最近，關(guān)于工資增長的需求引發(fā)投資者對中國大陸通貨膨脹的高度關(guān)注。中國將會(huì)進(jìn)入一個(gè)工資膨脹時(shí)期。但是工資膨脹不可能過快。20世紀(jì)80年代中期中國臺(tái)灣和韓國的經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)人均GDP超過3000美元時(shí)，工資會(huì)出現(xiàn)明顯的膨脹。2008年，中國人均GDP剛好超過3000美元。不過，中國是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，工資膨脹及其后果不可能像臺(tái)灣和韓國那樣嚴(yán)重。
工資提高對工業(yè)競爭力和通貨膨脹的不利影響，會(huì)部分地被其他有利的方面所抵消。生產(chǎn)者會(huì)在國內(nèi)消費(fèi)和信貸擴(kuò)大的幫助下，更加致力于生產(chǎn)率的提高。政策改革也會(huì)努力消除工資膨脹造成的擠出效應(yīng)。如果中國能夠很好地處理工資膨脹，這將是一個(gè)把中國從世界加工中心轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜缦M(fèi)市場的契機(jī)。
劉易斯拐點(diǎn)
劉易斯拐點(diǎn)首先會(huì)出現(xiàn)在農(nóng)業(yè)部門，然后是工業(yè)部門。在一個(gè)勞動(dòng)力過剩的經(jīng)濟(jì)體中，城鄉(xiāng)生活成本的差距反映在工業(yè)工資總體上高于農(nóng)業(yè)工資的雙重經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中。當(dāng)勞動(dòng)力過剩現(xiàn)象消失時(shí)，工資的上漲首先會(huì)出現(xiàn)在農(nóng)業(yè)部門。
農(nóng)業(yè)部門的劉易斯拐點(diǎn)在2003年已經(jīng)到來。從2003年開始，中國的農(nóng)業(yè)工資明顯上漲。為了抑制農(nóng)村工資上漲，從而推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，中國政府在2006年廢除農(nóng)業(yè)稅，并補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
制造業(yè)部門的工資增長需求，意味著中國進(jìn)入第二個(gè)劉易斯拐點(diǎn)。因?yàn)橹袊べY數(shù)據(jù)不全以及可能存在虛報(bào)現(xiàn)象，要從數(shù)量上確定工資隨著時(shí)間的變化比較困難。2004年以來，平均工資增長率和制造業(yè)工資增長率分別為16.2%和14.6%，都小于人均GDP增長率17.7%?？紤]到可能存在的虛報(bào)，實(shí)際工資增長率甚至更低。
1980年到1987年，韓國和臺(tái)灣的人均GDP增長率分別為10.7%和12%，每小時(shí)制造業(yè)勞動(dòng)力成本保持相對穩(wěn)定。之后，韓國和臺(tái)灣的相對勞動(dòng)成本開始猛增。1997年之前，臺(tái)灣和韓國的相對勞動(dòng)成本提高了5%至10%，分別達(dá)到美國的30%和40%左右。此時(shí)，臺(tái)灣和韓國出現(xiàn)劉易斯拐點(diǎn)。
與臺(tái)灣和韓國相比，中國大陸的制造業(yè)部門尚未經(jīng)歷劉易斯拐點(diǎn)。2000年中國制造業(yè)的工資只相當(dāng)于美國的3%，2007年也只是6%。與印度和越南相比，中國的勞動(dòng)成本增長速度處于中等水平。直到2007年，中國的勞動(dòng)力成本變化仍然處于早期階段，工業(yè)部門的劉易斯拐點(diǎn)還沒有出現(xiàn)。
但是，中國即將面臨工資膨脹，正要出現(xiàn)劉易斯拐點(diǎn)。一個(gè)國家在人均GDP超過3000美元時(shí)，會(huì)出現(xiàn)相對勞動(dòng)成本跟美國相比迅猛增加的情況。中國的人均GDP在2008年首次超過3000美元，達(dá)到3412美元，劉易斯拐點(diǎn)即將出現(xiàn)。
工資通脹
近期的工資上漲需求，是對中國工資的增長長期受到抑制的反映。亞洲金融危機(jī)以前，非農(nóng)業(yè)工資總額占名義GDP的比例增長緩慢。特別是非熟練勞動(dòng)工資增長率遠(yuǎn)低于名義GDP的增長。勞動(dòng)所得在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中比重的降低，拖累了中國消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)率。
國有企業(yè)與非國有企業(yè)之間的工資差距也不斷拉大。2000年到2008年，非國有企業(yè)工資相對于國有企業(yè)工資的比重從115%下降到92%。國有企業(yè)集中于壟斷行業(yè)，獲得了比非國有企業(yè)更快的工資增長率。
中國大陸可能進(jìn)入工資相對較快增長的時(shí)期，特別是在非熟練勞動(dòng)力市場上。假設(shè)中國的勞動(dòng)力成本可以像臺(tái)灣和韓國一樣達(dá)到美國的30%和40%，那么，中國的勞動(dòng)力成本必須分別以每年12%和16%的速度增長。但是，中國城市化率僅有45%，所以勞動(dòng)力成本增長率不可能達(dá)到臺(tái)灣和韓國的水平。
我們預(yù)計(jì)，非熟練勞動(dòng)力市場工資將在未來五年內(nèi)翻一番。熟練勞動(dòng)力市場上工資增長，應(yīng)該與名義GDP12%左右的增長相同步。由于政府的控制，國有企業(yè)部門工資的增長會(huì)相對較慢。
后續(xù)效應(yīng)
臺(tái)灣和韓國的經(jīng)驗(yàn)表明，工資和通貨膨脹正相關(guān)。臺(tái)灣的通貨膨脹率在20世紀(jì)80年代中期以后的近十年中，穩(wěn)定在4%左右。而韓國同期通貨膨脹率超過6%，甚至在1991年的很短時(shí)期內(nèi)超過9%。
中國大陸工資上漲對通脹的影響不會(huì)那么顯著。中國歷史數(shù)據(jù)表明，工資膨脹和通貨膨脹之間沒有確定的關(guān)系。這部分是因?yàn)楣べY壓制，部分是因?yàn)橹袊耐浉嗟赜赏獠啃枨笏鶝Q定。所以中國通貨膨脹率穩(wěn)定在4%以上是可能的。
勞動(dòng)收入上升會(huì)推動(dòng)消費(fèi)增加。在臺(tái)灣，私人消費(fèi)在GDP中的比重于1988年達(dá)到最低點(diǎn)47.7%，到2000年上升到60%；在韓國，私人消費(fèi)在GDP中的比重于1988年下降到49.1%，到2000年上升到55%左右。這說明出口導(dǎo)向增長模型傾向于在發(fā)展的早期階段扭曲國內(nèi)工資，然后在工資上漲的壓力下使內(nèi)外需求的增長重新達(dá)到平衡。
中國大陸消費(fèi)在未來的十年中也會(huì)有出色的表現(xiàn)。中國私人消費(fèi)占GDP的百分比可能在35%左右見底回升。其上升的速度取決于工資的增長，以及政府支持國內(nèi)消費(fèi)的政策改革。中國的私人消費(fèi)在未來十年中可能會(huì)提高5%至10%，并在2020年達(dá)到40%至45%。不斷提高的勞動(dòng)收入有利于所有的消費(fèi)部門，尤其是電子、經(jīng)濟(jì)型轎車和包括旅游、教育在內(nèi)的服務(wù)業(yè)。
勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高是公司在工資膨脹環(huán)境中取得成功的關(guān)鍵。2005年到2007年，中國的勞動(dòng)生產(chǎn)率以每年10%的速度增長，而實(shí)際工資增長率為11%。根據(jù)世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)，從2001年開始，中國雇員的人均GDP年增長率平均每年10%左右。2000年到2009年，中國年均通脹率為2%左右。因此生產(chǎn)率的提高支撐了年均12%左右的名義工資增長率。如果通脹率為4%，公司的勞動(dòng)成本增長率會(huì)達(dá)到14%。除非勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長速度能夠進(jìn)一步提高，否則，高達(dá)14%的名義工資增長將會(huì)減少公司的邊際收益。
我們認(rèn)為，以下幾個(gè)方面會(huì)有長足的進(jìn)展。首先，公司會(huì)傾向于購買技術(shù)和設(shè)備以提高自動(dòng)化。其次，在研究開發(fā)領(lǐng)域投入較大的公司需要提高他們的競爭優(yōu)勢。再次，隨著工資的提高，公司傾向于雇傭熟練的勞動(dòng)力，增加對教育和職業(yè)培訓(xùn)的需求。
中國需要努力平衡工資上漲和GDP增長。未來五年中，家庭收入的翻番有助于中國結(jié)構(gòu)的平衡。然而，家庭收入的增長不能僅僅依靠工資的上漲，包括投資在內(nèi)的非工資收入也應(yīng)該得到提高。
旨在提高政府效率的政策改革，需要降低工資膨脹所帶來的不利影響。工資增長會(huì)再分配生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間的收入。而個(gè)人所得稅的降低會(huì)再分配政府和家庭之間的收入。固定工資市場的發(fā)展會(huì)提高家庭的投資所得。一個(gè)更加完善的社會(huì)保障體系也會(huì)減少保障性存款的需求，促進(jìn)消費(fèi)。
工資膨脹提高近期利率上漲的可能，卻緩解了匯率上漲的壓力。工資膨脹是通貨膨脹性質(zhì)的。因此，如果通貨膨脹超過4%，利率提高的概率會(huì)比較大。然而，工資提高會(huì)減少近期對人民幣重新估價(jià)的要求。隨著國內(nèi)需求超過國外需求，中國的經(jīng)濟(jì)會(huì)更加平衡。
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