作者：嘉實(shí)基金星級(jí)服務(wù)顧問 趙伊
平時(shí)在與客戶交流過程中，經(jīng)常有客戶問我，你們今年哪個(gè)基金表現(xiàn)最好，在嘉實(shí)排名第一的是哪個(gè)基金等等。我們是否應(yīng)該根據(jù)排名來選擇基金，又該參照哪些指標(biāo)呢？今天我與大家交流以下兩方面的內(nèi)容。
第一，過往業(yè)績不能代表未來收益。
在權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的基金排行榜上，會(huì)有基金的業(yè)績表現(xiàn)及其收益情況。排名前列的基金確實(shí)在過去的一段時(shí)間里通過其優(yōu)異的表現(xiàn)，證明了自己的投資價(jià)值。但是，僅憑基金排名信息，不能作為您投資某只基金的全部理由。因?yàn)榛鸬倪^往收益完全不能代表其未來收益。如果僅僅看一年期的業(yè)績作為參考，會(huì)看到怎樣的情況呢？以WIND資訊中分析出來的數(shù)據(jù)為例，我們發(fā)現(xiàn)：在06年排名前1/4的基金在07年只有19％還排名前1/4；而在07年排名前1/4的基金在08年已經(jīng)有45％的基金落到了后1/4。
之所以基金的業(yè)績?cè)谀扯螘r(shí)間會(huì)出現(xiàn)天翻地覆的變化，是因?yàn)橐恍┗鸸净蛘呋鸾?jīng)理所擅長的領(lǐng)域有所不同。有的擅長在牛市中獲取收益——保持高倉位，選幾只牛氣沖天的股票就可以獲得不錯(cuò)的回報(bào)。有的善于在熊市中盡量減少損失——控制股票倉位，降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，精選個(gè)股等。市場風(fēng)云變幻，牛市熊市會(huì)交替轉(zhuǎn)換，所以說，基金業(yè)績可以供參考，卻不是衡量是否申購或持有基金的唯一標(biāo)準(zhǔn)。
第二，我們應(yīng)該關(guān)注哪些指標(biāo)？
基金公司
好的基金公司可以吸引優(yōu)秀人才，也有精力有實(shí)力建立比較完善的產(chǎn)品線。除了這些比較直觀的感受外，我們還需要觀察這個(gè)基金公司的管理。一個(gè)管理機(jī)制完善，尤其是人才保有機(jī)制非常好的公司，可以吸引并留住優(yōu)秀的基金經(jīng)理、行業(yè)分析師。但是，如果公司人員變動(dòng)過多，尤其是高層變動(dòng)情況過大，很快這些不穩(wěn)定的因素就有可能波及到基金的業(yè)績表現(xiàn)。相反，如果管理機(jī)制完善的公司，可以盡快把負(fù)面的影響降到最低。
基金經(jīng)理
無外乎看基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)有幾年，是否經(jīng)歷過完整的牛熊市，看之前跳槽是否太多，這個(gè)人是否穩(wěn)定。此外，我們還要關(guān)注基金經(jīng)理與我的思路是否吻合。因?yàn)楹芏嗫蛻舯旧韺?duì)市場就有自己的見解或判斷，那選擇基金時(shí)就需要了解這個(gè)基金經(jīng)理的預(yù)期和您是否相符。從哪里能獲得這樣的信息呢？——關(guān)注季報(bào)中“對(duì)下個(gè)季度展望的部分”。
晨星排名
作為一個(gè)專業(yè)的投資者，還是推薦您如果看排名，看晨星的排名。晨星在1984年就成立了，是目前美國最主要的投研機(jī)構(gòu)之一和國際基金評(píng)級(jí)的權(quán)威機(jī)構(gòu)。晨星的排名數(shù)據(jù)也是在中國的基金排名中被作為權(quán)威依據(jù)在使用。
關(guān)注晨星網(wǎng)站對(duì)基金三年期、五年期的評(píng)級(jí)。星越多說明這個(gè)基金原來業(yè)績?cè)胶?，最高為五星，最少為一星。此外，晨星只?duì)一年以上的基金進(jìn)行評(píng)級(jí)，所以有些基金沒有評(píng)級(jí)。 這也是建議客戶不要過于關(guān)注短期業(yè)績。
關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，對(duì)于現(xiàn)有的開放式基金，晨星將根據(jù)現(xiàn)有的基金分類體系將基金的大類風(fēng)險(xiǎn)程度分為五類，每類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)晨星現(xiàn)有基金分類具體如下：
高風(fēng)險(xiǎn)：股票型基金
偏高風(fēng)險(xiǎn)：積極配置型基金
中等風(fēng)險(xiǎn)：保守配置型基金
偏低風(fēng)險(xiǎn)：普通債券型基金、保本型基金
低風(fēng)險(xiǎn)：貨幣市場基金、短債基金
關(guān)注夏普比率（Sharpe Ratio），這是衡量基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)之一，反映了基金承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額回報(bào)率，一般情況下，該比率越高越好，說明基金承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)得到的超額回報(bào)率越高。
綜上所述，投資基金不應(yīng)僅僅參考基金排名，還需了解基金公司、了解自己、了解基金經(jīng)理、了解歷史業(yè)績。同時(shí)，一定要用閑錢投資基金，才會(huì)保持良好的心態(tài)，來對(duì)待漲跌無常的市場。
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