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由此進(jìn)入→1.4實(shí)盤日志
1. 貿(mào)易摩擦。歐美國(guó)家為了提升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度，正努力刺激本國(guó)企業(yè)的銷售收入增加。但中國(guó)產(chǎn)品一直以來(lái)低廉的價(jià)格對(duì)歐美地區(qū)的同類產(chǎn)品產(chǎn)生沖擊，在經(jīng)濟(jì)回暖速度不一的情況下，貿(mào)易摩擦將不斷加劇。而且，美國(guó)提出所謂的“再平衡”，旨在擴(kuò)大美國(guó)的出口，這就意味著中美間的貿(mào)易摩擦將不僅僅發(fā)生在美國(guó)市場(chǎng)上，也可能提升到全球市場(chǎng)層面。
2. 流動(dòng)性。2009年中國(guó)和美國(guó)為了挽救金融危機(jī)，向市場(chǎng)投放了大量流動(dòng)性。中國(guó)2009年全年新增貸款可能接近10萬(wàn)億元左右。美國(guó)的不良資產(chǎn)救助計(jì)劃(TARP)計(jì)劃資金為7000億美元，至11月末總計(jì)分配了5607億美元，該計(jì)劃還將延長(zhǎng)到2010年10月。隨著經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，市場(chǎng)上的大量資金會(huì)助推通脹的發(fā)生，各國(guó)也可能開(kāi)始適時(shí)地回收流動(dòng)性，但回收的步伐不會(huì)一致。這就使得資金可能在全球范圍內(nèi)流動(dòng)，特別是當(dāng)美元維持超低利率，美元就會(huì)流向那些高利率和高增長(zhǎng)的國(guó)家和地區(qū)，中國(guó)應(yīng)為防止未來(lái)熱錢加速流入而未雨綢繆。
3. 通貨膨脹。泛濫的流動(dòng)性是會(huì)帶來(lái)通脹的，新興市場(chǎng)尤為敏感。日前印度和越南已經(jīng)宣布通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，雖然中國(guó)政府一直聲明通脹不會(huì)很快到來(lái)，但市場(chǎng)在這方面的預(yù)期一直沒(méi)有減弱。如果2010年通脹超預(yù)期，就會(huì)出現(xiàn)兩種情況：第一，如果貨幣政策提前作出反應(yīng)，開(kāi)始緊縮流動(dòng)性，股市的資金壓力就會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)；第二，如果緊縮政策實(shí)施緩慢或不出臺(tái)，市場(chǎng)就可能面臨充裕的資金面，實(shí)際利率的縮小也會(huì)助長(zhǎng)投資需求。如果通脹沒(méi)有超預(yù)期，則刺激政策暫不退出有利于進(jìn)一步提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，市場(chǎng)將面臨高增長(zhǎng)和低通脹的良好環(huán)境。
4. 股指期貨。2009年年末，股指期貨推出的預(yù)期愈演愈烈，市場(chǎng)的傳聞也是有聲有色，造成股指期貨受益品種的大幅上漲。盡管目前相關(guān)傳聞未得到官方的證實(shí)，但市場(chǎng)對(duì)股指期貨的期待數(shù)年來(lái)一直存在。股指期貨的推出將會(huì)改變中國(guó)股市的結(jié)構(gòu)，交易機(jī)制會(huì)發(fā)生變化，做空機(jī)制的出現(xiàn)也將促使中國(guó)股市的估值更趨合理化。同時(shí)權(quán)重股在市場(chǎng)中的角色也可能會(huì)變得更為重要，券商股和期貨概念股將迎來(lái)利好。
5. 融資融券。如果說(shuō)股指期貨的出臺(tái)是給了一個(gè)對(duì)指數(shù)進(jìn)行雙向交易的機(jī)會(huì)，那么融資融券將會(huì)對(duì)個(gè)股產(chǎn)生類似的影響，這有助于完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、平抑不合理的股價(jià)。另外，融資的推出將激活市場(chǎng)中的存量資金，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。融資融券業(yè)務(wù)也將提高券商的收入水平。
6. 國(guó)際板。國(guó)際板設(shè)立的預(yù)期也越來(lái)越強(qiáng)烈，目前很多國(guó)際企業(yè)都希望在中國(guó)融資上市，比如匯豐控股等重量級(jí)企業(yè)。國(guó)際板的設(shè)立將為中國(guó)投資者提供投資境外公司的渠道，也將會(huì)為中國(guó)股市帶來(lái)大量的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。不過(guò)，在國(guó)際板設(shè)立的同時(shí)，中國(guó)股市的股票供給壓力也會(huì)增加。
7. 限售股解禁。2010年全年兩市共有688家上市公司合計(jì)3830億股的限售股解禁，按照2009年年底的價(jià)格計(jì)算，明年的解禁市值將達(dá)到接近6萬(wàn)億元的規(guī)模，是股改以來(lái)解禁的最高峰。其中部分限售股屬于大非，雖然核心國(guó)有企業(yè)的大非限售股因?yàn)閲?guó)有企業(yè)控股紅線而不會(huì)被全部拋售，但紅線之上的部分如何處理是個(gè)未知數(shù)。而且，2010年解禁的限售股中還有大量的“大小限”，這部分可能也會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成明顯的壓力。
8. IPO：這是一個(gè)關(guān)鍵的供給壓力。根據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所預(yù)計(jì)，2010年上交所還將進(jìn)行更多的IPO活動(dòng)，融資總額將是09年的兩倍多。IPO節(jié)奏是關(guān)鍵，如果證監(jiān)會(huì)有意把IPO當(dāng)作壓制股市的一個(gè)工具，那就另當(dāng)別論了。值得注意的是，為了避免補(bǔ)年報(bào)，2010年的第一周又將有14只新股集中發(fā)行，雖然融資總量不算太大，但還是有可能對(duì)市場(chǎng)造成心理影響。
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