2009年，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)走向不確定的情況下，增持醫(yī)藥板塊將不失為攻防兼?zhèn)涞挠行Р呗浴?div style="height:15px;">
醫(yī)療體制改革帶來(lái)的外源性醫(yī)療需求增加、人口因素及疾病譜變化帶來(lái)的內(nèi)生性醫(yī)療需求增加，共同保證了2009年醫(yī)藥市場(chǎng)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2009年醫(yī)藥工業(yè)會(huì)有20%～25%的收入增長(zhǎng)和30%左右的利潤(rùn)增長(zhǎng)。
截至2008年12月16日，醫(yī)藥生物板塊估值相對(duì)申萬(wàn)300行業(yè)指數(shù)成分類(lèi)估值溢價(jià)80%。2009年，醫(yī)藥行業(yè)高增長(zhǎng)預(yù)期明確，而國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速回落幾無(wú)懸念，因此，預(yù)計(jì)2009年醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)申萬(wàn)300行業(yè)指數(shù)成分類(lèi)估值溢價(jià)將大幅降低為21%?？紤]到2020年以前中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)有望保持平均10%～15%的增長(zhǎng)，醫(yī)藥企業(yè)盈利水平將不斷提高，目前對(duì)醫(yī)藥行業(yè)估值并未高估。
相對(duì)于美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，中國(guó)的醫(yī)藥生物行業(yè)估值分別高出30%和45%?？紤]到這兩個(gè)全球最大的醫(yī)藥市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)速度將在5%左右，明顯低于中國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)15%左右的增長(zhǎng)速度，且?guī)状笠匝邪l(fā)為主導(dǎo)的巨型國(guó)際性公司新藥的跟進(jìn)速度越來(lái)越趕不上專(zhuān)利藥品的過(guò)期速度，而一旦專(zhuān)利藥品保護(hù)期到期，仿制藥的出現(xiàn)就會(huì)大大降低原研藥品的價(jià)格，這必將嚴(yán)重影響這些制藥企業(yè)的未來(lái)盈利水平。因此，中國(guó)目前的醫(yī)藥生物相對(duì)高估值應(yīng)該是合理的。
建議圍繞醫(yī)改受益板塊，關(guān)注普藥龍頭企業(yè)、中藥子行業(yè)龍頭企業(yè)和診斷試劑龍頭企業(yè)，重點(diǎn)推薦雙鶴藥業(yè)、天士力和科華生物。
同時(shí)，關(guān)注疾病譜變化和疾病治療空白改善帶來(lái)的超越醫(yī)藥行業(yè)平均增速的醫(yī)藥子行業(yè)龍頭企業(yè)。這些子行業(yè)分別是抗腫瘤藥、心血管和糖尿病藥、神經(jīng)系統(tǒng)疾病用藥。重點(diǎn)推薦公司為恒瑞醫(yī)藥、雙鶴藥業(yè)。（廖萬(wàn)國(guó)、楊剛）
