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| 作者：侯媚娜 一個人要經(jīng)歷多少次熊市，才能被稱為“華爾街神童”？ 一個人要看過多少個市場的行情起伏變幻，才能準(zhǔn)確預(yù)測股市行情？ 一個人要有什么樣的智慧，才能授人以漁？ 研究過很多個新興市場，在華爾街服務(wù)過成千上萬客戶，滿世界啟蒙過很多投資者，發(fā)明了股票投資100招。這就是胡立陽。 上周二，有“華爾街神童”之稱的胡立陽在理財周報的會客室接受記者采訪。他說，“我看不起羅杰斯甚至巴菲特，他們是做市者，甚至抄襲我的理論。” 理財周報本期與您分享這位經(jīng)歷50次熊市的投資人寶貴經(jīng)驗。 不用害怕MINI熊， 你甚至可以拍打它 按照胡立陽的理論，熊市有大小之分，80%屬于標(biāo)準(zhǔn)熊市，20%屬于MINI熊。 “A股現(xiàn)在遇到的，是一只典型MINI熊?！焙㈥柛嬖V理財周報記者，MINI熊是非經(jīng)濟(jì)因素引起的恐慌性下跌，尤以心理因素居多，時間大概持續(xù)6個月左右。他一本正經(jīng)地說道，“A股的這只MINI熊抱起來不會太重，你甚至可以拍打兩下?！?br> 胡氏理論判斷新興市場迎來熊市的標(biāo)準(zhǔn)有三：第一，新興市場開戶人數(shù)是否低于總?cè)丝诘?0%；第二，新興市場的GDP是否保持高速增長；第三，新興市場的本幣升值是否持續(xù)，熱錢的流入是否持續(xù)。以上三點(diǎn)，適用于拉丁美洲、中東、亞洲、非洲等市場。 “從上述條件看，A股的開戶人數(shù)還不到總?cè)丝诘?0%，中國GDP增長依然保持10%的高速發(fā)展，人民幣一直在持續(xù)升值，熱錢對于中國的興趣一如既往。所以我判斷，A股本質(zhì)上并沒有進(jìn)入真正的熊市，大幅震蕩不過是對前期漲速太快的一次修正。”胡立陽用自己的理論給A股的小熊行情做了解釋。 “一般MINI熊大約會持續(xù)6個月，由此推算A股市場會在5月份出現(xiàn)強(qiáng)烈反轉(zhuǎn)。根據(jù)空頭轉(zhuǎn)多頭理論，A股最高點(diǎn)與最低點(diǎn)加權(quán)平均的3500點(diǎn)以下，都是長線布局的買入點(diǎn)?！?br> 在市場買入點(diǎn)出現(xiàn)后，胡立陽建議至少要通過5-8次布局建倉，投資者每次買入相隔至少一個禮拜，同時謹(jǐn)記10%止損線。 美股的次貸危機(jī)問題不大 胡立陽認(rèn)為，目前美股的下跌是美國私募基金惹的禍，在專家理財時代，有很大部分的人都把錢交給私募基金進(jìn)行管理。大量日本資金、中東資金和歐洲的資金在美國市場流動，“否則僅僅靠美國2%的GDP增長怎么可能支撐道瓊斯1萬多點(diǎn)指數(shù)呢，笑話一個。” 私募基金的流動性泛濫，開始加大對股市、黃金、石油、大宗商品期貨的炒作。于是我們看到，黃金在一年之內(nèi)從300美元/盎司直奔900美元/盎司，原油價格更是頻頻觸及100美元大關(guān)，“實(shí)際上我們的時代真的存在油荒嗎？”胡立陽反問記者，“都是私募基金這樣可怕的家伙炒起來的。全球這一波的行情根本是假性需求，不久以后可見石油的大跌，目前高企的狀態(tài)對于投資者來說根本是利潤有限，風(fēng)險無限?！?br> 在炒作達(dá)到一定的泡沫空間時，私募基金全力退出，所有的建立在“假性需求”基礎(chǔ)上的火爆行情，都將一夜坍塌。“次貸危機(jī)只是戳破美國股市泡沫的其中一根針而已，美國其實(shí)不應(yīng)該救市，目前最應(yīng)該做的就是要緊縮銀根，應(yīng)對通貨膨脹，減息根本是火上澆油。”胡立陽抱怨道。 由于有大量的資金游走守候，美股市場剛剛出現(xiàn)的下跌，迅速被進(jìn)場的資金所拉起。所以，“短期內(nèi)，美國股市沒有太大問題。但是2年內(nèi)，美股將出現(xiàn)比次貸更大的危機(jī)。所有基于假性需求的增長，都將破滅?！焙㈥柋硎?。 熱錢將賭中國市場10年高增長 “未來10年，全球市場的希望就在滬深A(yù)股?！焙㈥栒f，“所以中國不怕熊市?！?br> 胡立陽大膽預(yù)測，未來2年內(nèi)，全球超過2/3的股市和房市將出現(xiàn)強(qiáng)烈泡沫，但是中國將是全球泡沫中的避風(fēng)港?！皬倪@一點(diǎn)看，熱錢會加速流向中國，從而支撐起市場，所以沒有必要更加恐慌。 在過去的5-8年來，全球進(jìn)入了低利率甚至零利率時代，引發(fā)了熱錢的流動性。“每天頭頂上飄著2兆熱錢，像禿鷹一樣在天上盤旋，尋找投資機(jī)會?！边@種瘋狂的投資嘉年華，造成了2/3的股市和房市漲了3-5倍，包括美國、歐洲，甚至是像巴西、越南這樣不具備如此瘋狂上漲條件的國家，遲早會隨著熱錢流動而風(fēng)險巨大。 胡立陽的觀點(diǎn)，未來2年內(nèi)，隨著假性需求的破滅，越?jīng)]有GDP增長的地區(qū)，越?jīng)]有實(shí)質(zhì)性增長的地區(qū)，越是GDP嚴(yán)重依賴某個行業(yè)的地區(qū)，越是經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重造成貧富不均的地區(qū)，泡沫出現(xiàn)的深度將越大。而中國，會成為少數(shù)幸運(yùn)的市場。 與1997年亞洲金融危機(jī)不同，中國人民幣在持續(xù)的升值中。即便遭遇高通脹，中國GDP經(jīng)濟(jì)增長速度依然保持在10%左右。胡立陽認(rèn)為，這正是中國在新興市場中最具吸引力的地方，屆時，數(shù)量龐大的熱錢，甚至是從美國逃難的熱錢，都將想盡辦法通過進(jìn)入中國。 “我們不僅要把熱錢像磁鐵石一樣吸過來，還要用好熱錢。水能載舟，也能認(rèn)為中國需要從現(xiàn)在做好計劃，規(guī)劃好熱錢的配套方式，開發(fā)債券等多種形式鎖定熱錢，同時避免熱錢過度進(jìn)入股市和房市。 參照他的經(jīng)驗，新興市場只要能夠把熱錢的50%以上留作長期基礎(chǔ)建設(shè)使用，那么可以樂觀預(yù)見一個結(jié)果，“20年內(nèi)，中國必將成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體”。 親歷臺灣式“大崩盤”熊市 胡立陽對理財周報記者說，1990年臺北股市大崩盤時，臺灣正好處于本幣升值和經(jīng)濟(jì)高速增長階段，引起了熱錢大量流入，隨著臺灣牛市賺錢效應(yīng)初現(xiàn)，島內(nèi)許多投資者開始進(jìn)軍股市。 從1990年2月到10月，臺灣股市由12682點(diǎn)狂瀉到2485點(diǎn)。大盤在8個月內(nèi)毫不留情地跌去10000余點(diǎn)，跌得只剩下“零頭”，跌幅高達(dá)80.4%，是標(biāo)準(zhǔn)意義的熊市。 “那才叫殘酷??！比A股要慘的多，A股5個月才跌34%?！焙㈥栒f，“當(dāng)時臺灣很多股票都從‘牛排的價格’跌到了‘雞蛋水餃的價格’，從200塊跌到只有2塊錢的股票一大把。” 1986年，臺灣股市沖到800點(diǎn)。當(dāng)時胡立陽剛回到島內(nèi)不久，根據(jù)多年來在華爾街研究認(rèn)為，胡在記者招待會上大膽預(yù)測股指將沖上8000點(diǎn)，臺灣將迎來一場大牛市。然而媒體皆不敢認(rèn)同他的觀點(diǎn)，報道的時候不約而同地將他預(yù)測的“8000點(diǎn)”改為“過千點(diǎn)”。 但是，臺灣股市真的如胡立陽的預(yù)測一樣，直奔大牛市，從800一路狂奔12000點(diǎn)。截至1989年底，臺灣地區(qū)的股民開戶數(shù)高達(dá)500萬戶，一輪股市盛會在臺灣掀起。1990年1月，臺灣股市導(dǎo)演了最后的瘋狂，創(chuàng)出了12495點(diǎn)的新紀(jì)錄， 天下無不散的宴席。胡立陽親自見證了這輪大牛市的狂歡，也眼睜睜地看著這12000點(diǎn)的盛況在短短8個月的時間內(nèi)活生生地砸向2500點(diǎn)。 “臺灣股市大崩盤的主要原因就在于當(dāng)年新臺幣升值過快，一次性升值40%―50%，當(dāng)新臺幣升值差不多了、股市漲得差不多了時，又沒能夠把熱錢留在島內(nèi)，把股指推高的外來資金戛然而止，開始抽逃，股市就崩盤了。”胡立陽說。 “大崩盤”的生存法則 胡立陽說：“只有在空頭行情中，才能蘊(yùn)育出多頭英雄。” “會買股票不算什么，真正懂得賣股票的才是高手。在這個市場出現(xiàn)問題的時候，最早發(fā)現(xiàn)問題跑得最快的才是高手?！焙P(yáng)深有感觸的說，“止損點(diǎn)設(shè)立也很重要，很多人舍不得割肉，最后變成鴕鳥，變成死多頭，只好當(dāng)股東了?！?br> 10%的止損線設(shè)立很關(guān)鍵。根據(jù)胡立陽的研究，10%的限度是投資者能夠接受的割肉線，超過這個幅度，沒有多少人愿意割肉，結(jié)果深度套牢。 胡立陽說，臺灣式“大崩盤”中感到最可惜的就是看到很多“始亂終棄”的投資者。很多人在1萬多點(diǎn)的時候不惜一切大膽買入，但是當(dāng)股指跌到2000多點(diǎn)的時候，卻沒有膽量投資了，將股票全部賣掉。 “那么，在這場大熊市存活下來的‘多頭英雄’是怎么做的呢？” “存活下來的，就是在股指下跌的時候一路上‘手忙腳亂’的人?！焙㈥栒f。 胡立陽說，在臺灣股市大幅下跌的時候，一般的股民都是不知所措但又無能為力地整天看著盤面發(fā)呆，這是當(dāng)時大多數(shù)臺灣股民的寫照。但是股市中還有大概1％的人是與大眾投資者背道而馳的，他們在股市大幅下跌的時候，每天都很繁忙地做研究工作，馬不停蹄地買入、換倉。這些人反而是股市中的大贏家。 “新手怕急跌，老手怕盤跌，高手怕不跌?！焙㈥栒f,“在股市不好的時候，正確的投資觀念應(yīng)該是，在股市中別人犯的每一個錯誤都是在為你積累財富。華爾街的投資者也是這樣做的?！彪x開華爾街這么多年之后，胡立陽還不時接到華爾街那邊的電話，咨詢他對目前美國股市的看法。 曾經(jīng)的華爾街 胡立陽在美國讀完MBA之后，輾轉(zhuǎn)做過多種工作，包括在福特汽車公司當(dāng)會計，每天幫出差的同事報銷飛機(jī)票。 在硅谷屢次碰壁之后，一次偶然的機(jī)會，他被硅谷一家證券公司看中，華爾街證券經(jīng)紀(jì)人的生涯揭開帷幕，至今已有30年。 在工作中，他不斷研究，發(fā)明了自己的投資理論，包括后來著名的“牧羊人理論”、“地心引力說”等等，由于對大盤、個股判斷特別準(zhǔn)確，胡立陽還被譽(yù)為“華爾街神童”，成為了華爾街最受歡迎的投資顧問之一。 后來，年僅33歲的胡立陽一躍登上全球最大的證券公司美林證券副總裁的寶座，成為美林證券唯一一名華籍副總裁兼分公司總經(jīng)理，是當(dāng)時美林證券唯一刻意培養(yǎng)的華人。 1986年，胡立陽放棄華爾街美林證券副總裁的工作，應(yīng)邀回到臺灣，擔(dān)任臺灣“證券市場發(fā)展基金會”秘書長，在島內(nèi)推廣證券投資。由于對臺灣股市判斷極為準(zhǔn)確，也因此獲得了“亞洲股市教父”的雅稱。 |
