搜狐證券訊 7月24日，受外圍市場(chǎng)影響今日兩市雙雙低開，盤中滬指跌破前期低點(diǎn)2132點(diǎn)。創(chuàng)40個(gè)月新低。股指終于擊穿了多頭們的“鉆石底”2132點(diǎn)， 隨著股指一路下行至2132點(diǎn)上方，市場(chǎng)心態(tài)愈發(fā)敏感，多空博弈漸趨激烈。那么，在股指持續(xù)弱勢(shì)震蕩、投資者耐心不斷耗損的背景下，股指跌破2132點(diǎn)究竟會(huì)觸發(fā)市場(chǎng)“先破后立”，還是進(jìn)一步打開下行空間？中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任@劉紀(jì)鵬做客搜狐微博，就“鉆石底已擊破，A股還有沒有牛市”發(fā)表看法，同時(shí)指出中國(guó)股市制度性矛盾不解決，大小非問題會(huì)越演越烈，股市還將繼續(xù)調(diào)整，并提示，李大宵的"鉆石底"從技術(shù)出發(fā)并無錯(cuò)誤，但問題是中國(guó)股市特殊的制度性矛盾像大多數(shù)上市公司無論國(guó)有還是家族都是一股獨(dú)大，以及創(chuàng)業(yè)板330多家極高的發(fā)行價(jià)跌到何種程度，大股東都賺錢，這些矛盾不解決，純技術(shù)分析是解決不了中國(guó)股市的痼疾的，這十年來，中國(guó)股市積重難返。以下是劉教授精彩回答：
問：你有什么心里話想跟廣大股民說的么？
答： 這是我最想回答的一個(gè)問題，中國(guó)股市是個(gè)政策市，又有很多特殊性，比如上市公司無論國(guó)有、家族普遍一股獨(dú)大，當(dāng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好時(shí)，國(guó)有股特別是地方上市公司急于套現(xiàn)，家族企業(yè)大股東一塊錢一股的股票，這是問題的關(guān)鍵，股民就成了犧牲者。如果制度再不保護(hù)，現(xiàn)在僅靠股市自身按規(guī)律走出困境是很難的，所以過去我曾多次對(duì)監(jiān)管者說以中國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀面和微觀面看，從成長(zhǎng)性的角度看，我們是美國(guó)的3倍到4倍，因此中國(guó)股市合理的價(jià)位因與之匹配。
問： 你覺得散戶還應(yīng)該在股市中繼續(xù)玩下去么？
答：中國(guó)股市機(jī)構(gòu)和基金能信任嗎？中國(guó)股市無規(guī)律可言，經(jīng)濟(jì)好壞它都不長(zhǎng)，核心是制度出了問題，按說股市跌成這樣對(duì)各方都不利，遠(yuǎn)非客觀規(guī)律使然，政府該出手解決，可十八大前后恐怕還排不上，大家都在忙大事。僅靠郭主席是不夠的。
問： 這個(gè)時(shí)候是不是決不能入市？
答：如果你還沒進(jìn)，應(yīng)該是的。
問： 中國(guó)投資者的信心為什么會(huì)跌落到如此程度？
答： 一個(gè)非常好的問題。10年來，無論是政策決策者還是股市監(jiān)管者在股改、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度、大小非減持都做得很糟，股市的公平和正義沒有了，以創(chuàng)業(yè)板為例，與股民血淚形成鮮明對(duì)照的是，330家創(chuàng)業(yè)板發(fā)行即造富930個(gè)億萬富翁，130個(gè)十億級(jí)的富翁，每家企業(yè)平均超募5個(gè)億?？胺Q人類資本史上最大的敗筆，天理難容。何來信心？
問： 鉆石底首先看估值水平，估值水平是跟325,998,1664接近，第二個(gè)原因，經(jīng)過4年調(diào)整；第三個(gè)原因，政策導(dǎo)向；第四個(gè)原因，近期，上市公司大股東增持現(xiàn)象增多，您認(rèn)為這是股市提振的一個(gè)信號(hào)嗎？
答：按說這四個(gè)原因，足以支撐中國(guó)股市底部，但中國(guó)股市還有像大小非減持、創(chuàng)業(yè)板10月份第一大股東解禁，地方融資平臺(tái)困難，地方政府減持國(guó)家股，然后家族企業(yè)急于套現(xiàn)，他們都是一塊錢一股的股票，減持猛于虎，這個(gè)問題不解決，那四個(gè)原因就顯得不足了。
問： 您認(rèn)為到了年底股市會(huì)是一個(gè)什么樣的狀態(tài)？
答：年底前后也是十八大開完的日子，這個(gè)時(shí)期到明年三四月份人大召開可能仍然是政策盲區(qū)，所以還是觀望為主。
問： 目前，政策層面有什么股市利好消息嗎？
答：其實(shí)，政策的利好一直在發(fā)，但現(xiàn)在由于大家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)整體的未來心中無底，對(duì)決策者會(huì)怎么出牌，會(huì)不會(huì)出政策牌也無底，而股市的制度性的主要矛盾例如國(guó)有股減持還有家族企業(yè)的大股東減持都不受任何約束，量越來越大，發(fā)行制度又不合理，所以不出臺(tái)解決大小非的問題看來積重難返，但目前無論是對(duì)國(guó)有股的在經(jīng)濟(jì)困難條件下的減持還是家族企業(yè)的減持都還沒有措施出臺(tái)。
問： 股市已經(jīng)經(jīng)過了長(zhǎng)達(dá)四年的調(diào)整期，還會(huì)繼續(xù)調(diào)整嗎？
答：如果中國(guó)股市制度性矛盾不解決，大小非問題會(huì)越演越烈，當(dāng)然會(huì)繼續(xù)調(diào)整。
問：您認(rèn)為現(xiàn)在的估值水平，到了A股反彈回升的時(shí)機(jī)了嗎？
答：從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)性和現(xiàn)在股票的估值水平早就該到回升的時(shí)候了，可由于制度性矛盾不解決，估值水平已經(jīng)失靈了。
問：李大霄的鉆石底論的一個(gè)重要依據(jù)就是認(rèn)為目前滬深300的估值水平已經(jīng)與998和1664時(shí)的估值水平相當(dāng)。1664大底的估值水平豈能構(gòu)成今天的大底？
答：為什么中國(guó)股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這四年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不論好壞，它都在跌，大宵的“鉆石底”從技術(shù)出發(fā)并無錯(cuò)誤，但問題是中國(guó)股市特殊的制度性矛盾像大多數(shù)上市公司無論國(guó)有還是家族都是一股獨(dú)大，以及創(chuàng)業(yè)板330多家極高的發(fā)行價(jià)跌到何種程度，大股東都賺錢，這些矛盾不解決，純技術(shù)分析是解決不了中國(guó)股市的痼疾的。
問：現(xiàn)在的點(diǎn)位投資藍(lán)籌股是否可能面臨著終生難以解套的風(fēng)險(xiǎn)？
答： 終生難以解套不至于，例如現(xiàn)在銀行股的市盈率只有4到5倍，風(fēng)險(xiǎn)已釋放的差不多了，分紅也是值得的。
問：監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于股市的態(tài)度如何？會(huì)出臺(tái)救市措施么
答：何為救市措施？立刻給所有一股獨(dú)大的上市公司的大股東預(yù)設(shè)一個(gè)合理的可流通低價(jià)，并公布讓股民心中有數(shù)。這個(gè)價(jià)格應(yīng)該是解放了大多數(shù)股民的基礎(chǔ)上的減持價(jià)格，同時(shí)對(duì)新發(fā)IPO上市公司第一大股東的持股比例壓到35%以內(nèi)，將既解決眼前又解決長(zhǎng)遠(yuǎn)，這樣的措施應(yīng)該是有效的。
問： 擊破鉆石底意味著什么？
答： 意味著人們對(duì)中國(guó)宏觀政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)全面喪失信心。中國(guó)這個(gè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)中被人稱為沙漠中的綠洲、黑暗中的明燈竟是如此。這10年，我們政策是如何把一盤好棋走成這樣的，值得反思。
問：中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒有股市上反應(yīng)的那么差，為什么股市表現(xiàn)會(huì)這么糟糕？
答： 這10年，股市積重難返，無論是股改單一送股、鎖一爬二，還是創(chuàng)業(yè)板不合理的發(fā)行制度以及監(jiān)管中腐敗都是原因。這些問題不解決，宏觀經(jīng)濟(jì)再好，人們也會(huì)遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)，更何況今天宏觀經(jīng)濟(jì)這盤棋也給走砸了。
問： 你認(rèn)為自己是屬于空方還是多方？
答： 我是長(zhǎng)期投資人，只要我覺得買的股票是有投資價(jià)值就會(huì)長(zhǎng)期持有，一直拿下去。
問： 其實(shí)我覺得的中國(guó)的投資環(huán)境根本就適合我們普通的散戶去操作，您覺得呢？
答： 至少我們不比那些腐敗老鼠倉(cāng)又不承擔(dān)任何責(zé)任、完別人錢的機(jī)構(gòu)差。如果可信任的中介機(jī)構(gòu)在中國(guó)不存在那當(dāng)然是如此，憑什么我們的錢讓他們?nèi)ピ闾＃?/p>
問： 中國(guó)的股市是不是在也不能相信了，每次都說是底部，結(jié)果一而再，再而三的往下跌，這么坑股民么？
答： 這是股市的規(guī)律，特別是中國(guó)，所以郭主席說要強(qiáng)調(diào)股市投資人的可選擇性也是有道理的。如果抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，最好遠(yuǎn)離。
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