匯率風險管理的幾種有效易用方法
近年來, 由于人民幣匯率盯住單一美元, 對于采用美元結算的我國大部份進出口企業(yè)來講, 很少繃緊匯率這“ 弦”。2005 年7 月21 日, 人民幣兌美元的匯價一次性調(diào)整到8.11, 人民幣升值2% 。對進口商來說, 盡管支出美元數(shù)量不變, 但用人民幣購匯后再支出,相當于節(jié)約了2% 人民幣成本; 對出口商來說, 收到的美元數(shù)量沒有減少,但結匯后的人民幣卻減少了2% 。從2005 年7 月21 日后的情況看, 人民幣對美元匯率只是微調(diào), 對進出口企業(yè)尚未形成劇烈的沖擊, 但是我們應該看到, 7 月21 日實施的人民幣對美元匯率的調(diào)整并不是簡單的一次性調(diào)整, 它很可能揭示了中國在引入一個新的漸進性的匯率形成機制。也就是說, 今后人民幣匯率浮動的范圍存在逐步擴大的可能性, 而且匯率變化的頻率將由市場決定, 形成市場驅動型匯率制度, 而不會由央行使用行政手段來直接調(diào)整人民幣匯率。因此, 進出口企業(yè)必須繃緊匯率這根“ 弦”, 學習、熟悉并與新匯率制度共存才能有效地規(guī)避匯率風險, 也才能為商戰(zhàn)中立于不敗做好準備。
出口避險
( 一) 出口報價:
1. 出口業(yè)務風險始于報價。一般來講, 為規(guī)避匯率風險, 可用人民幣報價所需的外幣結算, 或在外幣報價中加列匯率條款, 由賣方或買賣雙方共同負擔匯率風險, 但以人民幣非國際流通貨幣來看, 由于買方無法排除匯率風險, 必定在價格上求取補償,所以這種排除匯率風險的方法不一定真正有利。
2. 以外幣報價, 不論匯率風險是否規(guī)避, 原則上成本的計算以遠期匯率為準, 不能使用即期匯率, 在長期策略上, 應拓展強勢貨幣地區(qū)市場,并以強勢貨幣報價。對非強勢貨幣市場必須以第三國貨幣計價時, 可使用美元或歐元, 因人民幣對美元、歐元匯率與其它通貨相比較較為穩(wěn)定。如果外匯收支均采用同一強勢貨幣, 可收匯率風險相抵的效果。
3. 采取分散市場的策略排除匯率風險。即企業(yè)可以選擇不同的貨幣報價。例如在出口報價中, 可采用部分以美元報價, 部分以日元報價, 如美元上升, 日元下降, 或美元下降, 日元上升, 可以使匯總各貨幣對人民幣的平均價格維持一定水平。如果在出口貨物時采用一半以美元報價, 一半以日元報價, 則不論外匯市場變化如何, 對出口貨款人民幣總收入影響不大。理論上講, 因報價帶來的外匯風險在成交前與成交后不同, 成交后出口廠商即承擔外幣貶值風險, 可以賣出遠期外匯或借入報價外幣, 并在即期市場賣出。在報價成交前, 賣出遠期外匯并不適當, 因為賣出后報價并未成交,又適逢外幣匯率上升, 出口商必須以高價從即期市場買入辦理交割, 會蒙受很大損失。在實際操作中, 由于匯率變化的成因受多種因素影響, 企業(yè)很難把握時機, 因此, 建議以防范匯率風險為主, 而不是投機獲利。
( 二) 付款方式
出口企業(yè)可視國際市場狀況與對方信用而決定取舍。付款方式除關系著信用風險外, 并涉及資金的融通。出口企業(yè)以預付款方式出口, 于收取外匯后即辦理結匯, 可避免外匯貶值風險。信用證方式出口于裝船后, 即期信用證辦理貼息, 其它方式可商洽外匯銀行辦理外幣墊款, 在人民幣升值期間應立即結售, 在人民幣貶值期間, 可用外匯存款方式暫存或投資。
進口避險
( 一) 進口計價
我國廠家進口商品一般采用外幣計價, 由進口企業(yè)承擔匯率風險。也有采用人民幣計價外幣結算的方式。 以外幣計價, 就長期策略而言, 應采用弱勢貨幣, 以強勢貨幣進口原材料不利于我國廠家的出口及在制成品市場的競爭。外幣計價的風險始于以外幣簽約或接受賣方以外幣報價。為規(guī)避外幣升值的風險, 進口企業(yè)可購買遠期外匯或在外匯市場預購外匯存款或投資。在外幣有明顯升值傾向時, 可提前償付貨款或購買外匯存放。在外幣有明顯貶值傾向時, 可延期付貨款或商洽外匯銀行墊付外幣, 等匯率穩(wěn)定后結匯償還, 可獲外匯貶值的利益。
( 二) 付匯方式
在人民幣升值期間, 可采用延期付款的方式, 如采用遠期信用證方式。但弱勢貨幣的利率常比本幣利率高,是否真正有利應該仔細計算, 在人民幣貶值期間, 應盡早結匯以避免損失。
外匯網(wǎng)聲明：外匯網(wǎng)轉載上述內(nèi)容，不表明證實其描述，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，
