5月16日，白酒股龍頭貴州茅臺站上430元的歷史高點，五糧液、瀘州老窖等一線白酒品牌也都有不俗表現(xiàn)，白酒板塊成為今年白馬股集中出沒的板塊，在大勢弱勢狀態(tài)下，走出了一輪獨立行情。
在以往大家的印象中，每當(dāng)大盤比較弱的時候，一般都會有“喝酒吃藥”的行情，白酒板塊走強的時候，往往伴隨著醫(yī)藥辦寬帶走強，但這輪行情不同，與持續(xù)走強的白酒板塊相比，醫(yī)藥行業(yè)卻表現(xiàn)平平，見下圖：
這是為什么？一方面，隨著醫(yī)療改革的全面鋪開，兩票制的推行，“以藥養(yǎng)醫(yī)”舊弊的破除，對醫(yī)藥行業(yè)構(gòu)成實質(zhì)性影響，缺乏渠道優(yōu)勢、創(chuàng)新實力藥企業(yè)績出現(xiàn)滑坡。另一方面，也跟上市公司的藥企數(shù)量龐大，難以形成板塊聯(lián)動有關(guān)，其實，醫(yī)藥股里同樣有走強的股票，比如華東醫(yī)院，復(fù)星醫(yī)藥等股票走勢搶眼。
由此可見，雖然醫(yī)藥板塊面臨行業(yè)變革帶來的沖擊，但這也是行業(yè)整合、重新大洗牌的時機，創(chuàng)新能力強、研發(fā)能力強、有獨特優(yōu)勢的藥企在這個階段會脫穎而出，成為行業(yè)翹楚。這個階段，也是醫(yī)藥股沙里澄金的好時機。
哪些藥企未來有成長性，值得持續(xù)關(guān)注？通過什么方式來判斷？以國外知名藥企輝瑞、諾華、羅氏等公司的經(jīng)驗來看，研發(fā)投入、創(chuàng)新能力是決定生物制藥類公司成長性的關(guān)鍵要素，企業(yè)的研發(fā)投入在一定程度上代表了自身的科研創(chuàng)新實力，也代表了公司的未來成長性。
下圖是國際知名藥企的研發(fā)投資排名：
所以，通過藥企的研發(fā)投入這個數(shù)據(jù)進(jìn)行衡量，或許是我們尋找中國的輝瑞和羅氏的一個獨特視角。
公司的研發(fā)投入在哪里看？中國的生物醫(yī)藥類上市公司中，哪些公司的研發(fā)投入大呢？
上市公司研發(fā)投入包含在“管理費用”里面，要看研發(fā)費用必須在管理費用的附注中才能看到。不過公司和公司不一樣，有的公司標(biāo)的很明確，研發(fā)費用多少都在附注中列得很清楚，有些公司只列了管理費用，附注中簡單介紹一下研發(fā)費用的增減情況。
中情局搜集整理了公布研發(fā)費用的的醫(yī)藥上市公司前20位，見下圖：
除了關(guān)注研發(fā)費用金額之外，同時，也要參考研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重，一些規(guī)模相對較小的醫(yī)藥公司，雖然總投入金額不大，但投入占比很高，也說明公司對研發(fā)高度重視，這樣的公司同樣是成長潛力股。
