某次的講習(xí)會中，我遇到一位肥胖的外科醫(yī)生。他告訴我，近三年來，他在股票與選擇權(quán)交易中，損失了25萬美金。我問他如何擬定交易決策。他有點(diǎn)不好意思地指著自己的大肚子（譯按：代表直覺）。他憑著感覺下賭注，利用專業(yè)收入來維持這項(xiàng)嗜好?！爸庇X”有兩種運(yùn)用方法：一是基本分析；另一是技術(shù)分析。主要的多頭與空頭市場，都是來自于供／需面的基本變化，基本分析者將研究作物的收成報告，分析“聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行”的措施，追蹤產(chǎn)業(yè)的設(shè)備使用率，以及其他等等。即使你可以完全掌握這些因子，交易還是可能發(fā)生虧損，因?yàn)槟憧赡苷`判中期與短期的趨勢。中期與短期的趨勢，主要是取決于群眾的情緒。技術(shù)分析者相信，價格將反映市場所知道的一切事物，包括基本面的因子在內(nèi)。每個價格都代表全部市場參與者----大型的商業(yè)玩家，小額的投機(jī)客、基本面的研究者、技術(shù)分析者與賭徒----對于價值的共識。技術(shù)分析是一門群眾心理學(xué)，同時具備科學(xué)與藝術(shù)的成份，技術(shù)分析者采用許多科學(xué)的方法，包括：對局理論，或然率，周期分析、模擬與其他種種的數(shù)學(xué)概念，許多技術(shù)分析者還透過電腦處理復(fù)雜的指標(biāo)。技術(shù)分析也包含藝術(shù)的成份。價格走勢圖將發(fā)展為各種形態(tài)與排列。當(dāng)價格與指標(biāo)發(fā)生變動，它們將呈現(xiàn)韻律與模式，張力與美感，幫助你判斷市況與如何交易。個人的行為非常復(fù)雜，看法分歧而難以預(yù)測。群眾的行為很單純，技術(shù)分析者是研究市場群眾的行為模式或形態(tài)。當(dāng)察覺某種過去所曾經(jīng)發(fā)生的形態(tài)時，他們進(jìn)場交易。
意見調(diào)查政治上的民意調(diào)查是技術(shù)分析的理想典范。技術(shù)分析者與民意調(diào)查者都嘗試判讀群眾的心態(tài)。民意調(diào)查者是追求政治利益，技術(shù)分析者是追求財務(wù)利益。政客們希望知道自己當(dāng)選的機(jī)會，他們向選民許下承諾，然后透過民意調(diào)查來判斷勝選的可能性。民意調(diào)查采用許多科學(xué)的方法：統(tǒng)計學(xué)、抽樣理論與其他。可是，訪問與問卷調(diào)查的編排，其中涉及許多技巧：他們必須宣傳所屬政黨的情緒性基調(diào)。民意調(diào)查結(jié)合了科學(xué)與藝術(shù)的成份。如果某位民意調(diào)查者宣稱自己是純粹的科學(xué)家，你不妨問問他，為什么美國的每家主要民意調(diào)查機(jī)構(gòu)都分屬于民主黨或共和黨。真正的科學(xué)不分黨派。一位市場技術(shù)分析者必須超越黨派的認(rèn)同感，不可以偏向多頭或空頭，僅是追求真理，偏多的分析者看著價格走勢圖，心中想著：“我應(yīng)該在什么地方買進(jìn)？”偏空的分析者看著同一份價格走勢圖，心中卻想著：“我應(yīng)該在什么地方放空？”一位頂尖的分析者不會預(yù)先設(shè)定多／空的立場。有一個小技巧可以幫助你偵測多／空的偏頗立場。當(dāng)你覺得應(yīng)該買進(jìn)時，把走勢圖顛倒過來再分析一次，看看它是否代表賣出的機(jī)會。如果圖形顛倒之后，看起來還是應(yīng)該買進(jìn)，那你必須設(shè)法剔除系統(tǒng)中的多頭偏頗。如果圖形不論正著看或反復(fù)瞧，都代表賣出的機(jī)會，那你必須處理其中的空頭偏頗。
水晶球大多數(shù)的交易者都會由個人的角度看待價格波動。當(dāng)他們賺錢時，覺得自己很了不起，到處炫耀吹噓。如果行情發(fā)展不順利，他們覺得自己是受到懲罰的小孩，盡可能掩飾虧損，他們臉上的表情，可以透露心中的情緒。許多交易者認(rèn)為，市場分析的目的是預(yù)測未來的價格。在大多數(shù)的領(lǐng)域內(nèi)，業(yè)余者要求預(yù)測，但專業(yè)者僅要求處理資訊，然后根據(jù)機(jī)率分配擬定決策。以醫(yī)療為例，當(dāng)一位病人送進(jìn)急診室，胸口插著一把尖刀----家人通常只有兩個問題：“他是不是有救？”與“什么時候可以出院？”他們希望醫(yī)生提供預(yù)測?？墒牵t(yī)師不預(yù)測----當(dāng)問題發(fā)生時，他處理問題。第一個工作是預(yù)防傷者因?yàn)橥纯喽劳?。他給傷者一些鎮(zhèn)痛劑，然后開始輸血，將胸口的刀子移開，縫合受損的器官。接著，他必須預(yù)防傷口感染。他觀察復(fù)原過程中的發(fā)展，采取一些措施防止并發(fā)癥。他是處理----不是預(yù)測。如果病患的家人要求他提供預(yù)測，醫(yī)生或許會表達(dá)他的看法，但沒有太大的實(shí)際意義。在交易中獲利賺錢，你沒有必要預(yù)測未來。你必須由市場中采集資訊，衡量多頭或空頭的力量，判斷誰居主導(dǎo)地位，評估當(dāng)前的趨勢是否會持續(xù)發(fā)展。你需要采取保守的資金管理方法，目標(biāo)是長期的生存與利潤的累積。你必須留意自己的心態(tài)變化，不可陷入貪婪或恐懼的情緒中。一位交易者若能夠辦到這些，他成功的機(jī)會大于任何的預(yù)測。
判讀市場，管理自己交易時段內(nèi)，將有無數(shù)的資訊流入市場。價格的變動，可以告訴我們多／空對決的現(xiàn)況。你的工作是分析這些資訊，并將賭注押在主導(dǎo)行情的一方。戲劇性的預(yù)測僅是一種行銷的伎倆。那些靠交易建議過活的人都知道，準(zhǔn)確的預(yù)測可以吸引客戶，錯誤的預(yù)測很快就會被淡忘。當(dāng)我正在編寫本章時，電話鈴響了。有一位目前運(yùn)氣不太好的著名市場大師告訴我，他在某個農(nóng)產(chǎn)品市場中發(fā)現(xiàn)一個“畢生難忘的買進(jìn)機(jī)會”，他要我籌一些錢，并承諾六個月之內(nèi)有一百倍以上的獲利！我不知道有多少笨蛋上他的鉤，但一般大眾總是偏愛這類戲劇性的預(yù)測。
當(dāng)你分析行情時，不妨運(yùn)用一些普通的常識。如果某種發(fā)展讓你覺得困惑，不妨對照市場以外的日常事件。舉例來說，假定兩個市場的技術(shù)指標(biāo)同時出現(xiàn)買進(jìn)訊號，買進(jìn)訊號出現(xiàn)之前，某個市場發(fā)生重大的跌勢，另一個市場僅小幅拉回。你愿意買進(jìn)哪一個市場？你可以對照一種情況：某個人由高處跌下來，如果他是由幾個臺階的高度跌下來，頂多拍掉身上的灰塵，馬上又可以往上跑。如果他是由三樓的窗口摔下來，短時間內(nèi)恐怕不能活蹦亂跳；他需要修養(yǎng)。價格一旦發(fā)生大跌的走勢，通常很難立即大漲。成功的交易奠定于五根支柱。你需要分析多／空之間的力量差異，你需要采取理想的資金管理法則，你需要自律的規(guī)范。嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)定的交易計劃。避免被卷入市場的激情中。
