中國經(jīng)濟的高速發(fā)展在微觀上表現(xiàn)為很多企業(yè)都處于快速擴張期，資金短缺是一個長期問題。今年實施從緊的貨幣政策，對于企業(yè)微觀層面而言，最主要的就是信貸規(guī)?？刂疲@直接加劇了企業(yè)的資金緊張狀況。在中國經(jīng)濟要保持每年增速不低于10%、在經(jīng)濟增長依然是外延式擴張的背景下，本來與去年持平的貸款規(guī)模就會給企業(yè)帶來資金緊張，再加上今年國內(nèi)證券市場的低迷，直接融資規(guī)模大大下降，使得企業(yè)整體的資金面更加緊張，許多企業(yè)只好通過地下錢莊等渠道進行資金拆借，支付遠遠高于銀行貸款利率的成本。
今年以來，整個企業(yè)微觀經(jīng)營層面都遇到了較大困難，這些困難直接導致了上半年的經(jīng)濟增長放緩。原因何在？普遍的說法是緊縮性經(jīng)濟政策，特別是從緊的貨幣政策對企業(yè)經(jīng)營造成了傷害，因此，為了給企業(yè)經(jīng)營提供良好寬松的環(huán)境，需要放棄從緊的貨幣政策。
實際上，導致企業(yè)經(jīng)營困難有很多原因。首先，企業(yè)經(jīng)營困難的主要表現(xiàn)是成本大幅增加。對于利潤微薄、資本回報率并不高的企業(yè)而言，成本大量增加將直接吞噬他們的利潤。從《勞動合同法》實施到提高環(huán)保標準，以及能源和原材料價格的大幅上漲，都導致了企業(yè)經(jīng)營成本的大大增加。其次，除了政策施加的成本增加之外，企業(yè)的出口環(huán)境和融資環(huán)境都在不斷惡化。
在去年7月之前的五六年時間，作為中國最大貿(mào)易伙伴的美國和歐盟，經(jīng)濟發(fā)展順風順水，從而帶動了中國企業(yè)出口的快速增長。但是自從去年7月次貸危機爆發(fā)之后，美國經(jīng)濟開始出現(xiàn)衰退，美國消費者的購買力下降，直接導致了對中國產(chǎn)品需求的降低，歐盟的經(jīng)濟增長前景也隨之暗淡。這對中國外向型企業(yè)的出口產(chǎn)生了很大的影響。
為了抑制外匯儲備過快增長和減少貿(mào)易順差，近年來中國的出口退稅政策不斷調(diào)整，退稅額不斷調(diào)低，再加上人民幣升值因素，外向型企業(yè)以美元計價的經(jīng)營成本大大增加。如果外部經(jīng)濟形勢好，通過出口產(chǎn)品的適度價格上漲可以消化升值成本；一旦外部環(huán)境惡化，升值成本將無從消化。因此，2005年7月到2007年末，人民幣升值并沒有給企業(yè)出口帶來多大影響，貿(mào)易順差繼續(xù)大幅增長，而今年上半年貿(mào)易順差則開始大大減少。
中國經(jīng)濟的高速發(fā)展在微觀上表現(xiàn)為很多企業(yè)都處于快速擴張期，資金短缺是一個長期問題。今年實施從緊的貨幣政策，對于企業(yè)微觀層面而言，最主要的就是信貸規(guī)?？刂?，這直接加劇了企業(yè)的資金緊張狀況。在中國經(jīng)濟要保持每年增速不低于10%、在經(jīng)濟增長依然是外延式擴張的背景下，本來與去年持平的貸款規(guī)模就會給企業(yè)帶來資金緊張，再加上今年國內(nèi)證券市場的低迷，直接融資規(guī)模大大下降，使得企業(yè)整體的資金面更加緊張，許多企業(yè)只好通過地下錢莊等渠道進行資金拆借，支付遠遠高于銀行貸款利率的成本。
從單個層面看，無論是推行《勞動合同法》還是增加環(huán)境保護的投入，無論是逐步取消出口退稅政策還是讓人民幣升值到合理的水平，對于中國的經(jīng)濟健康、可持續(xù)發(fā)展都是必需之策。但是這些政策都會給企業(yè)增加經(jīng)營成本。如果只是其中的一兩項，企業(yè)還能夠通過各種措施消化；如果這些政策同時出臺，將會大大增加企業(yè)的成本，使得企業(yè)很難在短時間內(nèi)把這些成本同時消化。在這個時候再遇到資金緊張，結(jié)果可想而知。
我們以為，這些政策都應該出臺，但是出臺的時機選擇，應該慎之又慎。這些政策分別由不同的部門制定，它們在制定和頒布這些政策時，僅僅是從局部考慮自身政策的積極作用，整體理性往往不足。由此可見，不同部門之間的協(xié)調(diào)已經(jīng)是一大問題。在此情形下，僅僅指望放松貨幣政策，不可能真正改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。
