哪些底部信號(hào)最有用
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每逢市場(chǎng)下跌久了之后，底部這個(gè)詞就會(huì)不絕于耳地出現(xiàn)在市場(chǎng)中，類似新增開戶數(shù)、估值水平、市盈率對(duì)比、地量、政策空間、產(chǎn)業(yè)資本增持、“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)、技術(shù)指標(biāo)等等都成為了底部信號(hào)中常說的因素。2010年股指雖然調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)，但期間高喊底部的聲音從未停止過，但事實(shí)證明下跌成為了市場(chǎng)中的主旋律，底部沒有看到，低點(diǎn)卻在不斷被刷新。那么究竟什么才是底部信號(hào)，特別是哪些信號(hào)是有用的，而不是“忽悠”投資者。這是玉名今天和大家一起探討的內(nèi)容。
估值最具欺騙性
在眾多的底部指標(biāo)中，點(diǎn)位“估值”是最具欺騙性的指標(biāo)，既然是“估”就需要有一個(gè)比較，那么就是動(dòng)態(tài)的，但諸多的底部指標(biāo)中將估值變?yōu)殪o態(tài)，顯然就很難看到真相。比如說從09年～10年的股市走勢(shì)來看，09年8月前一路大漲到了3478點(diǎn)之際，此時(shí)權(quán)重股由于持續(xù)上漲后造成了估值的虛高，反而是同期中小盤個(gè)股漲幅緩慢形成了一定的價(jià)值洼地。隨后股指持續(xù)下跌，這期間大盤股估值一降再降，跌到今年的5月份時(shí)，部分大盤股已經(jīng)破凈、銀行、鋼鐵等權(quán)重股市盈率在10～15倍區(qū)間，但結(jié)果呢？下跌的依然還是大盤股，越跌越貴。而同期中小盤個(gè)股卻一路上行，哪怕是在股指經(jīng)歷了2010年4、5兩個(gè)月的大幅調(diào)整之后，中小板綜指還一度出現(xiàn)了15％以上的反彈，很多個(gè)股估值水平高于6000點(diǎn)時(shí)代，依然受到追捧？顯然，估值因素只是表象，背后的資金需求、全流通、盈利模式、炒作價(jià)值、本身價(jià)值等等因素才是關(guān)鍵。
人氣見底法
在上個(gè)世紀(jì)，一度非常流行“自行車”見底法，就是數(shù)券商營(yíng)業(yè)部門前自行車的數(shù)量，來判斷市場(chǎng)是否見底。當(dāng)營(yíng)業(yè)部門前的自行車零零星星之時(shí)，股市往往就到了階段性的底部。本世紀(jì)初流行“新增開戶數(shù)”規(guī)律，實(shí)際上和自行車類似，當(dāng)新增開戶數(shù)持續(xù)下降到低水平時(shí)，成為判斷股市見底的一個(gè)重要指標(biāo)。而到了如今雙向交易時(shí)代，玉名認(rèn)為兩種方法量能法和股指期貨法。量能法，顧名思義，就是以市場(chǎng)持續(xù)放量，同時(shí)資金流動(dòng)性發(fā)生逆轉(zhuǎn)來判斷底部，這個(gè)在1664點(diǎn)，以及998點(diǎn)時(shí)比較實(shí)用，因此分別出現(xiàn)了4萬億元刺激計(jì)劃，匯改引發(fā)的人民幣大幅升值，實(shí)際上都是政策引發(fā)的資金流動(dòng)性寬松在前，股市方面量能放大在后，隨后再有股市的底部出現(xiàn)。
股指期貨法
股指期貨法，實(shí)際上在4、5、6月份之所以股指始終處于大的下跌趨勢(shì)中，就是因?yàn)楣芍钙谪浄绞娇疹^盈利的模式，空頭通過打壓股指，從中獲得利潤(rùn)。如今在7月第二周股指出現(xiàn)了反彈，實(shí)際上就是與空頭持續(xù)減倉，從而使得多空力量接近，被動(dòng)產(chǎn)生空翻多而有關(guān)系。當(dāng)然這里面因素也是非常復(fù)雜的，前面玉名財(cái)經(jīng)專題給大家解析過多空主力的底牌，空頭主要是以券商系資金為主，那么這個(gè)群體擁有市場(chǎng)最廣泛的客戶資源，以及強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，具有先知先覺特性，所以通過其動(dòng)向判斷市場(chǎng)走勢(shì)更為靈敏。關(guān)于到底部實(shí)際上就要是看其是否從做空盈利轉(zhuǎn)變?yōu)樽龆嘤疹^減倉只是第一步，接下來多空平衡，然后多頭占優(yōu)，從而形成一個(gè)底部。短線來看，7月出已經(jīng)經(jīng)歷了空頭減倉，市場(chǎng)從空頭掌控絕對(duì)優(yōu)勢(shì)變?yōu)槎嗫帐且环N拉鋸戰(zhàn)，誰也沒有掌控對(duì)手的能力，多空持倉方面也是伯仲之間，且多空換倉也比較頻繁，這樣情況說明市場(chǎng)在從單邊下跌轉(zhuǎn)向一種振蕩，尤其是經(jīng)歷了上漲對(duì)下跌修復(fù)之后，這樣的特點(diǎn)更為明顯，但若是要形成了一個(gè)中長(zhǎng)期的底部，還需要多頭更加努力。
多頭爆發(fā)，是否是底？
綜合各因素判斷，當(dāng)下并沒有政策方面提供資金流動(dòng)性的寬松局面，IPO、融資、增發(fā)等抽資現(xiàn)象并未放緩，農(nóng)行之后還有光大，那光大之后呢，市場(chǎng)稍有走好，抽資大軍就洶涌而至，這是市場(chǎng)基本面上的一個(gè)硬傷。盡管如此，短期內(nèi)由于市場(chǎng)長(zhǎng)期下跌使得多頭被壓制時(shí)間較長(zhǎng)，不在沉默中死去，就在沉默中爆發(fā)，面對(duì)多頭近期的爆發(fā)，給予了上半年被套資金很多的自救機(jī)會(huì)，此點(diǎn)在基金上表現(xiàn)較為明顯。關(guān)于后市，多頭筑底邁出了第一步，那就是止跌企穩(wěn)，但鑄造底部，尤其是中長(zhǎng)期的大底還需要多頭抵住空頭的反擊，無論是抄底資金兌現(xiàn)利潤(rùn)、解套盤出局、空頭再度做空等等，只要能夠抵住這樣以此沖擊，那么整個(gè)市場(chǎng)的信心就會(huì)構(gòu)筑。市場(chǎng)本無所謂頂部、底部，正是無數(shù)次多空博弈之后，才有頂部、底部。對(duì)投資者而言，底部未到不要過于憂慮，耐心等待，而底部到來也不必措手不及，唯恐踏空，還是應(yīng)該積極利用這段時(shí)間去研究和考慮未來中長(zhǎng)線的機(jī)會(huì)在哪些，一旦條件成熟積極布局，這才是一個(gè)比較合格的投資者
