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     證監(jiān)會20日披露的數(shù)據(jù)顯示，年初至3月19日，滬深兩市股票日均成交金額6446億元，市場活躍度保持較高水平。其中，自然人投資者交易金額占全部交易金額的90%左右。年初至3月19日，自然人投資者大幅凈買入A股4701億元，各類專業(yè)機構(gòu)投資者凈買入782億元，一般法人機構(gòu)凈賣出A股5483億元。

誰買誰賣一目了然?，F(xiàn)在的股市已經(jīng)不同于往昔，最大的區(qū)別在于市場主力的變化。以前的市場主力是誰？最早是個人大戶，后來是券商自營，再后來有了基金和QFII，現(xiàn)在的市場主力已經(jīng)變?yōu)樯鲜泄究毓晒蓶|。

一般常見的說法是將股市參與者按資金量的大小分為所謂的“超級主力”、“主力”、“大戶”、“散戶”，這種分法有一定道理，但如果從博弈的角度看，將參與中國股市的主體分為金融資本、產(chǎn)業(yè)資本和個人資本，更為恰當(dāng)。

金融資本在中國股市的代表是社?；鸺半U資、券商、QFII，公募基金，以及部分私募基金。產(chǎn)業(yè)資本在中國股市中的代表者就是上市公司的發(fā)起人股東（產(chǎn)業(yè)資本與約定俗成的“大小非”的概念基本接近）、游資、部分私募。個人資本的代表者就是散戶和大戶。

   在2014年12月，以兩融業(yè)務(wù)為代表的廣大散戶的投資熱情被點燃，融資余額快速攀升。與此同時，進(jìn)入2015年，兩市減持規(guī)模一直處于較高水平，無論是環(huán)比還是同比均有較大規(guī)模增長。其中，1月份415家公司公告減持規(guī)模為390.7億元，2月份盡管有春節(jié)假期因素，減持規(guī)模仍然達(dá)到326.8億元，被減持企業(yè)319家。截至3月20日收盤，3月份以來滬深兩市共有304家上市公司遭到重要股東減持，減持股份參考價值約354億元。今年以來市場總體減持規(guī)模遠(yuǎn)大于增持規(guī)模。而值得注意的是，近期大熱的互聯(lián)網(wǎng)也被減持超過13億，上海鋼聯(lián)被減持11.6億、三六五網(wǎng)減持超1億。

本周市場成交連續(xù)4天突破萬億，創(chuàng)歷史記錄。當(dāng)散戶投資者的熱情高漲、大量的新股民入市的同時，產(chǎn)業(yè)資本卻在賣出持股套現(xiàn)，開始了勝利逃亡。套現(xiàn)雖然對上市公司的持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營具有不利的影響，但高位減持并不能完全說明股東和高管不看好自己的企業(yè)，不排除部分公司股東可能先高位減持再低位增持。這說明，當(dāng)市場任性上漲的時候，也還要受到價值規(guī)律的制約。

著名的投資家安德烈·科斯托拉尼曾說過這段話：“雖然我蔑視‘股市的寄生蟲’，那些每天都買和賣的游戲者，但我承認(rèn)沒有他們股市就不是股市了。因為‘寄生蟲’越多，成交額和數(shù)量就越大，而成交數(shù)量越大，對投資者的保證也越高。他們能夠在流通市場上大批賣出自己的股票。”

那么，散戶該注意什么？

不言而喻，遠(yuǎn)離那些大股東正在減持股票。調(diào)倉換股也是一種策略。