（7） 巴菲特說，如果企業(yè)處境困難，不要指望能干的管理層扭轉(zhuǎn)乾坤。只投資傻瓜也能管理的企業(yè)，因為遲早傻瓜會來當(dāng)政的。We have not learned how to solve difficult problems. What we have learned is to avoid them. I want to be in businesses so good that even a dummy can make money....someday a fool will (come to run the business).
(8) 巴菲特認(rèn)為，資金最緊張的時候就是投資的最好時候。The best time to buy assets may be when it is hardest to raise money.
(9) 巴菲特認(rèn)為，買便宜貨你好像占了便宜，但是它的問題一個接著一個。如果你需要持有很長時間才能變現(xiàn)，你的持有成本就會要你的命。時間是好公司的朋友，爛公司的敵人。Any initial advantage you secure will be quickly eroded by the low returns that the business earns... Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre.
(10) 巴菲特發(fā)現(xiàn)了"機構(gòu)通病"。（一）企業(yè)轉(zhuǎn)向很困難。（二）企業(yè)只要賬上還有錢，就有人想方設(shè)法把它花掉。（三）很多投資項目本來很愚蠢，但是企業(yè)內(nèi)部策劃部總能找到采納的理由。（四）大家都愛學(xué)同行。
（11） 巴菲特認(rèn)為，投資的要訣是，買的東西好，價格合適。何時賣不重要，因為你本來就留足了空間。Never count on making a good sale. Have the purchase price be so attractive that even a mediocre sale gives good results.
(12)
（13）投資者一定要控制風(fēng)險，不能把種子燒掉了。巴菲特在他的公司的墻上有個帖子：You only need to get rich once. （你只需要發(fā)一次財。）
（14）巴菲特說，投資者不應(yīng)該關(guān)注某個行業(yè)未來會怎樣改變社會，怎樣高速增長。重要的是，投資對象（企業(yè)）究竟有無持續(xù)的競爭優(yōu)勢。
（15）上個世紀(jì)，道瓊斯指數(shù)從66點漲到11497點。100年漲了174倍。但是，平均每年的復(fù)合增長率是多少。你猜猜吧。只有5.3%! 現(xiàn)在投資者所期望的年回報率總是太高，結(jié)果當(dāng)然只有失望。
