我對白酒股的理解——談3個常見白酒股爭議兼回應(yīng)Villike雪球文
不久前Villike寫了一篇關(guān)于白酒行業(yè)的見解，觸發(fā)了一些思考，故草草行文，談三個白酒股投資者經(jīng)常討論的話題，兼回應(yīng)之。另，雪球上討論預(yù)測短期股價的越來越多，老老實實討論基本面的卻越來越少，villike寫的很贊。【總感覺談基本面就輸在起跑線了啊我摔】。
一、白酒20年內(nèi)是否沒問題 Villike的第一個觀點，說白酒再存在20年肯定沒問題。
僅就其推導(dǎo)方式來談，竊以為這不是一個有效推論。如果真如villike所言，“：白酒行業(yè)再存在20年沒問題，理由是現(xiàn)在消費白酒的主力軍35-45歲這群人，20年后不過60歲左右，消費群體還在?！边@里是用靜態(tài)的10年人群來看問題，假定他們是主力，假定20年后他們繼續(xù)喝，從而推導(dǎo)保住了行業(yè)。
其實，參照其推論，何止說20年后保不住，10年都未必。
一個年輕人參與度越來越低的市場，必然是一個加速萎縮的市場，因為前面年紀(jì)大的消費者會消失，而新的年輕人卻跟不上。對一邊放水一邊進(jìn)水的池子來說，進(jìn)水速度等于放水速度，水位才能競爭，而一旦進(jìn)水減緩，水位必然加速下降。放在以預(yù)期定股價的股市上，其估值下降必然更快。
因此，假定villike的依據(jù)合理，結(jié)論只能是這個市場會加速萎靡，說10年都偏樂觀。
就我和小伙伴們的討論來看，我們認(rèn)為人類對于酒精的攝取有著天然需求，人類未來必然會繼續(xù)飲用酒精——用酒精或藥品麻痹自己的神經(jīng)系統(tǒng)、短時間脫離清醒度狀態(tài)是人類無法摒棄的惡劣習(xí)性。
在這個角度來上來說，酒精飲料行業(yè)會繼續(xù)存在，并且人類未來會追求更多種類、更多花樣的酒精飲料。因此，長遠(yuǎn)來看，只要人類繼續(xù)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)更加繁榮，所有足以讓人上癮的行業(yè)都會有充足的表現(xiàn)機(jī)會。
其實，更值得讓人擔(dān)憂的是計劃生育政策帶來的人口萎縮。
這是一個不管年輕人愛不愛喝酒，都注定喝酒的人會減少的客觀條件，不是任何企業(yè)營銷策略所能夠打破的，而指望某家企業(yè)能夠搶走別人的份額從而做大自己，則也是太過樂觀的估計。嚴(yán)重點說，如果計劃生育政策還不放開，甚至有必要擔(dān)憂對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體影響。
或許走出過出國是個不錯的選擇，而白酒股中要誕生千億美元市值的股票，也無法繞開國家化的進(jìn)程。
二、白酒和紅酒誰勝出 對于白酒股的投資者而言，通常心態(tài)都是【我要的是葫蘆，誰管枝葉有蟲子】，只關(guān)心白酒行業(yè)會不會繼續(xù)存在，會不會繼續(xù)興旺發(fā)達(dá)?，F(xiàn)在廣為流傳的一種說法是，年輕人都不喝白酒了，覺得白酒low，改喝紅酒了，因此白酒必然會逐漸萎縮，也有了villike兄所持有的觀點，認(rèn)為未來的趨勢是“少喝酒、喝好酒”。
這里有兩點可以討論。
1、白酒和紅酒，是否必然是你死我活的格局？在許多討論中，往往直接將酒精市場的競爭視為靜態(tài)定量下的分豬肉，把兩者視為此消彼長的競爭態(tài)勢，是否有其他更好的理解模型？我存疑。還煩請各位賜教。
2、現(xiàn)在的年輕人是否真的不喝白酒？我倒是看到許多年輕人開始喝白酒。更退一步：年輕人不喝，但如果年輕老了呢？【今天一個小伙伴給了我一個觀點，隨著人的年紀(jì)增長，味蕾的感受能力會下降，自然會更傾向于烈性酒——這點大家可以一起討論】
繼而引發(fā)的爭論是：紅酒是否能戰(zhàn)勝白酒？
這里我想從文化的角度探討。借用用一個小伙伴的觀點：白酒能否戰(zhàn)勝紅酒，不取決于酒精度高低、也不取決于白酒形象，而取決于中國文化的強(qiáng)勢程度。如果中國文化能夠崛起，將來喝白酒的人還是會大有人在，如果中國文化式微，白酒也一定會輸給紅酒。
為什么年輕人覺得紅酒潮，白酒土，在文化的維度可以找到一定答案。這個道理，就和廣州的年輕人會覺得 港式粵語很好聽，但是廣式粵語土里土氣一樣，其實在廣州還是省城的年代，廣式粵語無疑更為正宗。
文化沒有優(yōu)劣之分，也沒有所謂的潮土之別，只有一時的強(qiáng)盛和式微的差異。如果中國文化，或者中國的傳統(tǒng)文化能夠進(jìn)一步深入人心，乃至傳播出去，白酒便潮。中國固然會進(jìn)一步融入國際社會，但那時我們以什么姿態(tài)面對世界，用什么樣的文化面對世界，都會影響未來消費者的偏好。
三、產(chǎn)量是否會制約白酒股發(fā)展 Villike在文中將白酒的產(chǎn)能作為一個重要制約因素，也談到老窖輸給五糧液德爾一個重要因素就是高端差能不足，“不說達(dá)到五糧液的3萬噸，上1萬噸都難，因為濃香的命門是窖池，雖說老窖號稱擁有行業(yè)內(nèi)最多的老窖池，但高端產(chǎn)能依然很小”。
個人認(rèn)為，當(dāng)前影響白酒企業(yè)發(fā)展的貌似不是如何產(chǎn)，而是如何賣，需要擔(dān)憂的貌似不是“不夠賣”，而是“賣不掉”，一兩年內(nèi)產(chǎn)能問題似乎還不用太擔(dān)憂。較長遠(yuǎn)一點來看，在白酒進(jìn)入整合期后，競爭加劇，越是同質(zhì)化競爭的白酒企業(yè)越會將心思放在銷售端上，而非生產(chǎn)段，即便是王者茅臺也不能例外。
對于產(chǎn)能和白酒股之間的關(guān)系，我思慮不多，或有紕漏，還請指正。
歡迎各位交流、反駁，但罵貼無力回應(yīng)，望見諒。
@villike $上證指數(shù)(SH000001)$ $瀘州老窖(SZ000568)$ $貴州茅臺(SH600519)$ $張裕A(SZ000869)$ $五糧液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$
