刘亦菲被草视频,林志玲内衣视频,美女视频免费观看app

經(jīng)銷商數(shù)量過剩、建店買地投資過大、庫存過多、賣車不賺錢是業(yè)內(nèi)對(duì)于經(jīng)銷商生存難原因的普遍觀點(diǎn)。但興業(yè)證券最近的一份研究顯示，可能這個(gè)觀點(diǎn)并不靠譜。

文/興業(yè)證券

興業(yè)證券最近的一份研究報(bào)告《渠道為王？汪！》指出，如果以中美兩國來比較，中國目前的經(jīng)銷商數(shù)量并不過剩，而且如果按照2016年2500萬輛的新車銷量、經(jīng)銷商年均銷售900輛來計(jì)算，我們目前還有5500家的增量空間。

報(bào)告還對(duì)比了中美經(jīng)銷商在收入和盈利結(jié)構(gòu)上的差異，說明中國汽車經(jīng)銷商生存困境其實(shí)另有原因。

中國經(jīng)銷商數(shù)量是否過剩？

中國經(jīng)銷商是否過剩，這個(gè)問題業(yè)界討論頗多。尤其是2014年經(jīng)銷商停擺、退網(wǎng)、虧損等各種消息層出不窮的情況下，業(yè)界自然會(huì)質(zhì)疑經(jīng)銷商的擴(kuò)張速度過快。再加上汽車電商概念的興起，業(yè)界對(duì)于傳統(tǒng)銷售渠道到底還需不需要都產(chǎn)生了疑問，更不用說現(xiàn)階段是過剩還是不過剩了。

中國經(jīng)銷商單店銷量在逐年提升

不過《報(bào)告》認(rèn)為，中國的汽車經(jīng)銷商總體數(shù)量并不過剩。從縱向來對(duì)比，中國的經(jīng)銷商數(shù)量增速低于乘用車銷量增速，單店年均銷量數(shù)據(jù)在增長；從橫向來看，2013年美國新車銷量1550萬輛，1.77萬家經(jīng)銷商，平均單店銷售876量；而截至2014年底，中國約有2.44萬家經(jīng)銷商，銷售乘用車2000萬輛，平均年銷售820輛。

中國經(jīng)銷商品系占比及各品系銷量占比

而且，在2.44萬家經(jīng)銷商中，自主品牌約1.13萬家，占總數(shù)量的48%，但是銷量占比僅為33%。也就是說，德美韓等品牌經(jīng)銷商年均銷量在1000輛以上，美國汽車經(jīng)銷商龍頭AutoNation的單店年銷量也僅在1000輛左右。

中國分品系單店平均銷量

通過數(shù)量對(duì)比，中國的經(jīng)銷商數(shù)量仍然有增長的空間，但這并不是意味著所有地區(qū)的投資者都還有機(jī)會(huì)在汽車銷售渠道中獲得一份可觀收益。目前的情況是，東部沿海地區(qū)出現(xiàn)過剩，而中部和西南以及一些三四線城市需要加強(qiáng)。

扭曲的經(jīng)銷商和整車廠的關(guān)系

既然中國經(jīng)銷商每年的新車銷售效率并沒有我們想象中那么小，那么為何中國經(jīng)銷商現(xiàn)在的日子過得這么凄慘？根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2014年僅有28%的經(jīng)銷商盈利。

對(duì)于國內(nèi)經(jīng)銷商盈利低的問題，市場存在諸多觀點(diǎn)，包括：建店買地投資過大（重資產(chǎn)）、庫存過多（低周轉(zhuǎn)）、賣車不賺錢（低毛利）。但是這些并不是造成中美經(jīng)銷商ROE巨大差異的根本原因。

首先，美國經(jīng)銷商同樣需要打規(guī)模非流動(dòng)資產(chǎn)支撐，中國沒有顯著差異；

其次，2013年底，龐大、中升的庫存周期分別為68天和50天，而AutoNation的存貨周期為89天，AutoNation的庫存周轉(zhuǎn)比國內(nèi)還慢；

第三，雖然國內(nèi)經(jīng)銷商的毛利低于美國，但低工資水平使得費(fèi)用率僅為5%，而美國經(jīng)銷商的費(fèi)用率達(dá)到11%。

報(bào)告認(rèn)為，AutoNation重資產(chǎn)、低存貨周轉(zhuǎn)，身處成熟市場，ROE卻高于國內(nèi)的核心，是和整車廠的結(jié)算方式，導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率不同，整車廠對(duì)美國經(jīng)銷商更貼心。國內(nèi)經(jīng)銷商是整車廠的“銀行”，而美國則反之。

龐大集團(tuán)通過巨額票據(jù)融資支撐現(xiàn)金流轉(zhuǎn)

整車廠對(duì)AutoNation的資金占用很低，體現(xiàn)為AutoNation幾乎沒有預(yù)付款，應(yīng)收款中與廠商相關(guān)的也只有1.73億元返利和貼息，整車廠會(huì)在3-4天內(nèi)支付。相比之下，國內(nèi)經(jīng)銷商需先款后車，包括預(yù)付現(xiàn)金和票據(jù)（凍結(jié)40%-50%的現(xiàn)金），返利的周期也被拉長，直接導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)大幅放緩。

美國整車廠對(duì)經(jīng)銷商的資金支持，體現(xiàn)為通過旗下金融公司直接向經(jīng)銷商提供用于購車的低息貸款，或者為向第三方機(jī)構(gòu)貸款的經(jīng)銷商提供利息補(bǔ)貼。

AutoNation用于購車的流動(dòng)資金由整車廠或其他金融機(jī)構(gòu)提供票據(jù)或短期貸款支付，利率在2%左右，不僅大幅低于其5%-7%的長期貸款或票據(jù)成本，甚至可以通過補(bǔ)貼獲得小額盈利。而且，在汽車售前沒有確定的回款期限，因此并不需要在賬面保留大量現(xiàn)金以防范兌付風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，國內(nèi)經(jīng)銷商即使向整車廠開據(jù)承兌匯票，還可能需要承擔(dān)貼現(xiàn)成本。

經(jīng)銷商自身營收來源單薄

以上把國內(nèi)經(jīng)銷商的不利局面歸結(jié)到整車廠方，那么經(jīng)銷商自身有沒有更多潛力和優(yōu)化空間存在？實(shí)際上，對(duì)比中美經(jīng)銷商的營收和利潤構(gòu)成，國內(nèi)經(jīng)銷商也的確有很多潛力可挖。

美國經(jīng)銷商收入由四部分構(gòu)成，分別為新車、二手車銷售、配件和維修、金融業(yè)務(wù)。其中新車銷售的收入占比基本在60%以內(nèi)，毛利占比為25%以內(nèi)。由于新車業(yè)務(wù)盈利波動(dòng)較大，其他業(yè)務(wù)起到了“穩(wěn)定器”的作用。而國內(nèi)新車銷售約占收入的90%和毛利的45%，依然存在過于依賴新車銷售的短板。

AutoNation收入結(jié)構(gòu)(上)和毛利結(jié)構(gòu)(下)

有觀點(diǎn)認(rèn)為，在賣車不賺錢的情況下，國內(nèi)經(jīng)銷商要大力發(fā)展維修保養(yǎng)業(yè)務(wù)。其實(shí)，國內(nèi)經(jīng)銷商維修和配件業(yè)務(wù)毛利占比已經(jīng)接近60%，平均在50%左右，遠(yuǎn)高于美國同業(yè)。而AutoNation金融業(yè)務(wù)用僅4%的營業(yè)收入（它并未參與金融業(yè)務(wù)，只是作為第三方收取傭金），貢獻(xiàn)了24%的毛利占比，同時(shí)二手車的毛利占比也達(dá)到了12%。

2013年中升控股收入(左)和毛利結(jié)構(gòu)(右)

所以中國經(jīng)銷商現(xiàn)階段要做的，并不是繼續(xù)在新車和售后市場涸澤而漁，而是要大力提升售后服務(wù)水平，發(fā)展汽車金融、汽車保險(xiǎn)、二手車市場等業(yè)務(wù)，積極改善自身的收入和盈利來源，降低新車市場銷量波動(dòng)帶來的巨大影響。

第一，提升服務(wù)和加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，抓住新興業(yè)務(wù)的入口——售后。

美國快修連鎖誕生數(shù)個(gè)巨頭，NAPA的市值接近AutoNation的三倍，但并未影響售后業(yè)務(wù)占據(jù)AutoNation約40%的毛利。其原因是相比修“萬國車”的快修連鎖，4S店只針對(duì)特定品牌車型，技術(shù)獲得整車廠的授權(quán)和支持，并且有正品配件保障。有統(tǒng)計(jì)顯示，國內(nèi)質(zhì)保期內(nèi)90%的新車選擇到4S店維修和保養(yǎng)。

另外，伴隨汽車電子化、電動(dòng)化的趨勢(shì)，有更多的傳感器、控制芯片應(yīng)用其中，將大幅增加汽車維修的難度，相應(yīng)提高了4S店的競爭優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)，汽車售后還是新興業(yè)務(wù)的入口，這個(gè)入口必須要抓住，否則其他業(yè)務(wù)開展也會(huì)相當(dāng)困難。

第二，金融保險(xiǎn)是現(xiàn)階段經(jīng)銷商的金礦。

目前全球汽車銷量中約70%借助金融信貸完成，其中普通汽車信貸占比55%，融資租賃占15%。美國汽車金融的滲透率高達(dá)80%，德國汽車消費(fèi)金融滲透率也達(dá)到64%。

AutoNaiton金融業(yè)務(wù)以4%的收入貢獻(xiàn)了24%的毛利，公司向客戶推介豐富的金融產(chǎn)品，包括汽車信貸、延保、車險(xiǎn)、信貸保險(xiǎn)、租賃磨損險(xiǎn)、偷盜險(xiǎn)等。

而國內(nèi)車貸規(guī)模小，商業(yè)銀行重視程度不足，致使國內(nèi)汽車信貸產(chǎn)品少、成本高且手續(xù)復(fù)雜。但這同樣為經(jīng)銷商開展融資租賃留出了空間。在汽車金融市場，經(jīng)銷商有兩種參與方式，一種是與第三方金融機(jī)構(gòu)合作收取傭金，另一種是直接成立融資租賃公司。美國大部分經(jīng)銷商選擇收取傭金模式，這是因?yàn)槊绹鹑谑袌霭l(fā)達(dá)有關(guān)。美國購車融資租賃占比達(dá)到46%，全球平均水平為15%，而中國僅為1%。

第三，二手車市場廣闊，障礙突破在即，大力發(fā)展作為盈利后盾。

中國二手車市場目前仍處在賣方市場，表現(xiàn)為國內(nèi)二手車保值率顯著高于美國。二手車的檢測、認(rèn)證、銷售、服務(wù)均需配套大量設(shè)備和人員，上規(guī)模后對(duì)管理和資金的要求都非常高。而經(jīng)銷商從事二手車業(yè)務(wù)有三大優(yōu)勢(shì)：1.車源有保障，主要來自老客戶換車；2.質(zhì)量有保障，通過整車廠認(rèn)證的二手車能夠獲得客戶信任，也可享受延保服務(wù)；3.資金有保障，大型經(jīng)銷商集團(tuán)和當(dāng)?shù)劂y行業(yè)務(wù)交往緊密，還可以通過資本市場獲得資金支持。

除了在售后、金融和二手車市場的潛力之外，經(jīng)銷商還應(yīng)該設(shè)法提高單店經(jīng)營效率，在門店的設(shè)置上吐故納新。市場飽和區(qū)域縮減門店數(shù)量，而在高增長區(qū)域，則相應(yīng)增加門店。在業(yè)務(wù)構(gòu)成上，也需要根據(jù)特點(diǎn)設(shè)置不同模式，飽和區(qū)域主攻售后和其他相關(guān)業(yè)務(wù)，而在高增長區(qū)域，則側(cè)重于新車銷售等業(yè)務(wù)。（來源：車云網(wǎng)）

本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請(qǐng)點(diǎn)擊舉報(bào)。

国产一级a片免费看高清,亚洲熟女中文字幕在线视频,黄三级高清在线播放,免费黄色视频在线看