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選股重于選時(shí)重視投資組合

做好基本面研究

浦銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資張建宏表示，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是波動(dòng)的，在進(jìn)行股票投資的時(shí)候，應(yīng)踏踏實(shí)實(shí)做好上市公司基本面研究工作，挑選出值得長(zhǎng)期投資的股票，并買入持有，選股比選時(shí)更重要。

在投資的過(guò)程中，投資者常常無(wú)法抗拒選時(shí)的誘惑，而忽視了選股的重要性。針對(duì)多數(shù)投資者的這種想法，張建宏認(rèn)為可以理解但不具有可操作性。他認(rèn)為，所有市場(chǎng)參與者的投資交易行為共同導(dǎo)致了市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，但是任何一個(gè)參與者都無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)知未來(lái)的價(jià)格波動(dòng)方向，所以，與其沉浸在對(duì)未來(lái)的價(jià)格預(yù)測(cè)、選時(shí)的夢(mèng)幻之中，不如早點(diǎn)回到選股的現(xiàn)實(shí)中來(lái)，踏踏實(shí)實(shí)地做好上市公司的基本面研究工作，挑選出值得長(zhǎng)期投資的股票，買入并持有，這比什么都重要。

南方隆元：鎖定確定性增長(zhǎng)品種

南方隆元產(chǎn)業(yè)主題基金經(jīng)理呂一凡認(rèn)為，目前是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益并存的市場(chǎng)：整體市場(chǎng)靜態(tài)估值比較高與中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)并存。他認(rèn)為，化解估值壓力通過(guò)兩個(gè)途徑：一是股價(jià)的向下調(diào)整；二是業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。因此，挑選未來(lái)業(yè)績(jī)有確定性增長(zhǎng)的公司將是投資主線。

呂一凡表示，就南方隆元的操作實(shí)踐來(lái)看，主要通過(guò)下述三大標(biāo)準(zhǔn)來(lái)篩選：其一，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特點(diǎn)，三大產(chǎn)業(yè)——現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)具備確定性成長(zhǎng)條件，從中選出未來(lái)業(yè)績(jī)有確定性增長(zhǎng)的股票；其二，重點(diǎn)考察在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的軌跡是否發(fā)生了變化；其三，在個(gè)股選擇上，在鎖定的三大產(chǎn)業(yè)里，挑選出“有壁壘，估值合理”的優(yōu)勢(shì)股票。呂一凡定義的壁壘型公司是其主營(yíng)業(yè)務(wù)具有“人無(wú)我有，人有我優(yōu)”的特點(diǎn)。

萬(wàn)家基金：債券基金不可忽視

萬(wàn)家基金專業(yè)人士建議，在當(dāng)前調(diào)整市道下，對(duì)債券基金、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品進(jìn)行組合投資，可更好地規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

隨著市場(chǎng)對(duì)高估值及宏觀政策累積效應(yīng)的擔(dān)憂，市場(chǎng)短期波動(dòng)將繼續(xù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差的投資群體而言，不宜將全部或者大部分資產(chǎn)投資于偏股型基金，建議增加風(fēng)險(xiǎn)偏低的債券基金、貨幣市場(chǎng)基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。近期一份針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者群體進(jìn)行的調(diào)查顯示，在保證安全穩(wěn)健的前提下，10%的年收益率水平就可令人滿意的。而聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2006年國(guó)內(nèi)現(xiàn)有債券型基金平均凈值增長(zhǎng)率為20.92%，2007年以來(lái)(截止10月底)為20.98%。

萬(wàn)家基金表示，即使是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者來(lái)說(shuō)，債券基金也應(yīng)該成為其投資組合的一個(gè)重要構(gòu)成，建議配置比例在30%左右。這種配置方法，一方面可以降低整體組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，另一方面還可以提高投資組合的流動(dòng)性，避免在市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大的情形下，因資金急用而不得不賣出股票或贖回基金的被動(dòng)，有利于保障長(zhǎng)期投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，從而獲得更加理想的收益目標(biāo)。