美國(guó)出手夠狠的
歐元兌美元昨天跌至10個(gè)月低點(diǎn)。葡萄牙的信用評(píng)級(jí)被降低，加上援助希臘方案的不確定性，均破壞了歐元的走勢(shì)。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際(Fitch)將葡萄牙的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AA將為為AA-，理由是該國(guó)“2009年預(yù)算執(zhí)行狀況顯著欠佳”以及其經(jīng)濟(jì)“存在結(jié)構(gòu)弱點(diǎn)”。受此影響，市場(chǎng)對(duì)歐元的態(tài)度迅速惡化。
同時(shí)歐元也受到相關(guān)報(bào)道的壓力。這些報(bào)道稱，在為期兩天的歐盟首腦會(huì)議于今日召開之前，德國(guó)和法國(guó)尚未就援助希臘、以及國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的介入程度做出決定。
豐業(yè)資本(Scotia Capital)的外匯策略師卡米拉·薩頓(Camilla Sutton)表示，IMF可能加入對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的紓困，這削弱了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)其它國(guó)家支持某個(gè)成員國(guó)意愿的信心。
RBS Securities的艾倫·拉斯金(Alan Ruskin)說(shuō)，似乎越來(lái)越有可能的是，歐洲將選擇聯(lián)合IMF和歐元區(qū)緊急救助工具的力量，為希臘紓困，從而讓最糟糕的預(yù)言成真。
“向IMF求助鼓勵(lì)了這樣一種觀點(diǎn)，即歐盟無(wú)力解決自己的問(wèn)題，這意味著，在IMF有投票權(quán)的遙遠(yuǎn)國(guó)家，現(xiàn)在將對(duì)影響整個(gè)歐洲的重大經(jīng)濟(jì)問(wèn)題如何解決擁有話語(yǔ)權(quán)，”拉斯金說(shuō)。
與此同時(shí)，美國(guó)420億美元國(guó)債拍賣時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)糟糕，表明市場(chǎng)已很難消化各國(guó)政府為填補(bǔ)財(cái)政赤字而必須出售的債券數(shù)額。
2000年前，希臘向歐洲輸出了文明的光芒?，F(xiàn)在，歐洲可能再一次“被希臘化”。自希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，市場(chǎng)對(duì)葡萄牙、意大利、西班牙等存在類似問(wèn)題的國(guó)家戒心重重。于是，一個(gè)充滿羞辱的縮寫“PIGS”——葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、希臘(Greece)、西班牙(Spain)，成了那些債務(wù)纏身的歐洲國(guó)家在市場(chǎng)上的代名詞。這一次，輪到葡萄牙了
葡萄牙成為歐元區(qū)第三塊倒下的多米諾骨牌（繼愛(ài)爾蘭和希臘之后），原因之一就是相較于意大利和西班牙，葡萄牙的國(guó)債規(guī)模要小得多，因此更容易受到市場(chǎng)投機(jī)的沖擊。
昨晚，惠譽(yù)在一份新聞稿中稱，若葡萄牙2010年和2011年財(cái)政和經(jīng)濟(jì)狀況的表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，則可能導(dǎo)致其評(píng)級(jí)再度被下調(diào)。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)當(dāng)日披露數(shù)據(jù)顯示，2009年葡萄牙預(yù)算赤字占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的9.3%，比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年9月惠譽(yù)預(yù)計(jì)的6.5%。
在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，由于葡萄牙薪酬機(jī)制僵化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)萎縮與薪酬上漲并存，勞動(dòng)生產(chǎn)率低下。“葡萄牙政府必須采取大規(guī)模預(yù)算措施，以達(dá)到2013年將財(cái)政赤字削減至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%的目標(biāo)。”惠譽(yù)認(rèn)為，若這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，則2013年葡萄牙的公共債務(wù)占GDP的比率將為90%左右，達(dá)到峰值水平。
盡管遭遇下調(diào)，但葡萄牙的債務(wù)評(píng)級(jí)仍屬投資級(jí)別。
下一塊“骨牌” 必倒無(wú)疑？
所謂危機(jī)，并不僅因債務(wù)量大，更因政府未來(lái)償還債務(wù)的能力遭到質(zhì)疑。
先看一組數(shù)據(jù)：在歐元區(qū)內(nèi)2009年政府財(cái)政赤字占GDP比重名列前茅的國(guó)家分別是希臘、愛(ài)爾蘭、西班牙、葡萄牙，赤字比重均在8%以上。意大利財(cái)政赤字雖然僅為5%左右，但公共債務(wù)總額卻占GDP的115%。
愛(ài)爾蘭是債務(wù)危機(jī)觸發(fā)最早、采取改革措施最為強(qiáng)硬、最先獲得投資者初步認(rèn)可的國(guó)家。進(jìn)入2010年，愛(ài)爾蘭幾次國(guó)債發(fā)行都較為順利，國(guó)債利率也逐步穩(wěn)定。而希臘債務(wù)問(wèn)題在曝光后幾番波折，眼下，盡快贏得投資者信任是希臘政府必須解決的首要問(wèn)題。
作為“PIGS”四國(guó)一員，“集眾病于一身”的西班牙毫無(wú)疑問(wèn)也處在危險(xiǎn)邊緣。與愛(ài)爾蘭一樣，西班牙房地產(chǎn)泡沫破滅，民眾背負(fù)沉重房貸幾乎失去消費(fèi)能力；與葡萄牙一樣，西班牙薪酬機(jī)制僵化，跨行業(yè)、跨地區(qū)復(fù)雜的集中式薪酬談判機(jī)制使企業(yè)無(wú)權(quán)給員工減薪；與意大利一樣，西班牙熟練工人短缺，大量臨時(shí)工又成為首先被裁員的對(duì)象，近20%的失業(yè)率堪稱“世界奇跡”。而西班牙政府在公共場(chǎng)合總是申辯自身狀況并未太糟，對(duì)于改革緊迫性的認(rèn)識(shí)遠(yuǎn)不及希臘政府。
相比之下，意大利由于是世界第三大債券市場(chǎng)，高度流動(dòng)性使其狀況稍好。但意大利經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并不比其他南歐近鄰好。長(zhǎng)久以來(lái)的臨時(shí)工制度讓企業(yè)怠于培訓(xùn)，熟練工人短缺，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力喪失，出口市場(chǎng)被其他歐洲強(qiáng)國(guó)搶占。
但所謂危機(jī)，并不僅因債務(wù)量大，更因政府未來(lái)償還債務(wù)的能力遭到質(zhì)疑。有分析人士指出：目前美國(guó)、日本、英國(guó)等國(guó)政府財(cái)政赤字占GDP比重都在10%左右,但并未顯現(xiàn)危機(jī)。而愛(ài)爾蘭、希臘、葡萄牙等歐元區(qū)國(guó)家之所以進(jìn)入危機(jī)“黑名單”，正是由于它們經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)中的固有問(wèn)題影響了投資者對(duì)其償還債務(wù)的信心。這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度有多大，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)水就有多深。
看來(lái)，歐元區(qū)要想真正走出債務(wù)危機(jī)，外部援助并非治本之策，根本上還要靠各國(guó)自身加大力度進(jìn)行深度經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，重建產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
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