“走出去”的企業(yè)在境外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，都會(huì)發(fā)生外匯收、支和借貸行為，由于未及時(shí)結(jié)算成本幣，通常會(huì)存在匯率波動(dòng)造成收益損失的風(fēng)險(xiǎn)；在信貸或外匯資金投放期間，由于利率變動(dòng)，也會(huì)影響信貸和外匯資金成本，從而造成項(xiàng)目收益損失的風(fēng)險(xiǎn)。雖然短期內(nèi)匯率和利率的波動(dòng)企業(yè)可以利用一些工具和方法預(yù)測(cè)并控制由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但由于對(duì)外承包工程和境外投資項(xiàng)目的周期短則3-5年，長(zhǎng)則5-10年，一些投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)期長(zhǎng)達(dá)20-30年，在如此大的時(shí)間跨度內(nèi)，很難對(duì)匯率和利率進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)。從目前的發(fā)展形勢(shì)看，世界政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，常常2-3年就會(huì)發(fā)生較大的變化，尤其是一些發(fā)展中國(guó)家，受此影響尤甚，因此，面對(duì)多變的外匯匯率和利率變化，每一個(gè)“走出去”的企業(yè)都必須對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)采取防范措施，進(jìn)行必要的外匯風(fēng)險(xiǎn)管控。
針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)該做好三項(xiàng)工作，一是要盡可能全面地收集影響匯率的各種風(fēng)險(xiǎn)因素；二是要根據(jù)已發(fā)生的各類(lèi)匯率風(fēng)險(xiǎn)和通用的匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避原則，在合同中約定有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)條款；三是要利用匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段和工具，合理防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。
一、利用合同條款規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
1. 選擇有利的結(jié)算幣種
以對(duì)外承包工程為例，在投標(biāo)及合同簽署時(shí)，盡量選擇合適的計(jì)價(jià)貨幣，是規(guī)避匯率的有效手段。由于項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中涉及各類(lèi)款項(xiàng)的支付，這些支付既包括項(xiàng)目東道國(guó)采購(gòu)支付，也包括本國(guó)采購(gòu)支付及其他國(guó)別的支付，因此，選擇不同的幣種作為支付貨幣，對(duì)于降低匯率風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，如果收款貨幣與支付貨幣為同幣種，則沒(méi)有匯率風(fēng)險(xiǎn)，如果選擇相對(duì)穩(wěn)定的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，則可以降低由于匯率波動(dòng)所造成的影響。
2. 爭(zhēng)取約定匯率風(fēng)險(xiǎn)保值條款
匯率保值條款是對(duì)業(yè)主和承包商雙方均有利的條款。當(dāng)由于各種原因無(wú)法選擇合適的幣種進(jìn)行結(jié)算時(shí)，雙方約定保值條款，當(dāng)匯率變化使結(jié)算貨幣貶值，則依據(jù)保值條款，調(diào)高實(shí)際工程結(jié)算額。反之，當(dāng)匯率變化使結(jié)算貨幣升值，則調(diào)低實(shí)際工程結(jié)算額。通過(guò)這種匯率風(fēng)險(xiǎn)保值條款，可以有效避免承包商和業(yè)主在匯率波動(dòng)中遭受損失。
3. 通過(guò)分包轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)外承包工程項(xiàng)目總包商往往采取分包或轉(zhuǎn)包的方式執(zhí)行項(xiàng)目，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目整體匯率風(fēng)險(xiǎn)的分析，可以將可能發(fā)生匯率風(fēng)險(xiǎn)的部分進(jìn)行轉(zhuǎn)包。同時(shí)，在簽訂分包合同和采購(gòu)合同時(shí)采用同一幣種，這也將大大降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)概率較高的項(xiàng)目，很難簡(jiǎn)單通過(guò)分包的方式轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)，則可以通過(guò)與分包商共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)影響。
4. 工程變更等引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)
在工程進(jìn)行過(guò)程中，由于出現(xiàn)工程變更、業(yè)主拖延付款、自然風(fēng)險(xiǎn)等原因，使得收款延期，造成收款時(shí)出現(xiàn)匯率變化，進(jìn)而造成匯率損失的發(fā)生，針對(duì)此類(lèi)情況，企業(yè)應(yīng)該在合同條款中約定相應(yīng)的補(bǔ)償機(jī)制，并在事件發(fā)生后及時(shí)索賠。
二、合理利用金融工具控制匯率風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)上的匯率避險(xiǎn)工具主要有遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)、外匯掉期保值、保理和福費(fèi)廷等。目前，很多商業(yè)銀行均提供匯率管理相關(guān)產(chǎn)品，同時(shí)金融市場(chǎng)還有部分金融衍生品可供使用。
1. 遠(yuǎn)期結(jié)售匯
對(duì)于部分收匯時(shí)間明確的賬款，可以采取遠(yuǎn)期結(jié)售匯的方式鎖定匯率，這種方法是目前很多企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)采用的通行做法。
2. 遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)
對(duì)于遠(yuǎn)期需要支付外匯的項(xiàng)目，通過(guò)遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)，能夠事先將貿(mào)易和金融上外匯的成本或收益固定下來(lái)，有利于經(jīng)濟(jì)核算，避免或減少外匯上的風(fēng)險(xiǎn)。
3. 掉期交易鎖定匯率
對(duì)于同時(shí)具有進(jìn)口和出口業(yè)務(wù)的企業(yè)，外匯掉期業(yè)務(wù)是企業(yè)控制匯率最常用的工具，不但可以有效控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，還起到降低交易費(fèi)用、降低融資成本、提高收益等功能。
4. 通過(guò)應(yīng)收賬款買(mǎi)斷鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)收賬款買(mǎi)斷是企業(yè)通過(guò)將賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)中的遠(yuǎn)期收款進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)現(xiàn)即期收款的一種融資方式。對(duì)于企業(yè)的遠(yuǎn)期收匯，應(yīng)收賬款買(mǎi)斷可以實(shí)現(xiàn)即期收匯，有效控制匯率損失。
5. 安排匯率損失準(zhǔn)備
并非所有的匯率風(fēng)險(xiǎn)都能找到有效的方法進(jìn)行規(guī)避和減損，即便有相對(duì)適合的方法和工具控制風(fēng)險(xiǎn)，仍然不能完全消除匯率變化所帶來(lái)的所有損失，因此，企業(yè)在考察項(xiàng)目的前期就要充分了解匯率風(fēng)險(xiǎn)，在商務(wù)談判中盡可能考慮匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)的影響，并做相關(guān)測(cè)試，安排匯率損失準(zhǔn)備。
三、合理安排工程款進(jìn)度規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)合理安排各種工程付款并主動(dòng)影響工程收款節(jié)奏。由于支付購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、勞務(wù)報(bào)酬等各種款項(xiàng)的周期和額度，很難同工程收款的節(jié)奏和額度相匹配，同時(shí)，部分支出為本幣或第三國(guó)貨幣，而收入為結(jié)算幣種，且由結(jié)算幣種兌換為本幣形成利潤(rùn)過(guò)程中，這種收、支的時(shí)間差異和幣種的差異，往往會(huì)形成匯兌損失。因此，在合同簽署前，應(yīng)對(duì)招標(biāo)文件及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)進(jìn)行充分的調(diào)研，制定真實(shí)有效的項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃，并合理安排收、付款計(jì)劃，以此來(lái)降低潛在的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
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