10月15日早晨對(duì)于高盛(Goldman Sachs)來說一切如常。這家銀行還是讓許多人感到苦惱。
這正是高盛對(duì)于華爾街以及監(jiān)管問題的重要性所在，我曾用兩個(gè)專欄來討論監(jiān)管的重要性，現(xiàn)在我將討論高盛的問題（與泰比的見解有所不同，沒有那么嚴(yán)重，但仍然是一個(gè)問題。）隨后，我將探討監(jiān)管機(jī)構(gòu)和高盛自身該怎么做的問題。
盡管高盛高管還擊稱，吸血烏賊是一種不會(huì)危及人類的小動(dòng)物，但人們對(duì)泰比那篇文章的重視程度，還是挫傷了他們。他指責(zé)高盛從美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)及房地產(chǎn)繁榮的泡沫中獲利，并一再向散戶投資者“出售他們明知是廢物的投資產(chǎn)品”。
不過，盡管泰比的文章生動(dòng)有趣，但他對(duì)高盛特點(diǎn)的描述卻不夠準(zhǔn)確。高盛自1999年首次公開發(fā)行(IPO)以來的成功經(jīng)營(yíng)，并非基于“哄抬股價(jià)”的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而是基于堅(jiān)守監(jiān)管相對(duì)寬松的機(jī)構(gòu)高端市場(chǎng)。
雖然摩根士丹利和美林等投行出現(xiàn)了動(dòng)搖，高盛卻穩(wěn)步建立一份令眾多同行艷羨的客戶名單，其中包括藍(lán)籌公司、對(duì)沖基金和私人股本公司。它利用自己出眾的網(wǎng)絡(luò)與信息進(jìn)行投資與交易。
一位其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的高管（帶著悔恨的羨慕之情），將高盛描述成是“一幫聰明的暴徒”。他的意思是，高盛在爭(zhēng)奪賺錢機(jī)會(huì)時(shí)一向強(qiáng)硬，即使這（比方說）涉及到與以前的客戶競(jìng)購資產(chǎn)。
不管高盛是通過什么方式賺錢，它收到了成效。2000年至2008年間，高盛稅前利潤(rùn)與收入的平均比率為29%——位列《財(cái)富》(Fortune) 500強(qiáng)的最高水平，甚至在把近半數(shù)收入發(fā)了獎(jiǎng)金后也是如此。
在危機(jī)發(fā)生前，這是讓人擔(dān)心的事，但高盛是在一個(gè)大聯(lián)盟中運(yùn)作，至少從理論上講，其客戶（從大型公司到富有的個(gè)人）能夠照顧自己。同樣，股東們知道高盛在用他們的資金押注。
金融危機(jī)改變了這一切。前高盛首席執(zhí)行官、時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的漢克•保爾森(Hank Paulson)首先任由雷曼兄弟倒閉，然后通過以面值結(jié)算其與高盛等銀行簽訂的信用違約互換(CDS)協(xié)議的方式，援救美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)。
高盛已經(jīng)從一家員工拿自己全部財(cái)富合伙進(jìn)行冒險(xiǎn)的華爾街小公司，搖身變成了一家受美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)監(jiān)管的大型銀行，公眾持股人和雇員每年都可以指望獲得豐厚的回報(bào)。
和藹、風(fēng)趣的高盛首席執(zhí)行官勞爾德•貝蘭克梵(Lloyd Blankfein)就改革問題發(fā)表了一些深思熟慮的演講（包括上周在本報(bào)發(fā)表的文章），但卻沒有提到任何讓我覺得與改變其運(yùn)營(yíng)方式有關(guān)的東西。不過，像它所希望的那樣，高盛已經(jīng)發(fā)生了改變。
政府雖然尚未宣稱高盛是一家“一級(jí)金融控股公司”，但這已經(jīng)是意料之中的事情。一級(jí)金融控股公司是具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)小心加以監(jiān)管。
我們懷疑高盛的“校友”網(wǎng)絡(luò)不會(huì)任其倒閉，這不僅是合理的，而且有紓困行動(dòng)作為初步證據(jù)。當(dāng)合伙人離開時(shí)，高盛會(huì)將其送入“公共服務(wù)”領(lǐng)域，從而與各國(guó)政府建立聯(lián)系。
因此，在金融體系的心臟地帶，目前正矗立著一家全部由專業(yè)人士構(gòu)成的高風(fēng)險(xiǎn)華爾街公司，其自身的私人股本與對(duì)沖基金名列最高端的企業(yè)與政府客戶名單之上。納稅人有理由猜測(cè)，高盛正利用自己的錢進(jìn)行賭博。
你無需成為一名吸血烏賊式的陰謀論者，就能看出難點(diǎn)所在。高盛想在一個(gè)已經(jīng)改變的世界中繼續(xù)扮演一個(gè)規(guī)模更大的舊我。
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