人民幣在周邊國家流通的現(xiàn)狀、問題及對策
鐘偉
本調(diào)研報告較為系統(tǒng)分析了人民幣在周邊國家的流通渠道、以及流通的流量和存量規(guī)模。人民幣的境外流通主要依賴邊貿(mào)和旅游兩大渠道，目前已經(jīng)形成以香港為離岸中心的格局，每年在內(nèi)陸和香港之間的人民幣流量為188億元，穩(wěn)定在香港的存量為250億元。此外還形成了新加坡和曼谷兩個人民幣次區(qū)域中心。人民幣在周邊國家流通所遭遇的問題，主要集中我國未能給予境外銀行和非居民提供足夠的人民幣存款、匯款和匯兌等便利化措施，導(dǎo)致境外人民幣存在向中國回流的壓力，但是如果我國提供的人民幣境外流通便利化措施到位，那么境外人民幣存量將穩(wěn)定擴張。目前人民幣對美元的平穩(wěn)升值是推進人民幣國際化的戰(zhàn)略機遇期，應(yīng)當大力推行便利境外人民幣以及銀聯(lián)卡的交易、兌換、存款和投資便利化舉措。
一、人民幣在周邊經(jīng)濟體的流通規(guī)模
目前人民幣的國際化主要體現(xiàn)在周邊國家在邊貿(mào)、旅游和其他經(jīng)濟交往中，境外非居民對人民幣廣泛的可接受性，并在境外形成了一定規(guī)模的人民幣流量和存量。境外人民幣存量的規(guī)模大致相當于我國獲得的鑄幣稅總收益。我們需要考慮人民幣在境外的存量和跨境流動的流量這兩個指標，境外存量是指已被非居民穩(wěn)定持續(xù)持有的人民幣；跨境流量是指一年內(nèi)在邊境跨境流動的人民幣規(guī)模，境外存量相當于每年跨境流入流出量軋差之后的累計數(shù)。
1、 人民幣在港澳地區(qū)的流通規(guī)模估測
港澳地區(qū)是人民幣在境外流通的最重要場所，在香港形成人民幣境外流量和存量的兩大途徑，一是內(nèi)陸人到港澳的旅游；二是東南亞周邊國家人民幣向香港的回流。使得香港事實上已經(jīng)成為境外人民幣現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯的離岸中心。
就旅游渠道而言，根據(jù)香港旅游部門的統(tǒng)計，2006年訪港的內(nèi)陸旅客超過1350萬人次，以人均消費4400港元計算，為香港帶來約600億港元的收入。根據(jù)澳門旅游部門的統(tǒng)計，2006年訪澳的內(nèi)陸旅客超過1190萬人次，給澳門帶來大約150億港幣的收入。應(yīng)當區(qū)分的是，在港澳游中，購物消費和非購物消費（主要是交通、住宿和飲食）的比例大約各占據(jù)一半，但購物消費的比重不斷上升。內(nèi)陸往返港澳的便利化將使旅游渠道輸出的人民幣日益重要。初步估計：目前港澳游的大約750億港幣中，購物消費約375億港幣，其中200億港幣為刷卡購物消費，其余175億港幣為現(xiàn)鈔購物消費，并且現(xiàn)鈔購物消費90％以上以人民幣為主，因此每年通過旅游渠道，給內(nèi)陸和港澳地區(qū)帶來的人民幣跨境流量約為160億元。
就回流渠道而言，由于東南亞各國的人民幣缺乏投資運用渠道，其中大部分先回流到新加坡或者曼谷，進而回流到香港，這個規(guī)模比較難估計，粗略估測通過新加坡集聚馬來西亞、菲律賓和印尼等國，每年向香港的人民幣回流量約為10億元，以及通過曼谷集聚越南、緬甸、柬埔寨等國，每年向香港的人民幣回流量約為8億元。
總結(jié)一下，通過旅游渠道和回流渠道，導(dǎo)致香港人民幣每年的流量約為188億元?？紤]到香港本地已經(jīng)培育出較為旺盛的人民幣需求，以及存在透過中銀香港向內(nèi)陸的人民幣回流機制，估計目前穩(wěn)定在香港的人民幣存量為250億元左右，香港的人民幣存量明顯存在資金收益不高的問題。
2、 人民幣在新加坡的流通規(guī)模估測
新加坡在人民幣境外流通的地位比較特殊，一是中新兩國的旅游往來十分密切，使得人民幣得以大量輸出；二是中國赴新加坡和馬來西亞的勞工較多，打工者在境外的收入需要借助銀行和匯款公司向中國回流；三是新加坡扮演著作為馬來西亞、印尼和菲律賓的人民幣回流的離岸中心，這決定了在新加坡的人民幣跨境流量和存量的規(guī)模較大。
就旅游渠道而言，據(jù)新加坡國家旅游局的統(tǒng)計，2006年中國赴新旅游人次達到103萬人次。 新加坡2006年接待的全部外國游客為970萬人次，在新加坡的消費總額達到124億新元，同比增長14％。假定中國游客的人均消費和其他國家的游客持平，則中國給新加坡帶來了67億人民幣的旅游收入，在區(qū)分團費、購物消費的幣種方式之后，我們估計通過旅游途徑，人民幣在新加坡的年均流量為35億人民幣。按照新加坡旅游和教育部門的計劃，在2010年之前要使得外國游客數(shù)量達到1700萬人次，旅游收入達300億新元。這就意味著游客人數(shù)每年增長15％，而游客的人均消費則需要每年增長7％，才能達到規(guī)劃中的旅游收入目標。我們估計2010年，通過旅游渠道，人民幣在新加坡的年均流量將達到60億元。
就留學和打工渠道而言，新加坡旅游和教育部門估計，目前有超過4萬的中國留學生在新加坡學習。我方的統(tǒng)計是，目前我國的海外勞工人數(shù)大約在375萬人，這還不包括非法打工者。規(guī)范的勞務(wù)輸出主要是通過建筑建設(shè)工程，非法的勞務(wù)輸出則主要通過中介，集中在日本、韓國和新加坡。我們粗略估計，在新加坡和馬來西亞兩地，中國勞工的數(shù)目大約在40萬人。海外留學導(dǎo)致資金從中國向留學地的輸送，海外勞動導(dǎo)致資金從打工地向中國的回流，綜合留學和打工渠道，我們初步估計人民幣在新加坡的年均跨境流量為40億元。
我們還可以間接地通過估測新加坡的匯款公司和兌換店的運作規(guī)模，來估計在新加坡的人民幣流量和存量。據(jù)新加坡金管局統(tǒng)計，截至到2006年底，經(jīng)過金管局授權(quán)認可的貨幣找換店共395家（累計600多個網(wǎng)點），匯款公司95家（累計200多個網(wǎng)點）。
貨幣兌換店通常一個人經(jīng)營，店面約3平方米， 店鋪租金為1000新元。假定貨幣兌換買賣差價為3％，再假定兌換店主的年收入約為4萬新元，那么為維持600多家貨幣兌換店的經(jīng)營，每年貨幣兌換總規(guī)模大約在10億新元（51億人民幣），假定這些兌換店一半的業(yè)務(wù)為兌換人民幣，則通過兌換店，在新加坡的人民幣流量約為25億人民幣。
在新加坡的匯款公司（remittance agent）目前的匯款方式基本是：1、不超過人民幣20萬元，每筆匯款手續(xù)費為20新元，購入新元的匯率為5.09，匯款到達時間為24小時以內(nèi)（通常為下午四點），通過國內(nèi)居民的銀行卡收款。2、不超過人民幣5萬元，1小時到達快速匯款，收費為18新元。3、匯款公司的營業(yè)面積大約為12平米，有3－4個雇員，月租金大約為4000－5000新元。雇員月薪1800－2000新元。這些匯款公司有60％以上的業(yè)務(wù)為向中國大陸匯款，再假定每家匯款中心通過匯兌和匯款的年毛利水平在10％，那么可以估算出200個網(wǎng)點的匯款中心每年營運成本在2600萬新元，那么每筆3％的匯兌收益和20新元的收入的情況下，匯款中心每年業(yè)務(wù)規(guī)模至少為9億新元，其中人民幣跨境流量約為27億元。
匯款中心和貨幣兌換店的業(yè)務(wù)可能有所重疊，因此兩者累加所導(dǎo)致人民幣流量會小于52億元。再比照留學和打工渠道導(dǎo)致的人民幣跨境流量，我們認為估計為每年50億人民幣是較為合理的。這也從一個側(cè)面反映了從馬來西亞、菲律賓、印尼等回流到新加坡的人民幣每年大約為10億元。
總結(jié)上述分析，估計通過旅游渠道從大陸向新加坡的人民幣跨境流出規(guī)模大約為每年35億元；通過留學和打工渠道由新加坡向中國的回流規(guī)模約為40億元；通過周邊國家經(jīng)新加坡向中國的回流渠道約10億元，在新加坡通過旅游中介、貨幣兌換店和匯款中心等穩(wěn)定持有的人民幣存量大約為10億元，多渠道構(gòu)成的跨境流量約為50億元。
3、人民幣在越南的流通規(guī)模估測
人民幣在越南的流通主要通過邊貿(mào)和旅游來完成。粗略估計通過邊貿(mào)渠道人民幣在越南的存量約30億元；通過旅游渠道人民幣在越南的存量約8億元，累計38億元。
就邊貿(mào)渠道而言，和中國接壤的越南、緬甸人民幣區(qū)域化的程度最高，特別在越南北部地區(qū)，人民幣在當?shù)夭槐貎稉Q成本幣，可以直接進行購物消費，90%以上的邊境貿(mào)易貨物以人民幣計價結(jié)算。根據(jù)1998年以來，兩國邊貿(mào)每年一直穩(wěn)步發(fā)展的狀況，以及中國銀行廣西分行在邊境地區(qū)近10年來的凈投放量、邊貿(mào)人民幣結(jié)算量等因素，可以推算目前通過邊貿(mào)渠道輸入越南的人民幣存量在30億人民幣左右。
就旅游渠道而言，根據(jù)越南《經(jīng)濟時報》的統(tǒng)計，2006年上半年中國人赴越旅游有40.5萬人次，估計全年至少在82萬人次。我們可以從多個角度來測算人民幣流入量，一是越南境內(nèi)，銀聯(lián)卡的受理情況剛剛起步，能夠受理銀聯(lián)卡的越南東亞商業(yè)銀行和西貢工貿(mào)銀行僅擁有ATM機460臺、POS約400臺左右，中國游客在越南使用銀行卡的交易量每年只有數(shù)千萬。二是在這種情況下，中國游客更多地使用美元和人民幣現(xiàn)鈔，大多數(shù)越南金店和手工藝品商場均可接收人民幣。目前越南黑市和貨幣兌換店的美元兌換越南盾的價格在16040左右，人民幣兌換越南盾的價格在2050左右，折算美元兌人民幣的匯率低于1：8，是東南亞國家中較好的價格。并且黑市和兌換店給出的美元、人民幣買賣價差均在3％以內(nèi)，顯示美元和人民幣在越南均具有良好的流動性。中國赴越的人均購物消費大約在1200元左右，主要用于團購或零星購買旅游紀念品，那么目前每年通過旅游渠道流入越南的人民幣大約在10億元左右，其中80％將通過黑市回流到中越邊貿(mào)地區(qū)，由此推算過去四年通過旅游渠道在越南的人民幣存量為8億元。
通過邊貿(mào)和旅游的確能夠使得人民幣流入越南，據(jù)越南海關(guān)的統(tǒng)計，2006年越中雙邊貿(mào)易額突破100億美元，越南方面進口額為70多億美元，出口額為近30億美元，越方貿(mào)易逆差日益加大。邊貿(mào)情況也是如此，近五年來中越邊貿(mào)的規(guī)模并無明顯發(fā)展且越方處于逆差，那么通過邊貿(mào)渠道，越方每年還向中方回流人民幣約20億元?？紤]到越南到中國的旅游人次相當有限，通過旅游渠道回流到中國的人民幣幾乎可以忽略不計。
總結(jié)以上分析，通過貿(mào)易渠道穩(wěn)定在越南的境外人民幣存量在30億元左右，通過旅游渠道穩(wěn)定在越南的境外人民幣存量在8億元，人民幣累計在越南的存量為38億元。除此之外，中越之間人民幣的流量規(guī)模較大，考慮到貿(mào)易、旅游、投資和賭博等因素，每年人民幣在中越跨境流動的規(guī)模在50－60億人民幣左右?？紤]到中越經(jīng)濟交往的加深，我們認為邊貿(mào)渠道的重要性相對下降，旅游渠道的重要性相對上升，人民幣在越南的存量每年可能以8％的速度平穩(wěn)增長。
4、 人民幣在泰國的流通規(guī)模估測
就旅游渠道而言，根據(jù)泰國最主要的經(jīng)濟智囊機構(gòu)泰華農(nóng)民研究中心的研究，1996年到2005年間，赴泰中國游客年均增幅為9％，從1996年的46萬人次上升到2005年的80萬人次。2004和2005年兩年給泰國帶來的旅游收入均在200億泰銖左右。2006年赴泰中國游客超過了100萬人，可以為泰國帶來260億泰銖的旅游收入。目前中國人赴泰國的旅游集中在曼谷和笆提亞。除了團費之外，估計游客的人均購物和非購物消費的比例，和港澳游相接近，大約各占50％，那么在2006年，中國人在泰國的刷卡和現(xiàn)金購物消費大約為100億泰銖，折合人民幣約25億元，其中刷卡消費為2億元。有兩個因素決定了中國游客購物時的貨幣選擇，一是中國游客購物消費場所往往可以接收人民幣現(xiàn)鈔或者銀聯(lián)卡，因此中國游客為方便起見可能使用人民幣；二是考慮到以泰銖作為中間貨幣，折算起來，在泰國以人民幣兌換美元的匯率高達8.5：1以上，因此對部分精明的并且隨身攜帶美元的中國游客而言，在當?shù)剡\用美元兌換泰銖消費，較之用人民幣兌換泰銖消費，平均可以節(jié)約10％。綜合起來考慮，假定中國游客在泰國消費時使用美元和人民幣現(xiàn)鈔可能各占各一半 ，那么通過旅游途徑每年流入泰國的人民幣現(xiàn)鈔為13億元左右。由于泰國企業(yè)和居民基本不存在人民幣需求，因此其中絕大部分人民幣將十分便捷地向香港回流。外匯黑市、兌換店和主要面對中國游客的團購店的人民幣日常備付頭寸，可能是形成在泰國的人民幣存量的最主要成因，估計由此形成的人民幣在泰國的存量部分約為5億人民幣。
人民幣在泰國的流通有其獨特之處：一是商戶廣泛地愿意接受人民幣現(xiàn)鈔，而不是使用銀聯(lián)卡。例如泰國最大的免稅店King Power每年可以收入人民幣現(xiàn)鈔2億元，這些現(xiàn)鈔流入黑市，可以以比ATM更好的價格兌換為美元或泰銖，因此免稅店更樂意接受人民幣現(xiàn)鈔而不是銀聯(lián)卡。二是在泰國，外匯市場分為發(fā)達的外匯黑市、星羅棋布的貨幣兌換店，以及通過ATM提取當?shù)刎泿湃齻€層次，就人民幣兌換泰銖的貼水情況而言，黑市給出的人民幣匯價最高，ATM次之，貼水程度最嚴重的是兌換店。團隊導(dǎo)游或者酒店導(dǎo)游給出的人民幣兌換泰銖匯價，低于黑市價格但是高于貨幣兌換店的價格。三是在泰國，人民幣的買入和賣出價差十分巨大，從旅游景點、購物商場等場所外匯兌換點的人民幣匯率情況來看，盡管不同機構(gòu)的人民幣匯率有所差別，但是買賣價差幅度都非常大，均在20％以上，而美元的買賣價格只有3％左右，考慮到在泰國人民幣兌換美元的貼水在10％左右，因此我們傾向于認為，人民幣在泰國的巨大買賣價差，并不是人民幣在泰國的可接受程度和流動性不好造成的，而是人民幣由泰國向港澳的十分便捷的回流機制造成的，這使得泰國的貨幣兌換店和商戶普遍愿意接收人民幣現(xiàn)鈔，但是卻不太樂意接受銀聯(lián)卡或者拆出人民幣的現(xiàn)狀
5、 人民幣在印尼的流通規(guī)模估測
人民幣在印尼的流通較為有限，主要通過旅游渠道展開，我們粗略估計通過旅游人民幣在印尼的流量約為4億元，存量約為1億元左右。
就旅游渠道而言，據(jù)印尼旅游部門的統(tǒng)計，中國人到印尼的主要旅游目的地在巴厘島，截至到2006年底，中國游客的數(shù)量大約是80萬人，占到巴厘島全部游客的1/4。如果假定人均購物消費為800美元，考慮到島上的人民幣受理環(huán)境很差，其中可能90％為美元現(xiàn)鈔，10％為人民幣現(xiàn)鈔，那么中國人在巴厘島的美元年均流量在5.8億美元，人民幣年均流量大約為4億元。在印尼的人民幣絕大部分將回流新加坡。我們估計通過旅游渠道，在印尼的人民幣存量僅為黑市、旅游中介公司和找換店的日常周轉(zhuǎn)頭寸，不會超過1億人民幣。
就個人現(xiàn)鈔攜帶入境而言，主要是指中國人攜帶人民幣現(xiàn)鈔進入印尼。目前在雅加達的找換店大約有100家，其中一半左右的兌換店可以提供人民幣的匯兌業(yè)務(wù)，兌換較多的貨幣是美元，估計印尼全境可提供人民幣兌換的店鋪100家、每家人民幣日常頭寸一萬元計算，個人現(xiàn)鈔攜帶入境在印尼形成的人民幣存量極其有限。
二、人民幣在周邊國家流通中的主要問題
目前，人民幣在周邊國家流通的主要問題集中在回流機制上，我們認為這僅僅是個表象，我國金融主管部門十分擔心境外人民幣回流對國內(nèi)金融秩序造成的影響。事實上，影響中國金融運行的是境外長期投機性資金，而不是規(guī)模相對有限的境外人民幣。如果努力運用當前人民幣兌美元穩(wěn)步升值的戰(zhàn)略機遇期，各國央行、商業(yè)銀行、商戶和企業(yè)有可能形成積極運用人民幣進行交易、結(jié)算和持有人民幣的良好格局，從而有力推動人民幣的區(qū)域化。
1、人民幣在新加坡流通存在的問題
新加坡對人民幣的基本措施，可以歸結(jié)為：“放開現(xiàn)鈔、管住銀行”這兩點。所謂“放開現(xiàn)鈔”，是指新加坡金管局對美元、人民幣、日元、馬來西亞幣在其境內(nèi)的現(xiàn)鈔流通和流出采取相對放任的態(tài)度。人民幣在新加坡的現(xiàn)鈔流通基本不受管制。金管局也沒有評估過民間匯市對新加坡元的匯率影響。所謂“管住銀行”，是指新加坡金管局對外資商業(yè)銀行的管制相當嚴格，并且缺乏透明度。新加坡的外資銀行大致可以分為以下三類：一是辦理離岸（offshore bank）業(yè)務(wù)的外資銀行；二是特種銀行（qualified foreign bank），特種銀行不一定要在當?shù)刈?，但一般不允許設(shè)置超過15個網(wǎng)點或分行；三是全面業(yè)務(wù)（full license bank）銀行。外資銀行如何才能申請到相應(yīng)類別銀行牌照的審批是不透明的，這就使得外資銀行在新加坡的發(fā)展受到相當大的制約。管住了銀行，也就使得人民幣在新加坡的急劇擴張缺乏戰(zhàn)略發(fā)展的可能性。
就具體業(yè)務(wù)而言，新加坡對匯款公司要求申請牌照和交納業(yè)務(wù)保證金的做法，幫助匯款人防范了匯款風險，但是新加坡金管局從來不干預(yù)匯款公司的資金來源、匯款方式、匯款幣種和匯款目的地，因此匯款中心的存在，其實質(zhì)就是新加坡地下錢莊的陽光化?？紤]到匯款公司對中國的匯款到達速度和收費水平，已經(jīng)使得國內(nèi)銀行業(yè)面對匯款公司的匯款業(yè)務(wù)缺乏任何競爭能力。新加坡匯款公司的運作方式顯示，兌換店和匯款公司在內(nèi)往往是境外人民幣的集聚中心，這些資金并未直接匯到國內(nèi)，而是再度回流到香港。中國境內(nèi)取款人所取得的款項，是新加坡眾多的匯款公司，通過電話或者其他便捷方式，通知中國境內(nèi)的業(yè)務(wù)員，將其在中國境內(nèi)開立的銀行借記卡資金，轉(zhuǎn)移到取款人銀行卡帳戶內(nèi)來完成的。我們估計這些業(yè)務(wù)員每年在中國境內(nèi)利用銀行卡的轉(zhuǎn)帳筆數(shù)約為20萬筆左右，這些轉(zhuǎn)帳交易通過數(shù)千張借記卡迅捷轉(zhuǎn)帳。同時，這些不斷向外轉(zhuǎn)出人民幣資金的借記卡，必然需要不停地轉(zhuǎn)入資金，這就折射出，內(nèi)陸和香港之間，既存在外資銀行渠道，又存在著富有效率的地下錢莊渠道，這兩大渠道每年帶來約180億左右的人民幣從香港向內(nèi)陸回流。目前我國對內(nèi)陸香港之間的地下錢莊、對匯款異?；钴S的借記卡均缺乏有效的監(jiān)管措施。我國商業(yè)銀行應(yīng)當對轉(zhuǎn)帳交易異常頻繁的個人借記卡實施監(jiān)控。
不僅商業(yè)銀行在和匯款公司競爭人民幣跨境匯款業(yè)務(wù)方面處于絕對劣勢，在新加坡的中資銀行和外資銀行相比也處于劣勢。目前，在新加坡的中資銀行有中國銀行新加坡分行、工商銀行新加坡分行等。中資銀行可以為客戶辦理人民幣購匯和匯款業(yè)務(wù)，然而卻無資格辦理人民幣存款業(yè)務(wù)，對于購匯或匯款而收取的人民幣頭寸只能存放在中資銀行海外機構(gòu)，或?qū)⑵滢D(zhuǎn)存在新加坡的外資銀行，再由這些外資銀行轉(zhuǎn)存香港，因此中資銀行的人民幣頭寸缺乏順暢的回流機制，已經(jīng)成為制約境外銀行和機構(gòu)持有人民幣和人民幣資產(chǎn)的瓶頸問題。
此外，新加坡國內(nèi)的銀行卡轉(zhuǎn)接機構(gòu)NTES因為受理銀聯(lián)卡，在結(jié)算貨幣安排方面存在問題。起因是中國銀聯(lián)和NETS之間，就銀聯(lián)卡在新加坡的交易采用美元結(jié)算，NETS和新加本地的銀行之間采取新元結(jié)算，這意味著NETS受理銀聯(lián)卡收入美元支出新元，由于新元對美元不斷升值，因此NETS受理銀聯(lián)卡的業(yè)務(wù)，由于其自身匯兌安排失誤帶來了損失，這已給銀聯(lián)卡在新加坡更廣泛的使用投下了陰影。
2、人民幣在越南流通中存在的問題
就人民幣在越南的流通而言，目前存在一些宏觀問題，一是越南加大了對外匯儲備的需求，對出口收取美元給予優(yōu)惠政策，使得越南企業(yè)收取美元的積極性較高，對人民幣的熱情明顯下降；二是中越邊境貿(mào)易出口量所有下降，導(dǎo)致從貿(mào)易渠道流出的人民幣數(shù)量增幅不大；三是越南政府之所以對人民幣黑市發(fā)展比較擔心，主要是擔心黑市匯價對越南盾的匯率構(gòu)成壓力。就實際運作而言則存在兩方面的問題。
問題之一是人民幣回流機制不順暢。1993年5月，中越兩國央行簽署了《中越關(guān)于結(jié)算與合作協(xié)定》，中越銀行間逐步建立了邊貿(mào)結(jié)算合作關(guān)系。通過十多年的發(fā)展，目前越方允許邊境地區(qū)的企業(yè)和個人在交易中使用人民幣，使人民幣成為兩國邊貿(mào)的主要結(jié)算貨幣，目前結(jié)算主要在中國農(nóng)業(yè)銀行廣西分行和越南農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展銀行之間發(fā)生的，邊貿(mào)結(jié)算量大約在30億元左右。越方國有銀行在邊貿(mào)地區(qū)擁有較多的人民幣頭寸，但如何有效促使其持有的人民幣增強收益性和流動性仍然十分困難。
問題之二是銀聯(lián)卡在越南的受理不順差。越南國內(nèi)還沒有形成類似銀聯(lián)的統(tǒng)一的銀行卡轉(zhuǎn)接機構(gòu)。越南國內(nèi)最大的四家國有銀行分別為越南外貿(mào)銀行、越南工商銀行、越南農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展銀行和越南投資發(fā)展銀行。在銀行卡轉(zhuǎn)接方面，存在越南外貿(mào)銀行（vietcom bank）自身的交換中心Connect 24，除了外貿(mào)銀行之外其他三家國有銀行組成的banknet Vietnam、以及由越南東亞銀行牽頭、四家小銀行加入的VNBC這三家相互競爭的轉(zhuǎn)接機構(gòu)。越南央行希望越南外貿(mào)銀行加入banknet Vietnam以形成越南全國統(tǒng)一的轉(zhuǎn)接網(wǎng)絡(luò)，但越南外貿(mào)銀行目前已經(jīng)在越南國內(nèi)的發(fā)卡和受理市場方面處于主導(dǎo)地位，因此加入的積極性不大。此外，中國銀聯(lián)和越南外貿(mào)銀行、越南東亞銀行均將在2007年內(nèi)簽署合作協(xié)議。因此，一是銀聯(lián)和越南外貿(mào)的合作，能夠使得銀聯(lián)卡在越南的受理環(huán)境大為改善，通過旅游渠道進行銀聯(lián)卡交易和人民幣現(xiàn)鈔交易的規(guī)?？赡芡娇焖偕仙?；二是越南國內(nèi)較為混亂的銀行卡轉(zhuǎn)接市場，為我國通過中國銀聯(lián)的海外發(fā)展，尤其是嘗試海外股權(quán)投資，進入越南個人支付結(jié)算體系提供了可能性。
3、人民幣在泰國流通存在的問題
在絕大部分東南亞國家，商業(yè)銀行系統(tǒng)并不提供人民幣兌換為本地貨幣的匯兌服務(wù)，少部分國家可以通過申請央行或者旅游局等官方機構(gòu)許可的兌換店牌照，以貨幣兌換店的形式為居民和非居民提供現(xiàn)鈔兌換服務(wù)。但泰國卻允許商業(yè)銀行的網(wǎng)點，以及由商業(yè)銀行設(shè)置的貨幣兌換店直接提供人民幣兌換本地貨幣的業(yè)務(wù)；此外，泰國星羅棋布的貨幣兌換店（僅在曼谷就有約2600余家貨幣兌換店）也普遍提供人民幣兌換泰銖業(yè)務(wù)，顯示出泰方并不太關(guān)注包括美元在內(nèi)的外幣在其境內(nèi)的現(xiàn)鈔流通，但離岸人民幣在泰國的發(fā)展仍然存在問題。
問題之一是通過旅游渠道向泰國輸出的人民幣可能有所下降。泰國旅游局的研究結(jié)果顯示，在中國游客大量出國旅游的同時，赴泰中國游客人數(shù)在中國出國旅游人數(shù)中所占的比重卻從1998年的9.7％降至2005年的2.9％并仍在下降，泰國在保持中國游客市場份額方面面臨挑戰(zhàn)，同時中國游客在泰國的購物消費支出也有所下降。因此通過旅游渠道人民幣的跨境流通在今后一段時間很難突破20億元。由于泰國境內(nèi)人民幣通過黑市向香港的巨額回流，也使得泰國境內(nèi)人民幣存量維持在5億元左右的較低水平。
問題之二是通過銀行卡渠道，參與東南亞各國個人支付和清算體系的力度仍然有限。以泰國為例，2006年，人民幣銀聯(lián)卡在泰國的交易量約為人民幣1.82億元，預(yù)計2007年將達到4億元人民幣。但是在更為關(guān)鍵的是，我國缺乏介入到泰國本地的ATM 轉(zhuǎn)接系統(tǒng)和POS轉(zhuǎn)接系統(tǒng)的戰(zhàn)略舉措，使得人民幣卡在海外局限于終端和商戶等受理市場的開拓，在人民幣發(fā)卡市場方面，除了香港、哈薩克斯坦和土耳其之外，引導(dǎo)外資銀行發(fā)行包含本地貨幣和人民幣兩個帳戶、帶有銀聯(lián)標志的雙幣種卡仍然十分困難。
總結(jié)起來，由于國內(nèi)金融職能部門對于人民幣回流境內(nèi)相當謹慎，使得境外人民幣的持有者缺乏投資和收益渠道，極大地降低了周邊國家接近和存儲人民幣的熱情和信心。要解決上述問題，核心不在于堵住境外人民幣向中國的回流機制，而在于我國能否給境外人民幣的持有者提供具有吸引力的匯兌、存儲和投資渠道的便利。
三、推動人民幣在亞洲周邊國家國際化的政策建議
第一，人民幣國際化不僅是確立中國在國際金融體系中地位的重要戰(zhàn)略，也是運用金融手段獲得實際經(jīng)濟利益，凝聚和影響周邊國家的重要戰(zhàn)略手段。從目前的國際金融環(huán)境來看，美元仍然是國際化程度最高的貨幣，歐元的地位在“9.11”之后獲得了顯著提升，漸漸形成了在全球范圍內(nèi)和美元抗衡的勢頭。日元已經(jīng)錯過了借助20世紀80年代實施日元國際化的最好的戰(zhàn)略機遇期，今后再度國際化的空間不大。隨著中國經(jīng)濟的強勁成長和對外開放，人民幣是未來唯一有可能具有重大的亞洲區(qū)域影響，并具有一定國際影響的貨幣。軍事、經(jīng)濟、貨幣和文化逐漸成為必須綜合運用于國家交往之中。就目前而言，人民幣在東南亞國家的廣泛流通是人民幣國際化的初級階段，必須為周邊經(jīng)濟體在交易、計價、結(jié)算乃至儲備中運用人民幣提供盡可能的便利措施。
第二，目前已經(jīng)形成了一個富有效率的人民幣離岸市場，其中香港是離岸市場的中心，新加坡和曼谷扮演著次區(qū)域中心的角色。在內(nèi)陸和香港之間每年的人民幣流量約為188億，穩(wěn)定在香港的人民幣存量大約為250億。制約人民幣國際化的重要因素不是其回流的動機，而是境外人民幣缺乏有效的投資和運作渠道。
我們建議：1、為增強香港在人民幣離岸中心的角色，建議財政部在香港特區(qū)發(fā)行面對金融機構(gòu)的人民幣特別國債；條件成熟時也可以面對香港居民發(fā)行人民幣國債，財政部在香港發(fā)行人民幣國債在具有合法性，關(guān)于債券發(fā)行、登記、交易等技術(shù)細節(jié)，可以通過兩地的金融職能部門協(xié)作解決。
2、挑選內(nèi)陸商業(yè)性或者政策性金融機構(gòu)，到香港發(fā)行人民幣金融債券。
3、展開允許內(nèi)陸居民直接進行海外金融投資，尤其是優(yōu)先考慮允許中國居民在香港進行金融投資的嘗試，并強化滬港兩地資本市場的融合。通過上述措施，可以使得流向香港的人民幣，在匯流到香港本地銀行之后，具備較為充沛的人民幣資金投資渠道，從而有效地增強香港本地銀行參與人民幣業(yè)務(wù)的積極性，并降低在香港的人民幣通過外資銀行、中銀香港或者地下錢莊，向內(nèi)陸進一步回流的動力和風險。
第三，目前人民幣向周邊國家輸出的主要途徑，仍然是邊貿(mào)和旅游。通過這兩大途徑，周邊國家的商戶和居民已漸漸習慣于將人民幣作為類似于美元的硬通貨來使用，并不關(guān)注人民幣在資本帳戶下是否可兌換等理論問題。制約人民幣在周邊國家存量急劇擴張的重要因素，是周邊國家的商業(yè)銀行，在受理了來自邊貿(mào)或旅游渠道流入的人民幣之后，缺乏資金運作渠道。即便和我國簽署了在邊貿(mào)中運用人民幣交易和結(jié)算雙邊協(xié)議的國家，在邊貿(mào)地區(qū)的商業(yè)銀行也經(jīng)常出現(xiàn)人民幣頭寸過剩難以消化的問題，影響了東南亞周邊銀行受理人民幣的積極性，銀行的態(tài)度嚴重制約了商戶和居民進一步使用和儲藏人民幣的廣闊空間。
我們建議：1、在人民幣流通量比較大的國家，象新加坡、越南等國，模仿中銀香港在香港所發(fā)揮的清結(jié)算代理功能，安排中國銀行胡志明分行、中國銀行新加坡分行，對本地銀行和外資銀行的人民幣存款提供轉(zhuǎn)存安排，使得這些國家銀行系統(tǒng)持有的人民幣具備一定的收益性，鼓勵本地銀行廣泛受理人民幣業(yè)務(wù)的積極性，減少人民幣對中國大陸的被動回流。
2、央行在現(xiàn)有的邊貿(mào)結(jié)算協(xié)議的基礎(chǔ)上，與東南亞周邊國家的央行簽署人民幣兌換美元的協(xié)議，在該協(xié)議下，周邊國家央行所成持有的人民幣，可以以約定條件向中國人民銀行兌換為美元或者其他國際貨幣。這既是人民銀行已與俄羅斯、越南、蒙古等八國中央銀行簽訂的邊貿(mào)本幣結(jié)算協(xié)定的進一步深化，也恨類似于布雷頓森林體系下美國和各國央行簽署的《黃金總庫協(xié)定》，使得我國央行能夠利用人民幣相對于美元平穩(wěn)升值的戰(zhàn)略機遇期，在東南亞平穩(wěn)推進人民幣國際化戰(zhàn)略。這種安排可以使得境外商業(yè)銀行，能借助本國央行和中國人民銀行的貨幣兌換安排，把銀行體系的人民幣頭寸通過央行轉(zhuǎn)換為美元等外匯。
3、在此類協(xié)議簽署之前，建議我國央行努力和周邊央行溝通，引導(dǎo)東南亞國家的央行允許其商業(yè)銀行對面企業(yè)和個人開辦人民幣存款業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行系統(tǒng)的人民幣存款匯總到本國央行后，可以向人民銀行提出售匯要求。在剛剛開始由這樣的央行之間的人民幣兌換協(xié)議初期，我國央行可能向一些東南亞國家的央行提供售匯安排，但是由于人民幣兌換美元的穩(wěn)步升值，該協(xié)議下，人民幣回流國內(nèi)的動機反而趨于弱化。
第四，對于海外匯入境內(nèi)的匯款，央行給予我國銀行以一定的結(jié)匯頭寸；同時允許中資銀行海外分行在境外展開人民幣現(xiàn)鈔匯兌業(yè)務(wù)
我們建議：1、目前中資銀行海外分行尚未普遍開展向中國境內(nèi)的匯款業(yè)務(wù)，主要原因在于境外匯款意味著境外本地貨幣，例如新元，泰銖等利用匯款渠道被預(yù)結(jié)匯為人民幣，建議央行、外管局和銀監(jiān)會給予中資銀行的境外分行，以境外向境內(nèi)的匯款提供一定的預(yù)結(jié)匯頭寸，該頭寸可以納入到外管局給各商業(yè)銀行總行的結(jié)售匯綜合頭寸管理之中，對中國銀行等具有較大國際業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行境外結(jié)匯頭寸可適當予以放寬。
2、建議央行允許中資銀行的境外分行面對居民和非居民提供人民幣現(xiàn)鈔兌換為美元或其他貨幣的匯兌安排，目前中資銀行開辦此類業(yè)務(wù)的境外法律障礙并不存在，只要向東道國央行申請貨幣兌換執(zhí)照即可，如果人民銀行允許中資銀行境外機構(gòu)提供人民幣現(xiàn)鈔兌換為美元的匯兌服務(wù)，那么境外企業(yè)和個人持有人民幣的信心將大為增強，離岸人民幣匯價的決定權(quán)也會從匯款中心向中資銀行海外機構(gòu)轉(zhuǎn)移。
3、建議銀監(jiān)會允許中資銀行境外分行持有的人民幣現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯頭寸，匯回到國內(nèi)總行。目前中資銀行海外機構(gòu)的人民幣頭寸不得不轉(zhuǎn)存外資銀行分行，再由這些外資分行將其回流到香港地區(qū)，導(dǎo)致中資銀行海外分行在人民幣兌換和匯款方面的競爭能力，還不如跨國銀行的海外分行。考慮到上述政策建議中，既有要求人民銀行給中資銀行售匯的安排，也有結(jié)匯的安排，因此軋差之后，對人民銀行的結(jié)匯壓力應(yīng)該不大，但卻極大地便利了人民幣現(xiàn)鈔在周邊國家的流通。
第五，人民幣信用卡在全球的廣泛發(fā)行和受理，是人民幣電子貨幣向海外輸出的重要途徑，我國應(yīng)當通過商業(yè)機構(gòu)的股權(quán)投資，介入和引導(dǎo)周邊國家的個人支付和清算體系，為人民幣國際化的長遠前景奠定基礎(chǔ)。
我們建議：1、將中國銀聯(lián)一分為二，一部分成為中國銀聯(lián)（Unionpay China），負責銀行卡在境內(nèi)市場的轉(zhuǎn)接和受理，另一部分成為銀聯(lián)國際（Unionpay International），負責銀聯(lián)卡在國際的發(fā)卡、轉(zhuǎn)接和受理。銀聯(lián)中國的增資擴股和境內(nèi)業(yè)務(wù)延續(xù)現(xiàn)有模式，銀聯(lián)國際則可吸收來自中國投資公司的股權(quán)投資，專門負責人民幣電子貨幣的國際擴展，粗略估計給銀聯(lián)國際注資約25億美元，即可使銀聯(lián)國際的海外拓展得到顯著改觀。
2、鑒于除日本、新加坡等國以外，東南亞國家普遍對外資進入該國ATM 系統(tǒng)和POS系統(tǒng)沒有明顯的法律制約，建議銀聯(lián)國際展開對越南、泰國、印尼等國國內(nèi)銀行卡轉(zhuǎn)接機構(gòu)的股權(quán)投資，提升該國銀行卡轉(zhuǎn)接體系的效率。
3、通過銀聯(lián)國際鼓勵外資銀行發(fā)行本幣和人民幣雙幣種卡，這種卡片在本國取現(xiàn)和消費時計價與清算貨幣為本幣，在中國取現(xiàn)和消費時計價與清算貨幣為人民幣，這對運用人民幣卡便利邊民互貿(mào)有很大好處。
4、銀聯(lián)國際和境外合作機構(gòu)的結(jié)算可以逐步統(tǒng)一運用人民幣計價，用美元或者周邊國家金融機構(gòu)事先要求的貨幣支付，改變現(xiàn)在以美元結(jié)算和支付的現(xiàn)狀，該措施短期內(nèi)可能使得銀聯(lián)損失人民幣兌美元帶來的匯兌收益，但從長期看，和VISA與其成員統(tǒng)一采取美元結(jié)算一樣，銀聯(lián)對海外合作機構(gòu)現(xiàn)階段普遍采取人民幣計價美元結(jié)算，等人民幣資本帳戶可兌換時，再過渡到完全以人民幣計價和結(jié)算，有利于人民幣借助對美元升值的戰(zhàn)略機遇期，增強在東南亞的區(qū)域化進程。
