巴菲特：當(dāng)下起金子雨
美國時間2月27日早上8點，在伯克希爾公司的網(wǎng)站上發(fā)布了一年一度的巴菲特20頁的《致投資者信》和公司100頁的2009年年報。
對于過去的2009年，在金融危機(jī)中所出現(xiàn)的投資機(jī)會，巴菲特在《致投資者信》中形象地比喻為：當(dāng)下起金子雨時，盡管用木桶去接；而不是拿著外婆的針頂箍虛晃。他形容去年“大的機(jī)會不斷涌現(xiàn)”。
所以在過去的18個月里，巴菲特進(jìn)行了他投資生涯最為進(jìn)取的資產(chǎn)收購，僅對高盛、通用電氣和美國伯靈頓北方圣太菲鐵路運(yùn)輸公司三項最大的投資金額就達(dá)340億美元。正如其所言：當(dāng)下起金子雨，有人打起傘，有人用外婆的針頂箍在虛晃時，他則用木桶接金子！
對于過去的一年，巴菲特盡可能將手中的資金投了出去，他認(rèn)為這是投資者夢寐以求的投資機(jī)會。伯克希爾的現(xiàn)金由2008年底的443億美元，降到2009年年底的306億美元，若減去今年年初并購BNSF所需的80億美元現(xiàn)金，則現(xiàn)金比例降到更低的水平。
在過去的一年中巴菲特也減持了一些大公司的股票，如康菲石油公司、穆迪、寶潔公司和強(qiáng)生公司等。他解釋減持的原因是要為后來的并購準(zhǔn)備更多的現(xiàn)金，盡管這些減持的股票后市還有上漲的空間。
一如此前一年的《致投資者信》，今年巴菲特還是花了些篇幅向投資者解釋他投資組合中的“衍生產(chǎn)品”。幸運(yùn)的是在2009年，衍生產(chǎn)品的投資從第二季度開始出現(xiàn)賬面盈利，全年賬面盈利達(dá)30多億美元。這樣一來，巴菲特倒可以用事實來為自己的投資策略辯護(hù)。
但巴菲特在《致投資者信》中還是表示，這些衍生產(chǎn)品合約的價值會隨著市場的波動而劇烈變動，他和芒格都不會為暫時的升值或貶值而雀躍或擔(dān)憂。一直以來巴菲特都沒有認(rèn)為自己衍生產(chǎn)品的投資有什么問題，他始終堅信這些衍生產(chǎn)品合約最終將獲利了結(jié)。其實巴菲特關(guān)于投資衍生產(chǎn)品的訊息最早出現(xiàn)在1998年的《致投資者信》中。
一如以往，今年信首的第一頁即列出從1965年以來伯克希爾公司投資績效與標(biāo)普500的比較。從1965年至2009年的45年中，伯克希爾公司年均復(fù)式回報率為20.3%，標(biāo)普500年均回報率9.3%；伯克希爾公司投資回報超越標(biāo)普500指數(shù)11%.
2009年，伯克希爾的資產(chǎn)凈值增長了218億美元，每股凈資產(chǎn)增長19.8%。在過去的45年，伯克希爾每股的凈資產(chǎn)由1965年的19美元，增長到2009年底的84487美元，增長了4445倍。假如在45年前投資伯克希爾10萬美元，那現(xiàn)在的資產(chǎn)額約4.5億美元。
1965年，巴菲特剛好35歲，當(dāng)年那些投資于巴菲特的，而又一直堅持到今天的人，既是幸運(yùn)的，也是智慧的。他們或許沒有巴菲特選股投資的智慧，但他們有識別人的智慧。一個人只要掌握了其中的一樣本領(lǐng)，就可以到達(dá)財富自由的彼岸。選擇一個合適的投資代理人和選股一樣需要智慧和耐心。
信末，也依舊如常發(fā)布了伯克希爾公司的大秀——5月1日舉行的公司年會邀請。今年的5月1日，從上午的9:30至下午3:30，巴菲特和芒格將如常上演哼哈二人秀。去年有35000名股東出席了年會，預(yù)計今年將會大大突破這一數(shù)據(jù)，其中或有不少來自中國的身影。
