回顧過(guò)去3年10倍股的牛股成長(zhǎng)路徑，除了各自獨(dú)特的牛股基因之外，1664點(diǎn)的市場(chǎng)底部也是造就10倍股的“天時(shí)”條件之一。
“現(xiàn)在市場(chǎng)極度低迷的環(huán)境下，對(duì)于尋找10倍股或者長(zhǎng)線布局10倍股的投資者而言，也已經(jīng)具備‘天時(shí)’這一首要條件。”國(guó)元證券首席策略分析師康洪濤對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》表示。
挑選10倍股邏輯：小股本、高公積金、機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持股
循著10倍股的基因，如何能在市場(chǎng)中尋找到下一批10倍股？
“首先，盡量選取小公司、龍頭企業(yè)。”康洪濤說(shuō)。
10倍股基因當(dāng)中，小盤特點(diǎn)尤為明顯，從小公司著手，更容易找到未來(lái)的10倍股。
康洪濤也指出，同時(shí)，要選擇在行業(yè)內(nèi)就有龍頭地位的公司，或者是一些背靠集團(tuán)公司，但本身在創(chuàng)業(yè)板或者中小板上市的小公司，這些小公司在大股東這一“金融孵化器”的支持下，更容易成長(zhǎng)為大企業(yè)。
康洪濤還表示應(yīng)該關(guān)注這些公司的每股公積金指標(biāo)。“每股公積金越厚的公司，公積金轉(zhuǎn)增股本的可能性就越大，而在過(guò)去的牛股中，很多都是由公積金轉(zhuǎn)增股本之后逐漸變大成長(zhǎng)起來(lái)的。”康洪濤說(shuō)。
“真正的牛股都是資金推動(dòng)型的。”康洪濤還指出，這一點(diǎn)可以觀察公司的股東結(jié)構(gòu)，是否有機(jī)構(gòu)愿意長(zhǎng)期持有。
“特別是下跌的時(shí)候有股東和機(jī)構(gòu)愿意增持，并且長(zhǎng)期持股，尤其社保和高端基金，這樣的企業(yè)能夠確保未來(lái)長(zhǎng)成參天大樹的可能性。”康洪濤說(shuō)，而周期性換股越強(qiáng)，籌碼松動(dòng)，只能說(shuō)波段的能力會(huì)越明顯，上市公司本身持續(xù)盈利的能力可能會(huì)受到質(zhì)疑。
孕育10倍股的行業(yè)
未來(lái)哪些行業(yè)有可能誕生10倍大牛股呢？
康洪濤認(rèn)為，首先，行業(yè)本身必須具有高成長(zhǎng)性和獨(dú)特性，而企業(yè)在行業(yè)中應(yīng)該擁有相對(duì)壟斷的地位或者具有話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)，這樣的行業(yè)中的龍頭成為10倍股的可能性會(huì)更大。
北京鴻道投資總經(jīng)理孫建冬則指出，A股已經(jīng)進(jìn)入成長(zhǎng)投資的時(shí)代。低市盈率的周期股與大盤股下一階段也許還有交易性的機(jī)會(huì)，但已經(jīng)是“結(jié)束的開始”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化的過(guò)程，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)升級(jí)與轉(zhuǎn)型的過(guò)程。其中，新興行業(yè)與制造業(yè)升級(jí)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的兩大突破方向。
“未來(lái)十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要著眼于消費(fèi)、制造業(yè)升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)。”廣發(fā)基金的基金經(jīng)理李巍表示，但近2~3年的市場(chǎng)不會(huì)有大行情，僅有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)要看成長(zhǎng)股，想要賺到企業(yè)估值提升的收益很難，但是應(yīng)該可以從企業(yè)成長(zhǎng)的收益中獲利。
制造業(yè)升級(jí)
制造業(yè)在過(guò)去3年誕生了不少10倍牛股，未來(lái)，這個(gè)行業(yè)還有多少牛股值得期待？
李巍指出，由于本質(zhì)上受制于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，中國(guó)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長(zhǎng)必須進(jìn)行制造業(yè)轉(zhuǎn)型。
“目前低端勞動(dòng)力工資不斷上漲，大宗商品價(jià)格高漲，中國(guó)中低端制造業(yè)正在逐步喪失其成本優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)階段是制造業(yè)升級(jí)的有利時(shí)機(jī)。”李巍認(rèn)為，作為一個(gè)中游行業(yè)，很多優(yōu)秀的制造業(yè)企業(yè)都具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。
對(duì)于具體的行業(yè)，李巍指出，可以重點(diǎn)關(guān)注三類行業(yè)。一是國(guó)內(nèi)已經(jīng)應(yīng)用廣泛、技術(shù)最成熟、積累最扎實(shí)、走入國(guó)際市場(chǎng)后可憑借卓越性價(jià)比迅速打開市場(chǎng)、有望誕生全球龍頭的細(xì)分行業(yè)，如工程機(jī)械、煤機(jī)、通信設(shè)備、高鐵等。第二，未來(lái)國(guó)內(nèi)需求大、景氣度高、政策支持、符合轉(zhuǎn)型方向的細(xì)分行業(yè)，如節(jié)能減排設(shè)備、清潔能源設(shè)備、智能電網(wǎng)、數(shù)控機(jī)床、自動(dòng)化與工控設(shè)備、視頻監(jiān)控、光通信、航天軍工等。第三，承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的進(jìn)口替代，如電子元器件和計(jì)算機(jī)設(shè)備中的一些細(xì)分行業(yè)。
大消費(fèi)
正如彼得·林奇所說(shuō)，“10倍股”企業(yè)其實(shí)就在“家附近、大型購(gòu)物中心、工作的地方”。而對(duì)于普通投資者而言，最容易從身邊挖掘到的牛股，就是大消費(fèi)行業(yè)中的優(yōu)秀公司。
工銀瑞信指出，未來(lái)10年，中國(guó)中產(chǎn)階層及富裕消費(fèi)者數(shù)量將從1.5億增長(zhǎng)到4億以上，市場(chǎng)上將會(huì)誕生一批卓越的消費(fèi)類企業(yè)。這些企業(yè)有堅(jiān)實(shí)的基本面做依托，他們了解中國(guó)消費(fèi)者的偏好，有著獨(dú)特的產(chǎn)品，有足夠廣闊的銷售通路，有著良好的公司治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、屬于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及良好的現(xiàn)金流，未來(lái)的大牛股將會(huì)從中誕生。
深圳銘遠(yuǎn)投資總經(jīng)理陸煒也表示未來(lái)最看好醫(yī)藥消費(fèi)的投資機(jī)會(huì)。“我國(guó)的人口基數(shù)非常大，目前正進(jìn)入老齡化社會(huì)，加上我國(guó)是高儲(chǔ)蓄國(guó)家，未來(lái)3~5年，甚至十年，醫(yī)療保健行業(yè)面臨巨大的機(jī)會(huì)。雖然醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)景氣度非常好，但醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)分散，細(xì)分子行業(yè)比較多，要在景氣的行業(yè)找到確定的投資品種，尋找穿越市場(chǎng)周期的企業(yè)。”
陸煒說(shuō)，未來(lái)能夠增長(zhǎng)10倍的醫(yī)藥股，必須尋找那些有獨(dú)家品種、具有定價(jià)權(quán)、能夠擔(dān)當(dāng)行業(yè)整合的、有壁壘的、已經(jīng)建立好成熟的銷售渠道、有品牌的企業(yè)。
新興產(chǎn)業(yè)
在《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》出臺(tái)后，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、新能源、新材料等七大新興產(chǎn)業(yè)就成為未來(lái)五年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間里引導(dǎo)我國(guó)科技革命的先行軍。
“每一個(gè)時(shí)段的國(guó)家戰(zhàn)略和資金博弈都決定了未來(lái)市場(chǎng)行情的好壞和奠定未來(lái)牛市產(chǎn)生的基礎(chǔ)，不能用同一個(gè)尺子量過(guò)去10年和未來(lái)10年。”康洪濤說(shuō)，能成長(zhǎng)為未來(lái)10倍的大牛股，其所處的行業(yè)一定是符合行業(yè)周期和政策周期的。未來(lái)這些誕生大牛股的行業(yè)很可能就是新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)期來(lái)看，這些行業(yè)將存在最大的機(jī)會(huì)。
陸煒則指出，在新興產(chǎn)業(yè)中，尤其看好新材料公司的爆發(fā)力，一旦材料的應(yīng)用方向被打開，銷售會(huì)呈現(xiàn)出裂變式的增長(zhǎng)，成長(zhǎng)為大牛股的機(jī)會(huì)更高。
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