隨著水利建設(shè)進(jìn)入“執(zhí)行年”。券商研報(bào)也陸續(xù)對(duì)這一板塊進(jìn)行了進(jìn)一步的挖掘。它們普遍認(rèn)為伴隨水利政策更加細(xì)化，投資力度將大大增加，今年水利建設(shè)股的投資將逐步由“政策”受益過渡到訂單層面的發(fā)掘。

　　今年將是水利投資大年

　　去年一號(hào)文件提出未來十年水利投資4萬億，從土地出讓收益中計(jì)提10%用于農(nóng)田水利建設(shè)等大方向后，今年水利建設(shè)進(jìn)入“執(zhí)行年”，水利政策更加細(xì)化。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，今年將是水利投資大年，投資力度將大大增加，因?yàn)槲覈?guó)旱澇災(zāi)害頻發(fā)，水利設(shè)施老化抗災(zāi)能力差；城市化和水源污染帶來供水壓力。水利建設(shè)為民生實(shí)際需求；同時(shí)7.5%的GDP增速目標(biāo)仍需投資拉動(dòng)，水利等民生工程相對(duì)于房地產(chǎn)、出口是更好的拉動(dòng)內(nèi)需的投資；而去年已加快大型水利項(xiàng)目審批力度，今年有開工建設(shè)的條件。

　　國(guó)泰君安進(jìn)一步分析，中央預(yù)算內(nèi)投資用于水利建設(shè)資金為683億元，較去年增87%。水利建設(shè)基金、南水北調(diào)工程基金、國(guó)家重大水利工程建設(shè)基金合計(jì)達(dá)422億元，同比增69%。從發(fā)改委審批看，去年批復(fù)重點(diǎn)水利項(xiàng)目46項(xiàng)，總投資1842億，同比增175%。通過可研和初設(shè)概算的項(xiàng)目達(dá)680億，預(yù)計(jì)這些將在今年正式開工；立項(xiàng)的項(xiàng)目有770億，部分會(huì)開始招標(biāo)。

　　東興證券也認(rèn)為，2011年審批立項(xiàng)的一些項(xiàng)目因?yàn)橘Y金困境處于被延期實(shí)施或者壓縮規(guī)模狀態(tài)。七部委的聯(lián)合發(fā)文，使得水利建設(shè)從財(cái)政支持、銀行信貸支持、資本市場(chǎng)支持和民間資本支持等多渠道獲得資金來源，顯現(xiàn)在當(dāng)前情況下，政府貫徹1號(hào)文件的決心和智慧。這對(duì)于當(dāng)前處資金困境的水利建設(shè)項(xiàng)目是雪中送炭，融資渠道打開，未來水利建設(shè)超預(yù)期是大概率事件。

　　由“政策”到“訂單”

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，隨著政策支持逐漸細(xì)化強(qiáng)化，今年水利水電股的投資也將逐步由主題性投資過渡到新簽訂合同層面的發(fā)掘。去年訂單已體現(xiàn)但因資金不到位收入確認(rèn)慢，今年資金到位，業(yè)績(jī)將釋放；同時(shí)項(xiàng)目開工增加能夠促進(jìn)上市公司訂單增速。

　　海通證券預(yù)計(jì)，市場(chǎng)對(duì)水利投資相關(guān)政策的反映已經(jīng)相對(duì)充分，目前已經(jīng)出臺(tái)了一些融資支持方面的具體措施，對(duì)相關(guān)個(gè)股的邊際影響開始逐步減弱。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)集中于政策的兌現(xiàn)情況，訂單的釋放將成為水利主題的催化因素，建議密切關(guān)注水利板塊今年2-3季度行業(yè)的大型訂單情況。

　　具體布局方面，國(guó)泰君安建議，由于批復(fù)項(xiàng)目中大項(xiàng)目占比增加，100億以上大項(xiàng)目今年密集開工，利好安徽水利、葛洲壩、粵水電等上市水利水電建筑商。此外，引水工程多用混凝土管道，管道投資占比約26%，水利建設(shè)加速利好混凝土管道公司。國(guó)統(tǒng)股份在東北、新疆、西南占據(jù)優(yōu)勢(shì)；青龍管業(yè)在寧夏附近省區(qū)市占率高；巨龍管業(yè)在華東占據(jù)龍頭地位，具有議價(jià)能力，且生產(chǎn)基地在江西、河南、重慶，可以做到地域擴(kuò)張。

　　海通證券則建議關(guān)注中國(guó)水電、葛洲壩、粵水電、安徽水利、圍海股份以及具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)的管材公司。東興證券也認(rèn)為，管材等水利建設(shè)相關(guān)公司將成為水利建設(shè)投資的受益者，看好國(guó)統(tǒng)股份、青龍管業(yè)、巨龍管業(yè)等。