一.關于買什么股票，不買什么股票
證券市場跟隨最簡單的供需法則運行，就是供大于求和求大于供的問題，如果認清了這點，我們認為高效率研發(fā)飆股的條件是100% 地跟隨著是什么條件讓大資金改變每個股票的“供需平衡”法則的，又是何種條件促使這些條件形成的。
選股的時候要避免過于便宜的低價股票。在熊市中，研發(fā)機構恰恰應該是觀測那些下跌幅度
不大，股價在關鍵區(qū)域內(nèi)有支持的股票。。因此，熊市剛好給予研發(fā)力強的證券投資機構找尋未來大漲股的好機會。
研發(fā)部門的方向集中于，把證券投資對象的研發(fā)主要力量投入在研究該企業(yè)產(chǎn)品在當前和過去1-2 年內(nèi)，在其市場發(fā)展和占有市場的份額中處于何種位置。
一個成熟的證券二級市場研發(fā)機構最重要的是明確現(xiàn)在和已經(jīng)發(fā)生的事情，如果它無法把握這些已經(jīng)確認的事實，那我們肯定它沒有資格預估未來的行情，因為未來會有很多不確定的因素會在未來發(fā)生，而現(xiàn)在是正在發(fā)生的事實。
我們認為，首先要確認研發(fā)的是整個市場中所有股票的盈余上漲和盈余突發(fā)性加速上漲的全部股票，然后將這些股票按照分類就能迅速形成和看出哪個板塊是領導經(jīng)濟上升的行業(yè)。
證券通常在大家感覺它很“貴”的時候會繼續(xù)大漲到你認為貴的離譜的數(shù)字，股票從害怕者手中轉(zhuǎn)到強勢機構那里，此過程就是股價繼續(xù)一路領先大漲，貴到令人難忘的程度。而此時，因為盈利已經(jīng)體現(xiàn)，市盈率開始下降，大量的投資者開始對他慕名而來，覺得他便宜了，強勢機構乘機在有高流動性的時候大賣，而股價就開始大跌了。股票再次由高價位從強者手中轉(zhuǎn)到弱者的低價位那里，大量的現(xiàn)金從弱者口袋內(nèi)合法轉(zhuǎn)向強者的股票帳戶上。
一家專業(yè)證券投資研發(fā)機構，首先要強調(diào)的就是研發(fā)對象的成長性和該目標的一年內(nèi)發(fā)展趨勢，而不是過于強調(diào)所謂的長期投資高回報率，因為市場有變化、政治有變化、地緣有變化、國際市場和潮流有變化，這些變化足以導致任何行業(yè)的任何產(chǎn)品在任何時候迅速發(fā)生演變。
縱觀過去100 年美國所有“偉大的股票”后發(fā)現(xiàn)，這些上漲2,000% 以上股票所在企業(yè)都是“處于大牛市中偉大行業(yè)中的偉大企業(yè)”。它們從中型企業(yè)在成為偉大時代中演變成偉大的企業(yè)的同時都有這樣的共同點：
1. 資源壟斷產(chǎn)品形成的壟斷市場。代表：標準石油、美國鋼鐵和美國電報。
2. 壟斷的醫(yī)藥技術在人類生存健康中的獨家產(chǎn)品。代表：強生、麗來、輝瑞。
3. 巨無霸規(guī)模的廉價商品集結鏈鎖消費品壟斷業(yè)。代表：麥當勞和沃瑪特。
4. 品牌效應下高利潤低成本的消費品業(yè)。代表：可口可樂和美英煙草。
5. 知識科技信息市場下的壟斷技術和產(chǎn)品。例如：施樂、微軟、思科。
在每個由熊市成功筑底后從新進入一個新牛市啟動的初期，每個大牛市中“領導板塊內(nèi)領導股中的超級大飚股”，一旦采用“低風險本益比P/E 的模式”選股法則，基本上你是無法選到它們的，與之失之交臂。也就是說每個大牛市形成的初始階段，如果把選股思路設定在不碰高本益比大大高于18-20 倍以上的成長股，你在這次牛市的循環(huán)中是不可能在大盤指數(shù)漲幅的基礎上跑贏額外25% 的。高本益比并不等于高風險買入后不漲，而低本益比也不等于低風險買進后不跌。
結論是，在對大飚股就本益比P/E 的特性研究后發(fā)現(xiàn)，這些股票在起漲的時候，普遍P/E 都不會很低。
買進股票不是因為紅利，而是因為盈利加速度和資產(chǎn)快速上升，賣出股票也不是因為沒有盈利，而是盈利加速度和市場占有率大幅放緩。買入股票不需要考慮紅利，只要公司每年主營和純利不斷同比環(huán)比都成長就是。
放棄ST類毫無贏利的危險股票；其次，放棄連續(xù)三個季度，每季度盈利低于0.1元每股的公司股票。第三，放棄連續(xù)三年盈利增長低于10%的公司股票。第四，放棄銷售業(yè)績成長連續(xù)三個季度低于10%增長率的公司股票。第五，放棄利好消息出來后已經(jīng)大漲過的股票。第六，放棄同板塊中只它一家紅花獨好，別無其他綠葉的股票。第七，放棄財務報告中突然出現(xiàn)非主營收入大幅度增長的股票。第八，放棄有多個分析師在多家媒體上所共同推薦的“超跌”股票。第九，老總經(jīng)常上媒體頭版頭條或在電視焦點上吹噓自己公司如何好的股票要回避。第十，盈利和營業(yè)額并不來自主營業(yè)務的公司股票要回避。
我們遵循以下8個方面的原則：第一，永遠快速停損;第二，永遠不猜測指數(shù)的頭部和底部;第三，永遠只做右側(cè)交易;第四，永遠只投盈利能力不斷增強的企業(yè);第五，永遠只買價格有持續(xù)向上動能的股票;第六，永遠不要聽消息交易股票;第七，要制定適合自己盈利模式的增值交易方法;第八，長期投資就是你的賬戶資產(chǎn)要保持長期增值趨勢。
此外，主營產(chǎn)品在市場中只能以純價格戰(zhàn)為主導的公司股票應該避免。企業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)，并無特色技術的公司股票應該予以回避。放棄成交量每日稀少的股票，太少成交量的股票一般風險較大。不要貪圖小便宜去買市盈率過低的股票。
至于選股的原則，一定要找有股東回報率和盈利能力不斷加速上漲的股票，這是我們選股的第一標準。25%的盈利性是最少的。
我們經(jīng)過對美國這個成熟資本市場120年中所有的大小熊市分析后得出的結論，只有0.1％概率的股票能夠在連續(xù)幾個牛熊交替的行情中依然創(chuàng)出新高，成為“領導股”中的成長之王。
成長性極好的龍頭企業(yè)鮮有股價低于 12元和市盈率小于 18倍以下的。
（總結：就是選擇當前盈利能力最強成長性最突出且其成長性大概率是可以持續(xù)未來2個季度的公司作為股票標的，不要怕所謂的貴，好貨不便宜。并且這個標的的走勢也要得到技術面的印證。）
二.關于何時買進股票
所謂市場的重心，事實上并非是權重股對市場波動的主導，而是領導股和領導板塊對資本市場前瞻性的主導，因為資金趨利總是在資產(chǎn)增值速度最高和最快的企業(yè)中先入為主。任何資本市場包括股市、期市和匯市，都是由市場重心決定大波動趨勢的方向。
第一是等市場的走勢完全符合了牛市初具規(guī)模的特征，讓股價形成明顯的大趨勢，這就是時間要素，并非是江恩流派所謂的波浪理論；第二就是怎么研究在大概率上真正把握住股價在開始大幅度波動前的關鍵時刻。
基本上牛市，都最少需要有2-3 只大盤股對指數(shù)進行保駕護航，缺少它們，指數(shù)是起不來的，指數(shù)起不來，那就意味著恐慌心理依然蔓延，而快速成長股也就無法真正形成新龍頭股和強勢板塊。
證券市場中的任何一段大行情都不會是在幾天之內(nèi)結束的，因為參與其中的空頭與多頭的雙方力量對比都不會輕易放棄自己的立場。因此，在每次大熊市行情的真正底部構筑完成之時都會出現(xiàn)幾次膠質(zhì)形態(tài)的成交量由大到小的交易日，這是一般的殺跌股出來。這種情況會持續(xù)幾個交易日，但這也并不代表底部交易區(qū)域已經(jīng)形成。然后，要注意這種現(xiàn)象，投資者在隨后的幾天會看到有一天突然成交量放大，指數(shù)拉升最少2%-3%，這種現(xiàn)象會在以后的十個持續(xù)交易日中出現(xiàn)最少3-4次，甚至更多的次數(shù)。這就是大盤有可能翻轉(zhuǎn)的強烈信號，每個投資者絕對不要恐懼，但是單單的這種現(xiàn)象只是信號之一，我們還必須要有大盤確認的內(nèi)容，就是高盈利的快速成長股會在幾天內(nèi)就拉升10%-20%。這些事實出現(xiàn)后，指數(shù)會重新下跌，測試前期底部，但是不會擊破。大盤會在隨后的交易日中沉悶一段時間，但是前面出現(xiàn)的快速成長股一般只回調(diào)5%-8%，并且成交量極低。這時候正是我們看盤的關鍵時候，因為隨后幾天的交易日，你會發(fā)現(xiàn)指數(shù)開始拉升，成交量大，并且那幾個快速成長股會迅速突破前期的高位。這一天，就是我們最后確認大盤新的上升行情開始，也是我們建議投資者買進股票的第一天。
三.關于何時賣出股票
最后的強勢股下跌，這種現(xiàn)象是好事，也就是我們所說的大熊市在進入最后一個階段下跌的序幕拉開了。熊市真正的慘烈不是頭部和中段，而在尾聲。
賣出在資本魔方中被分為：主動型防守、獲利了結和停損止損。主動性防守是指分批階段性賣出，這一般出現(xiàn)在牛市結束前3-4 個月。獲利了結一般是在指數(shù)頭部形成后2-4 周內(nèi)兌現(xiàn)大牛市最后的也是最大價值化的利潤。停損止損是在建倉后股價即大幅度下跌后賣出。這里關于停損止損我們說是最簡單，但是最難執(zhí)行，因為大部分機構也不愿意承認虧損的部分，而我們從來都是堅決執(zhí)行這點。
這里，我們先談一下主動防守型賣出和獲利了結的“賣出”。一般我們說一個規(guī)?；呐Ｊ袘撟钌龠\行的時間是1-2 年，小牛市也應該可以走幾個月。熊市中的有規(guī)模反彈一般也應該有4-6 個月左右的上升通道。當牛市初級形成后，我們的532 買入法則，一般完成全建倉大概是最少4 周，最慢8 周。當指數(shù)在一個通道內(nèi)被有效的確認上行后，指數(shù)會將當時的龍頭板塊和龍頭股迅速推升，它們的漲幅通常也是超越指數(shù)最少50% 以上的，很多這樣的股票會在幾個月內(nèi)就被推升100-120%。在目前的這種深度熊市結束后，牛市肯定會再次崛起。而一個超級大牛市的結束時，你必須要堅決果斷的賣出，不懂怎么賣出的基金經(jīng)理就猶如一位飛行員只懂怎么將飛機從跑道上加速起飛（牛市開始買入股票），而到高空中（股價上升期），飛機平穩(wěn)加速飛向目的地（股價大幅度飆升），但他卻在最關鍵的時候不懂怎么將飛機在還有燃料的時候安全下降（牛市指數(shù)噴頂結束，熊市開始），而是讓飛機燃料耗盡后崩跌下來（熊市暴跌后）。操作牛市的資本市場猶如坐飛機，如果你是這樣的一位資金管理經(jīng)理，這樣的飛機，大家敢坐嗎？我相信沒有一個乘客敢坐一架飛行員只懂拉桿推進起飛而不懂落桿安全降落的飛機。資金管理者應該加強的是賣出的方法，賣出最簡單的就是研究每次牛熊交替的開始和結束。
資本市場獲得暴利的唯一機會就是要判斷出大段波動行情后進行的大投入，堅持倉位到牛市結束。
四.關于熊市特征
大熊市在進入最后一個階段下跌的序幕拉開了。熊市真正的慘烈不是頭部和中段，而是尾聲。經(jīng)過我們的研究，通常指數(shù)跌過60% 以上的大熊市都會有超過3-4 個較大幅度的下跌，所以用波浪理論是不能預測下跌的。而最后兩個大幅度下跌從點數(shù)絕對值上和剛開始下跌比較是小的，但從百分比下跌幅度來說是大的，這主要是因為期間最牛的強勢股開始崩塌。還記得2003-2004 年德隆三駕馬車嗎？所以我們現(xiàn)在進入的才是最慘烈的行情：沒有成交量，指數(shù)不反彈，大跌暴跌后的指標股就是很低的P/E 依然股價是溫水煮青蛙，往日的明星基金經(jīng)理最終被最后的強勢股在指數(shù)跌倒接近底部的時候崩塌而精神疲憊不堪，每次抄底都被套……這些都是每次大熊市中都會出現(xiàn)的癥狀。
大家美國金融市場過去一百年中發(fā)生的事情，到底有多少年是牛市、多少年是振蕩市和多少年是熊市。我們清楚看到真正所謂買入后堅持不動向上的牛市就是37 年，而高達63 年的金融資本市場是處于上躥下跳的行情。這個意思就是告訴你大部分時間內(nèi)，資本市場內(nèi)在的牛熊力量是在不斷交換轉(zhuǎn)移的，也就是牛股變熊股，新股變老股在不斷更替。持有巍然不動的大俠們，你長期不動安全持股等待自然上升的機會最多才三分之一，而且你還必須要選到每輪行情的成長股，你那個夢中的回報率難度不是你朝九晚五等在那里我自巋然不動就行的。
五.關于左側(cè)右側(cè)交易
中國Ａ股的市場，成功的唯一要素是你在何時進場，也就是時間要素第一。至于股價在上升通道中，并不存在低吸高拋的操作法，也就是說到底是在底部形成前進場還是底部形成后進場。一個熊市的初級階段你是根本無法判斷這個熊市到底是“迷你熊”（指數(shù)20% 跌幅）、“一般熊”（指數(shù)３０％跌幅）、“大熊市”（指數(shù)40% 跌幅）或“爆熊股災”（指數(shù)50% 以上的大跌幅）。如果你是左側(cè)交易法，在熊市下跌過程中交易，你怎么先知先覺就知道你認為的那個指數(shù)跌幅的左側(cè)就是底部呢？如果是猜對，那么就不是左側(cè)交易法，而是底部判斷交易法，這是右側(cè)交易法前半段的工作。如果猜錯，那么指數(shù)繼續(xù)下跌，你的資本就繼續(xù)縮水。假設你剛才買進的倉位這時候被套牢了5-10%。那么這時候的確底部形成了，開始翻轉(zhuǎn)上升，要等指數(shù)漲6-12% 才能回本，就是說你最多此時不虧損，根本談不上利潤。
熊市的首要任務不是去買看上去便宜的股票等第二天反彈馬上賣出，而是迅速賣出后保護資金的安全。我們應該讓那些喜歡操作搶反彈的小資金去每天滾動市場的危險性，讓市場決定它們的對錯，而大資金應該學會在旁邊觀察什么時候黑夜盡去，黎明曙光在前了，想一下一把從三十層樓上落下的快刀，你接過幾次是不被割傷出血的？
一個合格的資金管理人不是看他今天的資金在多少量，而是其交易方法是否長期攻守防御體系的有效。攻守的有效是指：牛市初期采用右側(cè)交易法大量買進目標明確的成長股持有而不踏空任何關鍵的大行情，熊市持幣而不預測任何一個底部用左側(cè)抄底交易法，大資金投資者堅決不能采用今天買進明天賣出這種跳進跳出的DAY TRADER 交易模式（合格的資本投資者不看幾個點的吃飯行情，而是大額資本本金在一個階段中能有25% 以上幅度增值積累的過程）。資本市場獲得暴利的唯一機會就是要判斷出大段波動行情后進行的大投入，堅持倉位到牛市結束。想用左側(cè)猜底交易法來交易的“大資金機構”，90% 的時候都只有被套牢的一個結果。
