看好醫(yī)藥龍頭股，推薦東阿阿膠、云南白藥、哈藥股份、康美藥業(yè)、海正藥業(yè)、山東藥玻、魯抗醫(yī)藥、華北制藥、白云山A。根據(jù)愛基統(tǒng)計(jì)，9只醫(yī)藥股全部為基金重倉股，廣發(fā)等基金重倉其中。
附原文：
5月2日至5月16日，醫(yī)藥指數(shù)下跌1.28%,上證指數(shù)下跌6.06%,行業(yè)跑贏大盤4.78個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)大盤在地產(chǎn)調(diào)控政策，加息等不利因素的作用下連續(xù)調(diào)整,醫(yī)藥股雖然也隨之補(bǔ)跌，但幅度有限,最后兩交易日又再強(qiáng)勢反彈，因此調(diào)整尚未到位,溢價(jià)也再創(chuàng)新高。截至5月16日，醫(yī)藥指數(shù)相對(duì)于大盤溢價(jià)為85.75%,已經(jīng)處于歷史的最高峰?；仡櫱捌卺t(yī)藥股相對(duì)于大盤走勢，基本我們年度策略的設(shè)想,即一季度至二季度初完成N字型走勢的第一次探高。進(jìn)入二季度，行業(yè)刺激因素減少,估值壓力需要消化，因此醫(yī)藥股將面臨一次較大的調(diào)整。但考慮到大盤的不確定性，此次調(diào)整幅度較難確定,而一季度業(yè)績顯示醫(yī)藥行業(yè)增長仍居各行業(yè)之首，具備較好防御性,因此行業(yè)配置上，依然堅(jiān)持超配醫(yī)藥行業(yè),繼續(xù)維持行業(yè)“增持”投資評(píng)級(jí)。
行業(yè)面臨較大估值壓力，持龍頭企業(yè)以抗風(fēng)險(xiǎn)。目前醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)于大盤溢價(jià)已經(jīng)進(jìn)入歷史最高階段，短期內(nèi)面臨調(diào)整壓力。但考慮到大盤走勢的不確定，在行業(yè)配置上,我們還是建議超配以防御見長的醫(yī)藥股。在個(gè)股選擇上，我們建議選擇增長確定和估值合理的行業(yè)龍頭以規(guī)避調(diào)整帶來風(fēng)險(xiǎn)。
從一季度業(yè)績增速和當(dāng)前估值上進(jìn)行篩選，我們認(rèn)為龍頭企業(yè)中東阿阿膠(000423),云南白藥(000538)、哈藥股份(600085)、康美藥業(yè) (600518)和海正藥業(yè)(600267)可作為抗風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的。其一季度業(yè)績增速和2010年動(dòng)態(tài)PE分別為:東阿阿膠(119.94%,45),云南白藥(47.57%,40),哈藥股份(19.66%、24),康美藥業(yè)(55.14%、40),海正藥業(yè)(33.39%、37)。
長期關(guān)注業(yè)績拐點(diǎn)型和基本藥物受益型個(gè)股。短期內(nèi)，業(yè)績拐點(diǎn)型個(gè)股可能會(huì)因?yàn)楦吖乐刀獾酱驂?但其業(yè)績向好的彈性大，建議長期關(guān)注。個(gè)股方面建議關(guān)注天方藥業(yè)和海翔藥業(yè)。另外，隨著基本藥物制度的推行,產(chǎn)品進(jìn)入基本目錄的個(gè)股開始逐步收益，我們建議關(guān)注山東藥玻、魯抗醫(yī)藥、華北制藥和白云山A。
