前幾天在電視看到一家基金公司的投資總監(jiān)接受采訪(fǎng)。提到了該基金公司旗下基金在過(guò)去兩年中的一些投資得失經(jīng)驗(yàn)。特別是2006年上半年該基金公司旗下基金曾大量持有銅、鋁、鋅等有色金屬上市公司股票。但是由于各種原因，沒(méi)有能夠堅(jiān)持到最后，幾只有色金屬行業(yè)的“大牛股”都在比較低的位置賣(mài)出。如果這家基金公司堅(jiān)持原有倉(cāng)位，那么2007年后其他幾家進(jìn)入的基金就很難找到機(jī)會(huì)參與。在交流過(guò)程中，這位投資總監(jiān)特別提到重倉(cāng)持有這些有色金屬股票時(shí)，為了隨時(shí)掌握估值動(dòng)向，基金經(jīng)理白天看證券市場(chǎng)，晚上還熬夜看倫敦金屬交易所的交易走勢(shì)，非常辛苦。特別是碰到外盤(pán)大幅波動(dòng)的時(shí)候，基金經(jīng)理有很大的心理壓力。
聽(tīng)到這位投資總監(jiān)的說(shuō)法筆者頗有些感觸。一方面是非常理解他所說(shuō)的熬夜看外盤(pán)的過(guò)程。熬夜看外盤(pán)是很多期貨投資者特別是期貨新手的必經(jīng)之路，盡管這種經(jīng)歷可以帶來(lái)很大提高。但是白天要看國(guó)內(nèi)盤(pán)，晚上再看外盤(pán)，還要不影響家里人休息，第二天早上還要起來(lái)繼續(xù)做交易，這對(duì)健康帶來(lái)很大影響。如果外盤(pán)走勢(shì)和自己的判斷一致，有可能帶來(lái)贏利那心情還好，否則就會(huì)在外盤(pán)收市后躺在床上輾轉(zhuǎn)反側(cè)擔(dān)心明天的交易。所以一些期貨投資者隨著經(jīng)驗(yàn)積累，逐步認(rèn)識(shí)到外盤(pán)即使重要但是發(fā)生波動(dòng)時(shí)國(guó)內(nèi)也已經(jīng)收市停止交易，即使看到了也只能是早知道結(jié)果，第二天大家都能知道外盤(pán)收市信息，仍然站在同一起跑線(xiàn)上，開(kāi)盤(pán)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就會(huì)立即做出跳高或者跳空的反應(yīng)，所以除非精力充沛或者非常有必要關(guān)注盤(pán)中動(dòng)向，也就慢慢減少看外盤(pán)的次數(shù)了。而且像倫敦銅這樣的期貨品種，一旦明確大級(jí)別趨勢(shì)后，短期即使有波動(dòng)也很難改變。但大多數(shù)的證券投資者包括基金經(jīng)理如果沒(méi)有一些實(shí)際的期貨投資經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)持有和期貨價(jià)格高度相關(guān)時(shí)的比如有色金屬這樣的股票時(shí)，肯定非常關(guān)注期貨市場(chǎng)的反應(yīng)包括國(guó)際商品期貨市場(chǎng)的動(dòng)向，如果不熬夜看到外盤(pán)信息就像看不到股票價(jià)格波動(dòng)感覺(jué)心理沒(méi)著沒(méi)落一樣。
而以后市場(chǎng)推出的品種越來(lái)越多，特別是股指期貨推出后，不管是國(guó)內(nèi)的各個(gè)市場(chǎng)，還是與國(guó)際市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)性都會(huì)越來(lái)越密切。但人的精力和能力是有限的，所以按照價(jià)值或者追隨中長(zhǎng)期趨勢(shì)去做投資，可以忽略?xún)r(jià)格短線(xiàn)漲漲跌跌，這不應(yīng)該動(dòng)搖你的判斷。當(dāng)然有能力的投資者可以努力做到全球化的視野，比如通過(guò)訂閱或者享受證券、期貨公司研究員的報(bào)告，還有機(jī)構(gòu)投資者可以自己擁有研究隊(duì)伍來(lái)放眼世界。但沒(méi)有足夠能力和精力的投資者就不能事事兼顧，一定要清楚并抓住自己心中最重要的“一桿秤”。
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