拿SDR“誘壓”中國徒勞可笑
魯寧
上周在華盛頓舉行的IMF及世界銀行2015春季年會，在走完了例行的“寒暄”客套程序之后，不可避免地圍繞以下兩大核心話題進(jìn)行爭論和博弈：
受美國蓄意阻擾的IMF份額改革在“大道”遲遲不通的現(xiàn)狀下，IMF是否該立即啟動與中國的合作一起“抄小路”----也即以“B計劃”替代受阻的“A計劃”。
是否在今年下半年將人民幣納入IMF特別提款權(quán)藍(lán)子（簡稱SDR）。圍繞某國貨幣是否納入SDR藍(lán)子的討論，在IMF董事會每司5年才討論一次。就事論事地看，若今年人民幣未能納入SDR藍(lán)子，那么下一個時間窗口要等到2020年。
就IMF份額改革是否果斷啟動繞開美國的“B計劃”，中方的態(tài)度是“順其自然”。能啟動中方當(dāng)然會積極歡迎并主動參與，若啟動不了，中方則已提前用主導(dǎo)亞投行籌建且應(yīng)者如云之實際行動表明態(tài)度、表達(dá)自信。
就人民幣能否被納入SDR藍(lán)子，中方的態(tài)度乃從容應(yīng)對，以不犧牲中方原則立場（不為為了納入而納入）作為前提。在2010年的那次同題討論中，美國對中國唱“黑臉”，歐盟則對中國唱“白臉”。二者均企圖以特別提款權(quán)作誘餌行軟硬兼施之術(shù)，逼迫中國改變所遵循的漸進(jìn)穩(wěn)健的人民幣國際化進(jìn)程。
那一次，由于中國從實際出發(fā)拒絕“冒進(jìn)”，人民幣納入SDR藍(lán)子計劃無端受挫。然后，中國并不氣餒，反而更持堅持已有節(jié)奏，把人民幣國際化的路子走得更加穩(wěn)健有為。
美國與歐盟為爭奪國際金融話語權(quán)，雙方矛盾很深，各層面的博弈同樣毫不留情，但雙方都在骨子里忌諱人民幣繼美元、歐元、英鎊、日元之后，真正成為國際主要貨幣。道理很直白，哪怕僅僅局限于現(xiàn)有的IMF特別提款權(quán)一項，已分切到手的“利益蛋糕”尤其是背后的“利益特權(quán)”，美歐英日四國，又有誰真心愿意再擠進(jìn)一個中國來一起分食。
然而，世界在變，一國貨幣在國際金融體系中的權(quán)重大小，早已不容由美國單邊主導(dǎo)的“布雷頓森林體系”說了算。當(dāng)今世界，一國貨幣在國際金融體系中的權(quán)重，與該國在全球經(jīng)濟中的分量已密不可分。中國的國際貿(mào)易量世界第一，經(jīng)濟總量世界第二，又恰逢中國另起爐灶發(fā)起籌建亞投行出奇之順利，面對如是國際金融新格局，IMF和世行尤其是IMF，要想遏制自身影響力不斷衰減，增資擴股乃當(dāng)務(wù)之急。可是，沒有中國這個目前全球惟一的、真正名實相符的“超級大金主”點頭配合，無疑于紙上談兵甚至于畫餅充饑。
也許，正是因為IMF掌門人拉加德女士對亦心知肚明，在本次是否汲納人民幣入SDR藍(lán)子的討論中，IMF一面繼續(xù)向提出“過分”要求對中方施壓，一面卻也主動放低了身段些許。這其中的門道若放大了說，就叫當(dāng)下的中國離不開世界，而世界更離不開中國。
就現(xiàn)狀計，一國貨幣要想納入SDR藍(lán)子，似乎有兩條由美歐主導(dǎo)的標(biāo)準(zhǔn)必須邁過。抽象點講，分別是“一國在國際貿(mào)易中的分量”和“一國貨貨幣在全球資本流動中的被使用程度”。
姑且不說這兩條排它性色彩極強的單邊標(biāo)準(zhǔn)是否合理，就前一條標(biāo)準(zhǔn)，中國的合格程度已呈世界第一（2014年中國出口全球占比12.4%，老二美國只有8.6%）。就后一條標(biāo)準(zhǔn)，人民幣要被美歐貼上“可自由使用”之標(biāo)簽，的確還有一段路程要走。不過，在標(biāo)定這段“路程”的四大指標(biāo)中，就最核心的指標(biāo)“人民幣資本項目可兌換”而言，中國已走得“既穩(wěn)還遠(yuǎn)”，甭管人民幣是否被納入SDR藍(lán)子，按既定的國際化步伐，今年中國都要專心修訂《外匯管理條例》、允許QFII投資更多境內(nèi)金融產(chǎn)品、推出QDII2、提高QFII/RQFII投資額度及放寬其在中國的投資限額、推出深港通、擴容滬港通、推進(jìn)利率和匯率市場化等一系列更為開放的有助于人民幣加速國際化的既定安排和舉措。
就人民幣成為國際結(jié)算貨幣和國際投資貨幣，2006年以來的實際進(jìn)展和成效，大大超乎國人的最初預(yù)計。就人民幣早日成為國際儲備貨幣，我們亦已擁有不小斬獲。若被納入SDR藍(lán)子，對于人民幣早日“煉成”國際儲備貨幣無疑是條捷徑。然而，假如IMF依然不待見我們，中國也用不著急。畢竟，特別提款權(quán)在國家不發(fā)生金融危機時象征意義大于實質(zhì)意義，繼續(xù)加大人民幣雙邊和多邊結(jié)（清）算、互換、直投的規(guī)模與總數(shù)，其對人民幣國際化的實質(zhì)性推進(jìn)作用，遠(yuǎn)比有沒有特別提款權(quán)重要還實至。
2015年4月25日《金融時報》“魯寧專欄”首發(fā)，首發(fā)標(biāo)題《是否納入SDR于人民幣國際化并無大礙》
