壟斷性成長造就超級牛股
●如果投資者希望能在相對短的投資期限內(nèi)找到翻10倍的股票,主要的投資方向有兩個,一個是前期業(yè)績很差、股價非常低但現(xiàn)在開始有復(fù)蘇跡象的公司,另一個是短期有爆發(fā)性增長且市場有持續(xù)高增長預(yù)期的公司
●基本面決定股價,賺錢效應(yīng)引導(dǎo)增量資金
●我判斷公司的基本面是不是好,最主要的就是看公司的成長性是不是突出,是不是可持續(xù),其次是看股票的估值基于它的成長性預(yù)期來說是否低或合理
基本面決定股價
簡單地說是兩個方面,公司的基本面因素和市場的賺錢效應(yīng)。我總結(jié)了一句話就是“基本面決定股價,賺錢效應(yīng)引導(dǎo)增量資金”。
判斷公司的基本面是不是好,最主要的就是看公司的成長性是不是突出,是不是可持續(xù),其次是看股票的估值基于它的成長性預(yù)期來說是否低或合理。成長性一般的股票通常我興趣不大,除非是被過度低估的時候。而估值水平也很重要,如果成長性已被過度挖掘,那再介入意義就不大了。
關(guān)注壟斷性成長
從比較長的投資周期來說,投資者要找翻10倍的股票實(shí)際上就是去挖掘一些能夠持續(xù)增長的公司并長期持有。如果投資者希望能在相對短的投資期限內(nèi)找到翻10倍的股票,主要的投資方向有兩個,一個是前期業(yè)績很差、股價非常低但現(xiàn)在開始有復(fù)蘇跡象的公司,另一個是短期有爆發(fā)性增長且市場有持續(xù)高增長預(yù)期的公司。有時候兩者會出現(xiàn)某種程度的重合。
股價主要是由兩方面因素決定的,一個是公司的收益,收益越好,股價就越往上走;另一個是市場愿意給這種收益什么樣的估值水平。投資者有時候會難以理解,為什么這家公司增長率50%,但PE還不及另外一家增長率20%或30%的公司。實(shí)際上這是市場對于不同類型的成長性是否可持續(xù)的判斷所造成的。價值投資理論告訴我們,特許經(jīng)營權(quán)下的成長性才是真正有價值的成長性。換言之,壟斷下的成長性才是可持續(xù)的。如果一家公司的業(yè)務(wù)是壟斷的,它只要不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)就可以不斷增加收益,這樣股價就會長期上漲。目前A股市場云南白藥、貴州茅臺相對比較高的估值水平,就是由于市場認(rèn)為這些公司的品牌是不可替代的,是壟斷的,所以它的估值水平稍微高一點(diǎn)市場是愿意接受的。
判斷股價是高還是低要把當(dāng)前的股價和公司基本面應(yīng)該反映的股價做一個比較,如果說它的股價已經(jīng)反映了它的基本面,那股價是合理的,如果它的股價還沒有完全反映基本面,那股價屬于被低估,反之如果是過度地反映了基本面,股價就是被高估了。