在經(jīng)濟增速減緩的大背景下，小微企業(yè)面臨的困境越來越嚴重。最近，中國中小企業(yè)協(xié)會會長李子彬向國務院領導寫信，反映當下中小企業(yè)面臨的生存困境，特別希望政府能采取措施，緩解中小企業(yè)融資難的問題。中小企業(yè)協(xié)會的這個呼吁得到了中央的響應，國務院日前召開電視電話會議，專題解決小微企業(yè)融資難的問題。
在這次會議上，國務院提出，證監(jiān)會要適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市和小微企業(yè)的再融資。對此，證監(jiān)會領導人自然作了響應?，F(xiàn)在，無論是主板、中小企業(yè)板還是創(chuàng)業(yè)板，其新股上市都仍然在暫停之中，證監(jiān)會當然必須雷打不動地執(zhí)行上級的指示，恢復新股發(fā)行和上市，看來已經(jīng)成為不可阻擋的趨勢了。
中國的中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP和50%的稅收，但是它們獲得的銀行信貸支持只占20%多一點。自然，在中小微企業(yè)的群體中，小微企業(yè)獲得的信貸支持就更是微乎其微了。這種格局造成的一個后果是，小微企業(yè)的市場競爭力越來越差，在經(jīng)濟基本面變差的情況下，它們最容易成為第一個倒下的群體，而它們的倒下對于整個中國經(jīng)濟的負面影響并不是可以忽略不計的。中央看到了這個問題，最近頻繁推出有關(guān)政策，要求加強對小微企業(yè)的融資支持，這在方向上無疑是正確的。
但是，選擇什么樣的路徑來達到這一政策意圖，卻值得認真考慮。必須看到，小微企業(yè)的資金饑渴問題之所以長期未能得到解決，責任主要在銀行系統(tǒng)。這幾年，盡管中國很多行業(yè)因為產(chǎn)能過剩等原因而陷入困境，但銀行業(yè)卻活得很好。有資料表明，今年一季度，上市銀行利潤總額首次超過3000億元，16家上市銀行占了A股2400余家上市公司一季度凈利潤總額的50%以上。但是，銀行業(yè)盡管創(chuàng)利豐厚，它們卻普遍缺乏對小微企業(yè)投放信貸的熱情。那么，在銀行未能在此方面有什么改變的情況下，將幫助小微企業(yè)解困的任務交給股市，這無疑是說不通的。
銀行對企業(yè)發(fā)放信貸，有其嚴格的風險評估要求，小微企業(yè)由于自身體量弱小，在市場中的競爭能力較差，風險自然大于大型企業(yè)，因此，銀行對其信貸投放表現(xiàn)得較冷淡也是可以理解的。但是，股市同樣是一個需要進行風險控制的市場，既然小微企業(yè)被銀行拒之門外，又有什么理由要求股市來向其敞開大門？
中國股市發(fā)展20多年的歷史上，承載了過多的讓市場為企業(yè)解困服務的功能，以前是幫國有企業(yè)解困，現(xiàn)在是幫小微企業(yè)解困。在這樣的政策壓力下，股市只能表現(xiàn)出IPO的大躍進。中國創(chuàng)業(yè)板市場在四年前開設的時候，打出的旗號正是為小微企業(yè)提供融資服務，但4年下來的實踐已經(jīng)證明，創(chuàng)業(yè)板成了一些有幸擠過證監(jiān)會審核關(guān)的企業(yè)瘋狂圈錢的工具，特別是在“市場化”要求下，發(fā)行企業(yè)更是可以任意提高發(fā)行價，導致大量超募資金囤積于個別公司，造成資金的閑置。事實已經(jīng)證明，創(chuàng)業(yè)并沒有擔當起為小微企業(yè)解困的功能，它反而利用股市的抽血效應加劇了社會資金的緊張，使小微企業(yè)的融資需求更趨惡化。
就目前的A股市場來說，由于多年來擴容速度過快，它本身就已經(jīng)面臨十分嚴重的流動性匱乏的困難，在經(jīng)濟增長趨緩的背景下，這個困難短時間內(nèi)尚難找到破解之道。因此，對A股市場來說，目前最需要的是休養(yǎng)生息，即使IPO重啟，也不可能再像前幾年那樣以大躍進的姿態(tài)，讓股市無償?shù)貫榘l(fā)行企業(yè)輸血。如果依然借助行政力量的作用，創(chuàng)業(yè)板的IPO當然能夠很快重啟，但是股市只能以壓低已上市股票價格、壓低大盤指數(shù)的行動來迎接這種狂轟濫炸的IPO，這對A股市場造成的后果無疑是災難性的。
基于小微企業(yè)在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的重要地位，它目前面臨的融資困難必須解決。但是，本身已經(jīng)危如累卵的A股市場，在其修復創(chuàng)傷之前，已經(jīng)無力承擔起這種功能。為小微企業(yè)解困，不能再打股市的主意，這個任務還是應該交給“富得流油”的銀行來完成，實際上這也是它們必須承擔的責任。（周周有理）
