你會變的不敢進(jìn)場而前功盡棄。不過，要解決洗盤也不是全然束手待斃，我在這裡可以透露一個小技巧，就是你可以改採週線試試，會減少許多偽信號。但是代價同樣也是會造成延遲。
?。玻?。使用篩檢程式也是個兩難選擇問題。篩檢程式越小，那麼它的保護(hù)性能越差。而篩檢程式越大，則信號發(fā)生得越遲——這又是一樁“公平買賣”。篩檢程式提供的保障越佳，那麼其入市信號就越滯後，從而錯過越多的價格變化，“成本”越高。
?。劢庹f］凡有招者，皆有破綻。這是千古不變的道理。除非已經(jīng)達(dá)到『無招勝有招』的境界，才可解脫此一難境。──在還沒有反璞歸真之前，技術(shù)派既然要利用技術(shù)，就必須正視此“公平買賣”的現(xiàn)象，坦然接受現(xiàn)實(shí)，再求逐步的漸進(jìn)式改良。不可過分奢求速效，以免攪亂心性。
２７。為了提高移動平均線方法的效果和可信度，許多分析者選擇兩條或三條移動平均線，把它們組合起來使用。
?。劢庹f］一般投資人在面對一條平均線的時候，會因?yàn)橹挥幸粭l而難以察覺；但是在面對兩條以上的時候，又會因?yàn)榫€「太多」而嫌煩──嗯……這我也無奈，只能勸其加強(qiáng)訓(xùn)練而已，其他以後慢慢再講。
?。玻浮?strong>雙移動平均線法有兩種具體的用法：
?。?。第一種稱為“雙線相交法”。就是說，當(dāng)短期平均線向上穿越長期平均線時，構(gòu)成買入信號。
?。劢庹f］這種類型最簡單的一種，就是黃金交叉，但是黃金交叉本身的象徵意義大於實(shí)質(zhì)手段。在雙線法這個家族中，另外還有許多其他的精妙變化，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過黃金交叉。
Ｂ。第二種使用雙移動平均線的方法是，把它們中間看作某種中性區(qū)。那麼，僅當(dāng)收市價格同時向上越過了兩條平均線之後，才構(gòu)成買入信號。如果價格再跌回中性區(qū)，則上述信號被取消。同樣，僅當(dāng)收市價格同時向下穿越了兩條平均線之後，才構(gòu)成賣出信號。依此方法設(shè)計的系統(tǒng)，也有一些其他系統(tǒng)所不及的長處。上述兩種方法都有其他種種變化。
?。劢庹f］這個叫做『震盪區(qū)間』，其中的學(xué)問很大。但是如果是做長線操作，就不必過分深入此一領(lǐng)域。換言之：『震盪區(qū)間』這門學(xué)問在中線跟短線的領(lǐng)域中極為重要，在長線中，其重要性可以降低，或者直接予以忽略。
?。玻?。既然兩條移動平均線似乎比一條更好，那麼，如果把三條平均線相組合，就該勝過兩條平均線的組合了。基於這樣的設(shè)想，就有了三重交叉方法。最常用的三重交叉法系統(tǒng)，要數(shù)４－９－１８天移動平均線的組合。
?。劢庹f］三重系統(tǒng)要經(jīng)過嚴(yán)格的教育跟訓(xùn)練才能使用，這不是一朝一夕的功夫；對一般投資人而言，太難了。還好，如果是做長線操作，就不必過分深入此一領(lǐng)域，可以放輕鬆點(diǎn)。換言之：『三重系統(tǒng)』這門學(xué)問在長線中，其重要性可以降低，或者直接予以忽略。至於４－９－１８天移動平均線的組合，是一種短線系統(tǒng)，其中學(xué)問很大，但利潤不見得會很大。有時候，太精密的系統(tǒng)，勝率會提高，但是獲利不見得會跟著放大。
)：《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記（下篇）
分類：股市概念
2008/04/24 05:56
股市概念(38)：《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記（下篇）
【《約翰墨菲的期貨市場技術(shù)分析》重點(diǎn)筆記】 （下篇）
［續(xù)中篇］
?。常啊?strong>美林公司研究部門的工作。他們在弗蘭克.霍克海默領(lǐng)導(dǎo)下，從1978年到1982年，發(fā)表了一系列有關(guān)電腦交易系統(tǒng)的研究報告。這些成果引人注目，是業(yè)內(nèi)迄今對移動平均線應(yīng)用最深入的研究。為了發(fā)現(xiàn)表現(xiàn)最佳的移動平均線組合，他們進(jìn)行了大量的移動平均線技術(shù)的試驗(yàn)。他們還把這些移動平均線的組合，同其他各種技巧，諸如週價格管道（即週規(guī)則）、日內(nèi)和日間價格管道、線性回歸、以及威爾斯.王爾德的方向性運(yùn)動系統(tǒng)等作了比較。他們的研究目的，是要得到上述每種技術(shù)的最佳（或優(yōu)化的）成績，然後對各種技術(shù)的結(jié)果加以比較，從所有可能的方法中，發(fā)掘出對每個市場最切合的技術(shù)指標(biāo)。
?。劢庹f］美林公司是個大公司，為了檢查這項(xiàng)技術(shù)是否可行，慎重其事地調(diào)動大批人馬去做驗(yàn)證。其實(shí)，在股市中，我們既然是用技術(shù)吃飯，當(dāng)然就要檢查這個吃飯的傢伙靈不靈光，這是要實(shí)際下海去操練的，不是嘴巴講的玩玩的。但是，今天一般的投資人，他們所使用的方法，都沒有經(jīng)過驗(yàn)證，而是光憑自己的想像認(rèn)為這個方法可行。這種沒有科學(xué)根據(jù)的妄想，到頭來不是招來立即賠錢的厄運(yùn)，就是跌入隨機(jī)致富的陷阱而不自知。
３１。美林公司研究部門的結(jié)果：
?。?。首先，我們引用霍克海默自己的論述：“這些試驗(yàn)為我們提供了經(jīng)驗(yàn)性的根據(jù)，表明期貨價格的變化並不是完全隨機(jī)發(fā)生的。事實(shí)上，這些趨勢順應(yīng)技術(shù)產(chǎn)生了顯著的利潤，即使我們把交易費(fèi)用考慮進(jìn)去也不例外。因而技術(shù)分析作為一種價格預(yù)測方法，它的有效性在這裏得到了支持”。
［解說］我們要檢查一個操作者到底是不是贏家，不是叫他去預(yù)測明天是漲還是跌，而是要去檢驗(yàn)他用的方法到底對不對！──如果他是預(yù)測派，那就麻煩了，嗯，大概要持續(xù)追蹤十年以上才知道他是否有可能是真正的贏家！──如果是機(jī)械派，那就好辦，把方法調(diào)出來，跑歷史資料庫……先跑完再講一遍。最重要的是：要拿出證據(jù)來，證明這個方法可行。
?。?。沒有哪種移動平均線在所有市場都表現(xiàn)得最佳。或者換種說法，每個市場看來都有自已獨(dú)有的優(yōu)越移動平均線。
?。劢庹f］美國市場最有效的移動平均線，就跟臺灣市場的不太一樣，但是應(yīng)用的原理相同。中國市場的移動平均線，跟臺灣市場的相同度就很高。
?。?strong>。較長期的移動平均線勝過較短期的移動平均線。
［解說］是的，使用長期均線的長線操作法，利潤是最大的。因?yàn)樗鼇?zhàn)了兩個極大的優(yōu)勢：第一、它提供比較寬闊的空間去『加碼』；第二、它的延續(xù)時間比較長，可以擴(kuò)大獲利。但是在實(shí)戰(zhàn)的時候，幾乎七成以上的操作手都會沉迷於短線（連中線都快沒辦法做了），然後陷入不可自拔──雖然使用的還是平均線，方法正確沒錯，但是在身心健康上勢必要付出相當(dāng)?shù)拇鷥r。
Ｄ。簡單移動平均值方法既勝過線性加權(quán)平均值法，也勝過指數(shù)加權(quán)平均值法。
?。劢庹f］注意：在很多時候，最簡單的，威力最大。所謂大巧若拙，這個道理很多人都聽過，但是實(shí)際用起來的時候，大部份的人都是完全不懂。
?。常病?strong>雙移動平均線組合看來是最好的選擇。那麼歸納一下，在移動平均線方法中，最好的辦法可能是，根據(jù)市場的具體情況，通過優(yōu)化過程，選出它的雙簡單移動平均線的最佳組合。
?。劢庹f］是的，雙線法在目前看來，這一組的搭檔，在不同市場、不同時間，它所表現(xiàn)的適任性最強(qiáng)，效果最佳。
３３。所謂優(yōu)化，貫穿著上述研究的始終。每條移動平均線（或者每種技術(shù)指標(biāo)）都應(yīng)當(dāng)、也能夠針對具體市場的個性、特點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化處理。
?。劢庹f］優(yōu)化在研究的過程中經(jīng)常用到?，F(xiàn)在有了電腦，優(yōu)化的工作檢簡便了許多，操作者應(yīng)善用電腦資源才是。
３４。優(yōu)化過程的困難之一是，一有新資料，我們就得把優(yōu)選的過程從頭再來一遍。每當(dāng)市場情況發(fā)生變化，優(yōu)化結(jié)果（優(yōu)選的移動平均值的時間跨度，也就是天數(shù)）就可能也得變。
?。劢庹f］是的，一旦市場發(fā)生『週期性的變化』，可能就要更改參數(shù)！這個「調(diào)整參數(shù)」的工作，就是優(yōu)化。很多投資人，當(dāng)初在學(xué)方法的時候，因?yàn)闆]有順便學(xué)習(xí)調(diào)整參數(shù)的方法，所以日後碰到環(huán)境變動就不能適應(yīng)，這是很遺憾的。市場大概每個三年到五年就會有一個中級規(guī)模的變化；每隔十年會有一個比較大的變動（這跟上市公司的數(shù)量增多有極大的關(guān)係），但是核心原理是不變的，所以每隔幾年的時間，我們就要重新進(jìn)行優(yōu)化的工作。
?。常怠?strong>儘管美林公司的研究結(jié)果表明，在一段時間內(nèi)，優(yōu)選的移動平均線天數(shù)相當(dāng)稱定，但是我們必須明確，不可以對過去優(yōu)選的天數(shù)過分倚重。在此我要強(qiáng)調(diào)，各圖表中的優(yōu)選天數(shù)，僅僅是為了說明問題而引用的，而不是說在目前的市場條件下，它們?nèi)允亲罴训钠骄€天數(shù)。
?。劢庹f］美國市場的優(yōu)化參數(shù)，就跟臺灣市場的有差別。其實(shí)這個辨識差別的工作，並不難，只要學(xué)的是活方法，在各種不同的市場都能夠運(yùn)用順利。但是如果學(xué)的是死方法，就會經(jīng)常抱怨水土不服。舉一個最普遍的例子：臺灣的股票市場跟指數(shù)期貨市場，兩者使用的參數(shù)，就不太一樣。學(xué)活方法的人，最快的大概不到一天就可以找到比較優(yōu)化的選擇，但是如果學(xué)的是死方法，可能在場內(nèi)混了二十年都找不到！然後就怪罪這方法落伍沒用了──這絕非筆者誇張之詞，而是親眼見過這樣的案例。
３６。隨著微電腦的出現(xiàn)，各式應(yīng)用軟體層出不窮，優(yōu)化過程相對簡易了。其實(shí)，針對幾乎所有的技術(shù)指標(biāo)，我們都可以根據(jù)不同的市場情況，優(yōu)選出最佳的時間參數(shù)。
?。劢庹f］注意：『所有的技術(shù)指標(biāo)』都要經(jīng)過驗(yàn)證！沒有經(jīng)過驗(yàn)證的技術(shù)，不要亂用??！──切記：不要把自己當(dāng)成白老鼠。
?。常贰?strong>然而，問題依然棘手，到底我們應(yīng)該隔多久——按照何種頻繁程度——重新優(yōu)選一次呢？如果我們測試的頻繁程度不夠，交易者就要冒優(yōu)選參數(shù)過時的風(fēng)險。如果我們做得太頻繁，那又會有新問題。並非所有的分析者都推崇優(yōu)化方法。有人認(rèn)為，全部優(yōu)化過程，不過是把這些參數(shù)調(diào)整一下，以適應(yīng)過去的價格資料。這些懷疑論者覺得，既然這些所謂優(yōu)選參數(shù)從沒有在真實(shí)市場條件下，真刀實(shí)槍地檢驗(yàn)過，當(dāng)然就是可疑的了。
?。劢庹f］『重新優(yōu)選』的工作，我上面已經(jīng)講過了，大概每隔三年就要檢查一次。但是我自己因?yàn)榻?jīng)常在改良手邊現(xiàn)有的操作系統(tǒng)，所以我常常在做重新優(yōu)選的工作。一方面是為了改良舊的方法，另一方面是為了嘗試開發(fā)比較新的觀念。但我絕對不是一個喜新厭舊的人──經(jīng)常重複進(jìn)行優(yōu)選的工作，主要是讓我更熟悉市場的歷史，以及反覆模擬實(shí)戰(zhàn)的技巧、保持戰(zhàn)鬥能力……這其中的好處，非常多；但是一般的投資人，因?yàn)闆]有時間跟體力去做這個工作，所以日子久了，就有陷入戰(zhàn)力鬆弛之虞。我常幫他們擔(dān)這個心，但是他們自己好像都不擔(dān)心。他們誤以為經(jīng)常操作就可以保持戰(zhàn)力──這是危險的觀念，甚至有可能演變成錯誤──未來的戰(zhàn)力保證，是取決於你的學(xué)習(xí)能力跟改良能力。這就好像一個科技公司的未來，主要是決定在他的研發(fā)能力，而不是完全取決於他過去的銷售經(jīng)驗(yàn)。
?。常浮?strong>前面的研究結(jié)果當(dāng)然也不是終極的答案。不過，這些研究的確為我們提供了一份工作綱要。在我們今後從事本領(lǐng)域更深入的研究的時候，它們是很好的起點(diǎn)。
?。劢庹f］其實(shí)，在還沒有達(dá)到『不退轉(zhuǎn)贏家』的境界之前，每一個舊的研究計畫的結(jié)束，都是另一個新的學(xué)習(xí)計畫的起點(diǎn)──這個道理，很多人都不知道（包括一些初級贏家）。
３９。移動平均線與週期現(xiàn)象關(guān)係密切。
?。劢庹f］股市漲跌，就是一種週期現(xiàn)象。既然跟此現(xiàn)象關(guān)係密切，那麼，很多奧秘就藏在這裡了?？上У氖牵航^大多數(shù)的人，都是入寶山而空手回。
４０。 移動平均線方法最主要應(yīng)用於日線圖。不過，其實(shí)它既可以應(yīng)用在更長期的趨勢分析上，也可以應(yīng)用於更短期的研究中。
［解說］長期、中期、短期，都可以。不過我是建議大家應(yīng)該花比較多的時間在中長線的研究上。如果臺灣市場研究得有點(diǎn)膩了，就去研究一下國際市場吧。
?。矗薄?strong>移動平均線的信號指示我們順著趨勢的方向交易。這一點(diǎn)正符合期貨交易中最源遠(yuǎn)流長的一些成功要訣，是移動平均線法最大的優(yōu)越性之一。
?。劢庹f］嗯，在長期的觀點(diǎn)來看：順勢者昌，逆勢者亡。
?。矗病?strong>移動平均線這種方法“讓利潤充分增長，把損失限於小額”。移動平均線法正是以上述原則為基礎(chǔ)，通過具體的買、賣信號，促使使用者遵守了這些原則。
［解說］是的，“讓利潤充分增長，把損失限於小額”──在出場訊號沒有出現(xiàn)之前就一直抱、抱到確定趨勢結(jié)束了，再走，決不眷念，所以也就不會抱到虧死──這就是『賺大賠小』的道理。關(guān)於這一點(diǎn)，預(yù)測法比較難做得到。
?。矗场?strong>無論如何，因?yàn)橐苿悠骄€在本質(zhì)上是追隨趨勢的，所以當(dāng)市場處於良好的趨勢階段時，其工作狀態(tài)最佳。而當(dāng)市場忽上忽下，進(jìn)入了橫向延伸階段後，則表現(xiàn)很糟。而後者所占的時間常常達(dá)到了三分之一到一半，有時甚至更多。
［解說］其實(shí)，在面對市場忽上忽下的震盪走勢的時候，大部份的方法，包括擺動指標(biāo)在內(nèi)，都有鈍化的危機(jī)。我個人是認(rèn)為：只要把過濾條件設(shè)好，這個問題就沒有那麼嚴(yán)重。跟其他眾多方法相形比較之下，均線法還是首選的主流。其他方法的搭配，雖然更須要高度智慧的展現(xiàn)，但畢竟是輔助。主從關(guān)係拿捏好，自然就成功一半。
?。矗础?strong>事實(shí)上，移動平均線法在相當(dāng)多的時間內(nèi)不能發(fā)揮所長。正因?yàn)檫@個容易被忽視的理由，我們不能過分依賴移動平均線技術(shù)。我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)，技術(shù)型交易商必須掌握一整套技術(shù)工具。
［解說］＂在相當(dāng)多的時間內(nèi)不能發(fā)揮所長＂這個問題，我在上面已經(jīng)講了，只要把過濾條件設(shè)好，這個問題就沒有那麼嚴(yán)重。這裡強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)是『輔助技術(shù)』的選擇，例如說型態(tài)學(xué)跟K線學(xué)，所以才說是『一整套技術(shù)工具』。但是，我發(fā)現(xiàn)：很少操作手能夠?qū)⒉煌I(lǐng)域的技術(shù)分析給混合使用。關(guān)於這一點(diǎn)，其實(shí)是教育訓(xùn)練不足的問題。換言之：均線學(xué)是主修，如果想更上一層樓，就要副修型態(tài)學(xué)跟K線學(xué)。尤其是型態(tài)學(xué)，在某些時候，是主要過濾條件的核心技術(shù)。
４５。比較兩條移動平均線之間的差距，是構(gòu)造擺動指數(shù)的一個辦法。由此，雙移動平均線相交法就有了新的意義，用途更廣泛了。
［解說］其實(shí)，在使用擺動指數(shù)之前，操作者大概已經(jīng)得到了『箱型震盪』的型態(tài)暗示。於是，我們將會逐漸明白：『一整套技術(shù)工具』──這個觀念將會隨著操作者功力的升級而得到全方面的、廣泛的、深入的了解……。
［第九章注解完畢］
