新中基不受嚴懲，退市新政當休矣！
7月9日，新中基正式公布證監(jiān)會的處罰通知。據(jù)了解，在2006年至2011年間，新中基通過設(shè)立隱形空殼公司虛構(gòu)業(yè)務(wù)，累計虛增凈利潤高達2.2億元。按照相關(guān)的處罰，證監(jiān)會對公司處以40萬元的罰款，多名高管被處以3萬元至30萬元的罰款。至此，證監(jiān)會對新中基的處罰力度再度驚動整個市場。
從具體的內(nèi)容分析，經(jīng)證監(jiān)會認定，新中基通過自己設(shè)立的隱形空殼公司天津晟中，利用非關(guān)聯(lián)的中轉(zhuǎn)過賬公司新疆豪客，連續(xù)多年虛構(gòu)購銷業(yè)務(wù)，虛增業(yè)務(wù)收入與成本，虛增或者虛減利潤。由此可見，新中基不僅隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易，更直接導致公司2006年至2011年年度報告信息披露存在虛假記載及重大遺漏。
近年來，新中基的經(jīng)營狀況呈現(xiàn)出大起大落的格局。期間，也經(jīng)歷過“帶帽”“摘帽”的過程。
2010年以及2011年新中基的年報業(yè)績分別錄得-0.47元/股和-2.38元/股。2012年5月初，新中基因連續(xù)兩年虧損，被實行退市風險警示特別處理，股票簡稱變更為*ST中基。
然而，在新中基帶帽一年多的時間后，新中基卻因破產(chǎn)重整，促使2012年全年扭虧為盈，當年凈資產(chǎn)也達到了4.14億元，符合了“摘星脫帽”的條件。
2013年11月6日，新中基正式獲批“摘星脫帽”，股票簡稱從“*ST中基”再度變更為“新中基”。
令人質(zhì)疑的是，在新中基摘帽后不足半年的時間內(nèi)，公司宣布年報業(yè)績再度陷入虧損的尷尬。按照當時公布的年報數(shù)據(jù)，2013年新中基的年報業(yè)績錄得-0.47元/股，較2012年年末的0.08元/股出現(xiàn)了大幅度的下滑。值得一提的是，在前期公布的2014年一季報業(yè)績中，新中基延續(xù)了虧損的格局，單季度錄得-0.0086元/股的虧損。
在新中基業(yè)績出現(xiàn)巨大波動的背后，實際上是上市公司用盡一切手段拖延退市時間的真實寫照。至此，隨著新中基造假事件的逐漸明朗化，證監(jiān)會對新中基的處罰力度將檢驗近期頒布的退市新政成色。
今年7月4日，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》的征求意見稿。這預(yù)示著新一輪的退市制度改革正式啟動。
從本輪退市新政分析，重點強調(diào)了強制退市制度等核心性問題。其中，按照《退市意見》，上市公司存在欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法，被證監(jiān)會依法作出行政處罰決定，或者因涉嫌犯罪被證監(jiān)會依法移送的，證券交易所應(yīng)當暫停其股票上市交易。對于上述重大違法暫停上市公司，《退市意見》原則上要求證券交易所在一年內(nèi)作出終止上市的決定。
事實上，在過去多次的退市新政中，真正的落實力度并不明顯。而在管理層反復強調(diào)違規(guī)造假上市公司強制退市的同時，卻以極低的違規(guī)成本應(yīng)對相關(guān)的上市公司。于是，在違規(guī)成本低廉的市場環(huán)境下，無疑縱容了違規(guī)造假上市公司的違法違規(guī)行為。
作為創(chuàng)業(yè)板造假第一案的萬福生科事件，驚動了當時的管理層。萬福生科曾于2008年至2011年間虛增收入7.4億元、虛增營業(yè)利潤1.8億元。然而，針對證監(jiān)會的處罰，對萬福生科公司僅罰款30萬元，公司涉案20人被罰345萬元，公司董事長龔永福以及原財務(wù)總監(jiān)覃學軍二人終身禁入證券市場。
今年以來，上市公司違規(guī)造假事件頻繁上演。以前一段時期的南紡股份以及蓮花味精造假事件為例，其對應(yīng)的處罰力度遠遠低于市場的預(yù)期。
以連續(xù)5年業(yè)績造假，累計虛構(gòu)3.44億元利潤的南紡股份為例，證監(jiān)會對南紡股份給予警告處理，并處以50萬元的罰款。同時，對時任董事長、董事等人分別給予3萬元至30萬元不等的罰款。
再以2007年至2008年虛增利潤高達4.944億元的蓮花味精為例，最終證監(jiān)會僅對蓮花味精給予警告處理，并處以50萬元的罰款。同時，對當事高管共處以45萬元的罰款。
如今，新中基6年虛增凈利潤高達2.2億元，證監(jiān)會對其處罰依然離不開《證券法》的相關(guān)限制。顯然，這樣的處罰并不能從根本上打擊上市公司違規(guī)造假的亂象。
筆者郭施亮認為，新中基造假事件的出現(xiàn)正合時宜。一方面，證監(jiān)會可以通過此次事件加快《證券法》的全面修訂，大幅度提高上市公司的違規(guī)成本。另一方面，市場也可以借助此次事件檢驗退市新政的成色。
退一步來說，假如新中基等違規(guī)造假上市公司還能夠有生存的土壤，那么退市新政當休矣！
