轉(zhuǎn)者心語(yǔ): 上善若水股票論壇中的學(xué)習(xí)園地欄目刊載了<籌碼分布指標(biāo)運(yùn)用技巧圖解>文章,
文中系統(tǒng)介紹了籌碼分析的創(chuàng)始人陳浩先生的原著<<籌碼分布>>及六篇實(shí)戰(zhàn)<學(xué)習(xí)園地>,
雖然距現(xiàn)在快十年了,仍然閃耀著智慧的光芒.對(duì)于股市新手,絕對(duì)是一本好教材,特在此推薦
并對(duì)作者表示感謝。
籌 碼 分 布
陳浩
前 言
在中國(guó)股市誕生之前，當(dāng)然也是在本人開(kāi)始炒股之前，本人有個(gè)業(yè)余愛(ài)好：下棋。除了圍棋等雅致的棋類之外，還下各種通俗的棋，比如那種少年兒童才喜歡的軍棋。軍棋布"暗陣"，即玩的時(shí)候各自布陣，卻看不到對(duì)方的陣，兩個(gè)子碰到一塊兒才"亮棋"，由裁判比大小并且小的被吃掉。如軍長(zhǎng)吃師長(zhǎng)、師長(zhǎng)吃旅長(zhǎng)之類，司令通吃，但大小軍官碰到炸彈一律完蛋。一位棋友棋藝高超，在他面前我?guī)缀鯖](méi)有贏棋的歷史。尤其讓我惱火的是，只要我的司令軍長(zhǎng)一出動(dòng)，碰到的總是他的炸彈。弄得我簡(jiǎn)直要懷疑自己的智商。
很久以后，棋友終于向我坦白了一個(gè)秘密：那副軍棋被他做過(guò)記號(hào)，軍長(zhǎng)上面有個(gè)黑點(diǎn)，炸彈的顏色比其他棋要淺一些，沒(méi)記號(hào)的均是無(wú)足輕重的小子。原來(lái)如此！人家的陣地是軍事秘密，而你干什么事都在人家眼皮子底下，怎么可能贏？我說(shuō)，你作弊贏棋，贏了也沒(méi)什么可驕傲的，他說(shuō)不，看你氣急敗壞的樣子我非常開(kāi)心。
我忽然明白，贏與輸才是問(wèn)題的本質(zhì)，而怎么贏與怎么輸僅是技巧，或者最多是棋品問(wèn)題。然而棋局只認(rèn)贏家。輸棋的人永遠(yuǎn)無(wú)話可講。而股市的道理大概與此有共通之處。在我開(kāi)始炒股生涯之后，對(duì)此越來(lái)越體會(huì)深刻。
本人后來(lái)曾就職中國(guó)科學(xué)院，同楊新宇博士共同研究心理學(xué)，原先是業(yè)余炒一炒股。有輸，也有贏，快樂(lè)與懊惱便在一起更替交織，漸漸體味到一些妙處。于是橫豎看著股市也象一盤(pán)棋，博弈的雙方就是莊家與散戶。而這局棋中散戶很被動(dòng)，象是被做了手腳的棋，散戶做什么莊家清清楚楚，莊家卻總在云里霧里。楊博士為此還寫(xiě)了一部14萬(wàn)字的大作--《股市博弈論》。由此立論，股市不再是股市了，不過(guò)是個(gè)棋局；大家來(lái)股市下棋的時(shí)候，是贏了有獎(jiǎng)，輸了賠錢(qián)。
把證券業(yè)定義為娛樂(lè)業(yè)很有意思，起碼這個(gè)提法很輕松，也令人愉快。雖然證券市場(chǎng)中有些由來(lái)已久的爭(zhēng)論，比如正統(tǒng)的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為股市是一個(gè)投資場(chǎng)所，應(yīng)該培養(yǎng)公眾投資者建立崇尚業(yè)績(jī)的投資理念，注重證券市場(chǎng)的規(guī)范和長(zhǎng)期發(fā)展；而也有觀點(diǎn)認(rèn)為現(xiàn)實(shí)的股市中贏家的利潤(rùn)主要來(lái)自于輸家的虧損，投資者應(yīng)傾向于獲取股價(jià)上漲的資本利得，而不是上市公司的分紅回報(bào)等等，但無(wú)論如何博弈是客觀存在，我們可以不必在眾說(shuō)紛紜中迷失，先在股市的棋局中博一把也可。
我喜歡博弈這個(gè)舉重若輕的說(shuō)法。博弈的主要的決策依據(jù)是技術(shù)分析，這種分析同上市公司的基本面無(wú)關(guān)，分析的對(duì)象是股價(jià)未來(lái)的趨勢(shì)及大資金主力的行為。作為現(xiàn)在的投資者，我的切身感受是：對(duì)于中國(guó)股市，經(jīng)典的基本面分析幾乎毫無(wú)價(jià)值，其主要原因是上市公司的普遍垃圾化。中國(guó)有個(gè)奇怪的現(xiàn)象，上市公司的員工一般不買(mǎi)自己公司的股票，尤其是公司的財(cái)務(wù)人員。在效果上這叫斑窺全豹。但是咱不能因?yàn)楣墒袥](méi)有投資價(jià)值就不來(lái)投資，或者說(shuō)咱就不是來(lái)投資的，就是為了在股市的棋局中博弈才來(lái)的，但是這局棋里到處是人家的記號(hào)，莊家沒(méi)幾句話是真的，難道就不玩了？那也太小家子氣了，咱可以開(kāi)動(dòng)腦筋，順其道、反其道、繞其道而行之，也就樂(lè)在其中了。
其實(shí)，在股市的博弈之中，主力資金具有至關(guān)重要的作用。沒(méi)有主力的"辛勤勞動(dòng)"，很難想象某只股價(jià)可以上漲一倍以上，即使是績(jī)優(yōu)股，也需要主力機(jī)構(gòu)去發(fā)掘。散戶沒(méi)有能力到上市公司去調(diào)研，不信我們可以打電話給任何一家公司的董秘，他絕對(duì)不會(huì)告訴你什么有價(jià)值的東西。主力機(jī)構(gòu)看好一只股票是要布陣的，有時(shí)甚至要放個(gè)"炸彈"，通吃流通盤(pán)。而這恰巧給了我們機(jī)會(huì)。只要能夠想辦法偵察出主力的建倉(cāng)行為，甚至能估算主力的倉(cāng)位和持倉(cāng)成本，那等于我們有了一雙X光眼，可以看清主力的司令擺在哪里，炸彈又在何方，這棋豈不是下得有點(diǎn)意思？
籌碼分布的技術(shù)分析指標(biāo)就這樣誕生了。
1996年6月，本人與楊新宇博士一起研究出了成本均線，一年以后的1997年9月，我們發(fā)現(xiàn)需要進(jìn)一步知道市場(chǎng)投資者持倉(cāng)成本的詳細(xì)狀況，于是設(shè)計(jì)了一個(gè)仿真算法，模擬市場(chǎng)投資者的買(mǎi)賣(mài)行為。最終，估算出了一只股票在各個(gè)價(jià)位上的持股量，這就是籌碼分布，代號(hào)CYQ。
這是個(gè)全新的技術(shù)分析工具，其作用在于監(jiān)測(cè)市場(chǎng)成本以及籌碼的轉(zhuǎn)換。進(jìn)一步研究的結(jié)果，大家找到了估算主力成本與持倉(cāng)量的技術(shù)方法。這樣一來(lái)，散戶與主力就可以互相翻看對(duì)方的棋了，股市的博弈一下子改了陣勢(shì)，莊家試圖捉住散戶，散戶也想圍剿莊家，股市終于成了游樂(lè)場(chǎng)，大家都玩得很投入。
即然已經(jīng)有人要在棋子上做記號(hào)，那么我們也不得不想辦法看懂棋子的背面，除非大家都遵守游戲規(guī)則。
第一章 籌碼分布的基礎(chǔ)知識(shí)
“籌碼分布”的準(zhǔn)確的學(xué)術(shù)名稱應(yīng)該叫“流通股票持倉(cāng)成本分布”，在指南針證券分析軟件中，它的英文名字叫“CYQ”。
其實(shí)，“籌碼分布”是一個(gè)很中國(guó)化的名字，因?yàn)樵谑澜绶秶鷥?nèi)，可能只有中國(guó)人管股票叫籌碼，或許也只有中國(guó)人把投資股票叫“炒股”。而股票一加上“炒”字，就有了更多的人為操作的味道有了更多的博弈的味道。而如果把股票的倉(cāng)位叫做“籌碼”，那就無(wú)異于把股市當(dāng)成了賭場(chǎng)。這多多少少是對(duì)股市的不尊敬，但我們的股市有著濃厚的博弈色彩卻是事實(shí)。在股市的這場(chǎng)博弈中，人們要做的是用自己的資金換取別人的籌碼，再用自己的籌碼換取別人的資金，于是乎就賺了別人的錢(qián)。所以對(duì)任何一個(gè)炒股的人，理解和運(yùn)用籌碼及籌碼分布是極其重要的。
或許“籌碼分布”和“CYQ”的稱謂，應(yīng)該有一個(gè)更貼切的名字，但這個(gè)說(shuō)法大家已經(jīng)用了幾年，成了一種習(xí)慣，想改也比較麻煩，所以就約定俗成，暫且如此稱謂吧。
“籌碼分布”的市場(chǎng)含義可以這樣理解：它反映的是在不同價(jià)位上投資者的持倉(cāng)數(shù)量。如果光憑文字來(lái)敘述“籌碼分布”可能要頗費(fèi)周章，為方便起見(jiàn)，我們建立并分析了一個(gè)微型的籌碼分布模型，使讀者更準(zhǔn)確地理解它的含義。
1．籌碼分布及計(jì)算原理
我們先做這樣一個(gè)假設(shè)：
某公司有16股股票，這16股被3個(gè)不同的投資者持有。股東A曾在10元價(jià)位上買(mǎi)過(guò)3股，而后又在11元價(jià)位上買(mǎi)了6股；而股東B則在12元的持倉(cāng)成本上買(mǎi)進(jìn)了4股；股東C，在13元上買(mǎi)了1股，在14元上持有2股。把這3位股民的股票加起來(lái)，正好是16股。
我們來(lái)做一張圖。
在這張圖上，我們就把股票換成像麻將牌一樣的籌碼，在圖的右邊，我們先把價(jià)位標(biāo)清楚，從10元一直標(biāo)到14元，共5個(gè)價(jià)位，然后我們把這些籌碼按照當(dāng)時(shí)股東們買(mǎi)它的成本堆放到它相應(yīng)的價(jià)位上，于是就形成了圖1—1的樣子：圖1-1：一個(gè)簡(jiǎn)單的籌碼分布模型
從這張圖上我們可以清楚的看到：這只股票在11元價(jià)位上，投資者的籌碼比較重一些，12元至10元次之，13元以上籌碼量就不多了。此外，除了上面所說(shuō)的股東A、B、C以外，曾經(jīng)還有一位投資者D，在9元左右買(mǎi)過(guò)這只股票，后來(lái)又以11元轉(zhuǎn)賣(mài)給了股東A，于是D先生提出了一個(gè)問(wèn)題，“我9元錢(qián)的歷史交易怎么沒(méi)有在這張籌碼分布圖上得到反映？”其實(shí)這個(gè)問(wèn)題不難講清楚，大家注意到圖上的籌碼總共只有16股，而這只股票的流通盤(pán)也是16股，籌碼分布只去表現(xiàn)這一天所有在冊(cè)股東的建倉(cāng)成本，由于D已經(jīng)賣(mài)掉了自己的股票，所以他的籌碼在籌碼分布上就看不見(jiàn)了。這是籌碼分布的一個(gè)重要特征：既它反映一只股票的全體投資者在全部流通盤(pán)上的建倉(cāng)成本和持倉(cāng)量，它所表明的是盤(pán)面上最真實(shí)的倉(cāng)位狀況。
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