1、不利的宏觀環(huán)境
大豆主要消費國經(jīng)濟的下滑將減少對大豆的需求。
2、轉(zhuǎn)變的供需狀況
供需結(jié)構(gòu)由緊缺向過剩轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致價格的轉(zhuǎn)向。
3、其它判斷因素
壓榨利潤率下滑、非商業(yè)持倉減少、價格受陰回落都預(yù)示著價格將重新進入下跌趨勢
大豆去年底至今年5月氣勢如虹的漲勢一定令不少
投資者記憶猶新，不少投資者可能還在猜測這次的休整是否是為了下一輪上漲行情做準備，而我卻認為大豆正在形成年內(nèi)的高點，接下來將出現(xiàn)年內(nèi)重要的下跌機會。有一句話是這么說的：宏觀決定走向，基本面決定趨勢，技術(shù)面決定入場。我認為這三個方面都在指引著大豆形成重要的下跌機會，接下來將通過這三方面進行結(jié)論驗證。
一、不利的宏觀環(huán)境 大豆是一個消費品，主要消費國的宏觀經(jīng)濟就是第一考量因素。根據(jù)USDA的數(shù)據(jù)統(tǒng)計可知，世界大豆主要消費國消費量占比如下：中國(27%)、美國(19%)、巴西(15.4%)、阿根廷(15%)、歐盟27國(5%)，此五大經(jīng)濟體總消費量已占81.4%，因此研究此五個經(jīng)濟體的宏觀經(jīng)濟狀況對于判斷大豆的走向具有決定性意義。
以上5個經(jīng)濟數(shù)據(jù)并非隨意選取，而是選擇了與大豆具有較強相關(guān)性的經(jīng)濟指標，由于中國及歐元區(qū)并未取得直接消費數(shù)據(jù)，因此采用了整體經(jīng)濟性指標。
從這5個宏觀經(jīng)濟指標我們可以看出一點，無論是整體經(jīng)濟狀況還是實際消費狀況，目前都不是處于增長期，在這樣的宏觀經(jīng)濟條件下，要讓大豆價格繼續(xù)上漲，必定是大豆處于非常緊缺的狀況，否則，只要大豆供應(yīng)充足，在大豆上的支出達不到增長的條件，豆價是難以上漲的，因此，我們接下來就必須弄清楚大豆供需到底處于什么狀況。
二、轉(zhuǎn)變的供需狀況
從這兩組數(shù)據(jù)可以看出，2012/2013年度，無論是全球還是美國，大豆都并不緊缺，而2011/2012年度卻是有所緊缺的，根據(jù)經(jīng)驗來看，在這樣的供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)反向改變的年度，往往伴隨著價格的反轉(zhuǎn)，再結(jié)合前面所談的宏觀經(jīng)濟條件，我認為基本可以確定大豆未來的總體方向就是下跌。
宏觀經(jīng)濟及供需狀況相對范圍大一些，因此，我們還需用更細的判斷因素來驗證這一結(jié)論，以下則為一些重要的輔助判斷因素。
輔助判斷因素
美國大豆壓榨利潤率低下
大豆的用途主要在食用及壓榨兩個方面，其中壓榨占70%左右，因此，分析大豆的壓榨利潤情況對于判斷對大豆的需求有重要的參考價值。
從美國大豆壓榨利潤率與美豆價格的相關(guān)性可以看出，二者具有較強的負相關(guān)性，這不難理解，因為企業(yè)追求的是利潤，當利潤過低時，必然減少生產(chǎn)，也就降低了對大豆的需求，隨后就會導(dǎo)致大豆價格的下跌，而當價格下跌到一定程度后，低價則迎來壓榨利潤的增長，從而又增加生產(chǎn)刺激需求，需求的增加又帶來大豆價格的上漲，如此周而復(fù)始，如同經(jīng)濟周期一樣，而從當前壓榨利潤來看，正處于較低的水平，這無疑將導(dǎo)致企業(yè)減少對大豆的需求，從而導(dǎo)致大豆價格的下跌。
三、非商業(yè)持倉減少
任何一個品種價格漲跌都需要資金的推動，因此，觀察資金在品種上的進出情況有助于判斷價格的漲跌，非商業(yè)持倉是眾多
投資者關(guān)注的一個數(shù)據(jù)，而且從它與價格的相關(guān)性來看，具有良好的正相關(guān)性。
由于大豆、豆粕、豆油是同類品種，其價格走勢具有較強的同向性，因此，判斷資金在此三個品種上的總體進出情況有助判斷價格的總體走勢。而通過上面三個圖表可以看出，豆油資金正全面撤退，大豆、豆粕的資金也連續(xù)數(shù)周撤出，資金的退場往往預(yù)示著價格的下跌。
技術(shù)分析
部份投資者認為技術(shù)分析是沒有意義的分析工具，而我認為，它能長期存在必然有其價格，所謂存在即是合理，我們不妨將技術(shù)分析工具作為基本面分析的一個補充，用來更精確的幫助我們確定交易機會。
從圈圖可以看到，價格從2011年底的上漲在2011年的最高位處受到阻力，并未繼續(xù)向上突破，而是快速回落，如果價格是在積蓄力量以待未來突破，則回落后應(yīng)該形成一個盤整區(qū)，但現(xiàn)在顯然沒有發(fā)生這種情況，并且回落后的反彈并未持續(xù)而是重新向下突破，這不是一個上漲趨勢所應(yīng)有的表現(xiàn)。
