2015年1月9日，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海證券交易所開展股票期權(quán)交易試點(diǎn)。2月9日，上證50ETF期權(quán)上市交易。
上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金的證券簡稱為“50ETF”，證券代碼為“510050”，基金管理人為華夏基金管理有限公司。交易當(dāng)天，各合約成交量較小，但盤中波動(dòng)比較劇烈，最終幾乎全線收跌。隨著上證50ETF的走高，認(rèn)沽期權(quán)全線暴跌，3月2200、2250、2300認(rèn)沽期權(quán)下跌均一度超20%。全天總成交量18843張，其中認(rèn)購期權(quán)11320張，認(rèn)沽期權(quán)7523張。投資者主要分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，其中機(jī)構(gòu)投資者成交占比為80.2%，個(gè)人投資者占比僅為19.8%。部分市場人士擔(dān)憂，過高的進(jìn)入“門檻”可能影響普通個(gè)人投資者利用期權(quán)工具獲取收益的機(jī)會(huì)。
那么，什么是股票期權(quán)？
股票期權(quán)（Stock Option）交易是指期權(quán)交易的買方和賣方經(jīng)過協(xié)商之后以支付一定的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)，取得一種在一定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格購買或出售一定數(shù)額股票的權(quán)利，超過期限，合約義務(wù)自動(dòng)解除。簡單來說，就是一種股票權(quán)力的買賣。
從期權(quán)買方的角度看，如果他所獲得的是以約定價(jià)格買入某資產(chǎn)的權(quán)利，那么該期權(quán)成為認(rèn)購期權(quán)；如果他所獲得的是以約定價(jià)格賣出某資產(chǎn)的權(quán)利，那么該期權(quán)成為認(rèn)沽期權(quán)。
如何參與？
目前已經(jīng)推出的股票期權(quán)產(chǎn)品認(rèn)購均百萬起步，個(gè)人投資者可以通過證券投資基金、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行及保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品參與投資。
此外，個(gè)人開戶者的條件也是極其嚴(yán)苛的，被譽(yù)為“個(gè)人投資門檻史上最高：五有一無”：
投資者需要在營業(yè)部通過三級(jí)知識(shí)錄像考試；
證券市值與資金賬戶可用余額不低于人民幣50萬；
在證券公司有6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷，或者在期貨公司開戶6個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；
有期權(quán)模擬交易經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
不能有不良記錄
參與有益
這樣高標(biāo)準(zhǔn)的“五有一無”，使得許多投資者都抱著望而卻步紛紛觀望的態(tài)度。但是從長遠(yuǎn)來看，普通投資者即使不能或不愿參與期權(quán)交易，也可從中獲益。一方面，期權(quán)的價(jià)格和成交量豐富了投資者觀察市場的視角，即便不參與股票期權(quán)投資，也可以從中獲得市場對(duì)相關(guān)標(biāo)的證券未來波動(dòng)或走勢的預(yù)期信息。此外，未來普通投資者還可以通過期權(quán)交易專戶、資產(chǎn)管理計(jì)劃、對(duì)沖基金等形式間接地參與期權(quán)市場，獲得更高收益。
未來趨勢
上交所副總經(jīng)理謝緯說，為更好保護(hù)中小投資者，上交所在正式推出期權(quán)業(yè)務(wù)時(shí)，借鑒了境外市場的成熟經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定了個(gè)人投資者“五有一無”的準(zhǔn)入門檻。同時(shí)ETF期權(quán)規(guī)定了嚴(yán)格的限倉、限購制度。通過嚴(yán)格的投資者準(zhǔn)入和限倉措施來防范投資者不理性交易行為，維護(hù)期權(quán)市場穩(wěn)定運(yùn)行。待市場平穩(wěn)運(yùn)行一段時(shí)間后，投資者會(huì)逐漸熟悉期權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征，掌握交易規(guī)則和運(yùn)作規(guī)律；市場各參與者會(huì)逐漸熟悉業(yè)務(wù)運(yùn)行；監(jiān)管者會(huì)逐漸豐富監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。到適當(dāng)時(shí)間后，上交所會(huì)根據(jù)市場的實(shí)際情況循序漸進(jìn)地適當(dāng)放寬相關(guān)限制條件。
股票期權(quán)來了，投資技巧已經(jīng)不是首先要考慮的東西，我們最需要做的，就是好好學(xué)習(xí)，天天向上！
（本文：Lin/MBA智庫，圖片：互聯(lián)網(wǎng)）
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