報(bào)告稱，短期來(lái)看，供應(yīng)減少是導(dǎo)致去年以來(lái)食糖、棉花、蝦夷扇貝、刺參、南美白對(duì)蝦、蕃茄醬、蘋(píng)果濃縮汁、大蒜、可可、咖啡、生豬等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的主因；同時(shí)，持續(xù)寬松的流動(dòng)性也起到了推波助瀾作用，主要體現(xiàn)在棉花。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上漲與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)很可能推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)上行。“十二五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)國(guó)富向民富轉(zhuǎn)變，必然帶來(lái)雇工成本上揚(yáng)和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)，這會(huì)使得農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)上行，從而帶來(lái)農(nóng)業(yè)板塊長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

　　展望未來(lái)一年，1)成本上漲的最大受益者是蕃茄醬加工企業(yè)和水稻種子生產(chǎn)商，因?yàn)檫@兩個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)都留存有大量上產(chǎn)季低成本庫(kù)存；2)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)下的受益者主要包括粳稻種植及小包裝大米生產(chǎn)商、水產(chǎn)品養(yǎng)殖公司、糖企、畜禽養(yǎng)殖與加工商(特別是西式餐飲帶動(dòng)白羽雞消費(fèi))等；3)而供應(yīng)缺口則主要存在于大宗原糧中的玉米和大豆，經(jīng)濟(jì)作物中的蕃茄醬、濃縮蘋(píng)果汁和糖，畜禽和水產(chǎn)品中的刺參與南美白對(duì)蝦。由于成本上漲和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)將會(huì)推升國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)上行，而供應(yīng)量變化則會(huì)帶來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格圍繞中樞上下波動(dòng)。中金公司綜合考慮長(zhǎng)短期趨勢(shì)影響，并結(jié)合對(duì)各子行業(yè)盈利增長(zhǎng)確定性的判斷，篩選出以下農(nóng)業(yè)板塊可投資標(biāo)的作為未來(lái)一年內(nèi)的板塊投資首選：

　　蕃茄醬和糖：中糧屯河、南寧糖業(yè)、新中基、西王糖業(yè)。1)蕃茄醬：中糧屯河和新中基因有大量上產(chǎn)季低成本庫(kù)存，預(yù)計(jì)明年蕃茄醬實(shí)際盈利增速都將在100%以上。2)糖：隨著近期糖價(jià)飆升，預(yù)計(jì)蔗糖和甜菜糖企業(yè)明年實(shí)際盈利增速都將在50%以上，而淀粉糖企業(yè)明年實(shí)際盈利增速至少會(huì)有20%。

　　刺參：好當(dāng)家、東方海洋。預(yù)計(jì)好當(dāng)家明年盈利至少翻番。

　　玉米種子：大北農(nóng)、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)。今年四季度和明年一季度，預(yù)計(jì)剛通過(guò)國(guó)審的農(nóng)化101 推廣面積可達(dá)250-300 萬(wàn)畝，敦煌先鋒先玉335 推廣面積將會(huì)增加近75%。

　　食用油壓榨：關(guān)注中國(guó)糧油控股投資機(jī)會(huì)以及東凌糧油和金德發(fā)展交易性機(jī)會(huì)。食用油壓榨業(yè)盈利主要來(lái)自期貨套保或投機(jī)，套保企業(yè)通常可受益于大豆價(jià)格上漲，而大豆價(jià)格持續(xù)上漲或下跌都會(huì)推升期貨投機(jī)收益。

　　蘋(píng)果濃縮汁：海升果汁。全球蘋(píng)果減產(chǎn)帶來(lái)蘋(píng)果濃縮汁減產(chǎn)，近期濃縮蘋(píng)果簽約價(jià)格正迅速接近2000 美元/噸，估值相對(duì)最有優(yōu)勢(shì)的海升果汁明年盈利有望翻番。

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　　土豆遭爆炒農(nóng)業(yè)股受益

　　漲價(jià)因素有望提升業(yè)績(jī)，建議關(guān)注子行業(yè)龍頭股

　　農(nóng)產(chǎn)品近期漲價(jià)勢(shì)頭有增無(wú)減，從大蒜、綠豆、生姜等小品種向棉花、糖等大宗品種蔓延，而最近平時(shí)少人關(guān)注的土豆也加入了漲價(jià)大軍。分析認(rèn)為，在漲價(jià)和年終因素的雙重作用下，農(nóng)業(yè)板塊或?qū)?huì)迎來(lái)階段性行情。

　　土豆收購(gòu)價(jià)大幅提升

　　據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，在國(guó)內(nèi)最大的土豆生產(chǎn)基地——甘肅省定西市，去年一斤3毛錢(qián)的土豆現(xiàn)在收購(gòu)價(jià)已經(jīng)達(dá)1.2元。有人挨家挨戶收購(gòu)?fù)炼梗也糠志用耖_(kāi)始“多買一些放地窖里”。“豆你玩”這一深入人心的詞再被提起，不過(guò)綠豆變成土豆。

　　國(guó)家發(fā)改委11月2日公布的10月份城市食品零售價(jià)格監(jiān)測(cè)情況顯示：受監(jiān)測(cè)的31種產(chǎn)品中，近80%價(jià)格上漲。

　　在商品市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)強(qiáng)于國(guó)際市場(chǎng)，上周五8品種強(qiáng)勢(shì)漲停，其中包括橡膠、大豆、豆油、棕櫚油、棉花和菜油。豆油及菜油重上每噸萬(wàn)元大關(guān)，棉花再創(chuàng)新高進(jìn)入史無(wú)前例的3萬(wàn)元時(shí)代。而在兩個(gè)月前每噸只有不到2萬(wàn)元。

　　上周五美國(guó)市場(chǎng)上，雖然受美元走強(qiáng)影響部分商品下跌，但大豆、豆油、糖和棉花還是再創(chuàng)收盤(pán)新高。

　　內(nèi)外因素促漲價(jià)

　　分析認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲不能全部歸咎于“游資炒作”。

　　減產(chǎn)及減產(chǎn)預(yù)期是今年來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的最大原因。印度和巴基斯坦的水災(zāi)正是棉花和糖價(jià)上漲的最大推動(dòng)力。全球第四大小麥生產(chǎn)國(guó)俄羅斯在干旱和火災(zāi)后宣布暫時(shí)禁止谷物出口，成為此輪小麥上漲的導(dǎo)火索。美國(guó)農(nóng)業(yè)部也推波助瀾，10月份其再次下調(diào)了全球谷物產(chǎn)量和庫(kù)存的消費(fèi)比，其中全球總谷物產(chǎn)量下調(diào)0.57%，庫(kù)存下調(diào)1.55%。

　　貨幣超發(fā)當(dāng)然也是農(nóng)產(chǎn)品大漲的另一原因。光大證券分析師李婕認(rèn)為，資金的逐利性將引導(dǎo)其涌向抗通脹的資源品。金融資本的滲透將使農(nóng)產(chǎn)品加速金融化、杠桿化。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲及預(yù)期上漲一旦形成，就容易被自我強(qiáng)化、自我實(shí)現(xiàn)。這時(shí)候往往出現(xiàn)這樣一種情形：惜售和囤積。

　　另外，“千年極寒”雖無(wú)定論，不過(guò)也放大了消費(fèi)者對(duì)農(nóng)產(chǎn)品上漲的預(yù)期心理。

　　關(guān)注子行業(yè)龍頭

　　2004年以來(lái)，中央1號(hào)文件連續(xù)7年鎖定“三農(nóng)”，今年應(yīng)也不例外。每年年底到次年年初，往往農(nóng)業(yè)股都會(huì)迎來(lái)一波炒作時(shí)機(jī)。而今年，漲價(jià)因素有望提升農(nóng)業(yè)股的業(yè)績(jī)，吸引更多資金關(guān)注。截至11月5日，20家農(nóng)林牧漁公司發(fā)布2010年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，16家公司預(yù)喜，占該行業(yè)上市公司總數(shù)的27.12%，占該行業(yè)已公布業(yè)績(jī)預(yù)告公司的80%。

　　李婕認(rèn)為，投資者應(yīng)把握基本面確定性機(jī)會(huì)細(xì)分子行業(yè)，“種子是糧食價(jià)格上漲的直接受益者，2011年種子公司隨著制種面積增加，各公司將迎來(lái)收獲期。另外，海參也是我們?cè)谖磥?lái)最為看好的子行業(yè)之一”。

　　渤海證券建議投資者關(guān)注新希望、海大集團(tuán)、大北農(nóng)、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技、新五豐、中糧屯河、新中基等。（深圳特區(qū)報(bào) 林彥龍）