破發(fā)板塊固然是出師不利，但也并不代表一定會(huì)就此沉淪。高溢價(jià)發(fā)行后破發(fā)的新股，并不是說它們的基本面一定不行，而是過高的估值限制了它們的短期表現(xiàn)。未來若能以時(shí)間換空間，以快速成長的業(yè)績來消化估值水平或是連續(xù)的送轉(zhuǎn)攤低股價(jià)，破發(fā)股也是能夠擺脫惡名的。
本版撰文、制表 丁艷芳 實(shí)習(xí)生 葛倩倩
【股民“永遠(yuǎn)的痛”】
50只股組成“破發(fā)板”空前陣容
以上周五的收盤價(jià)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，目前仍然低于發(fā)行價(jià)的個(gè)股有20只，除了7只大盤股是2009年7月IPO重啟前發(fā)行的“老破發(fā)”以外，另外13只都是發(fā)行制度改革后的次新股。此外，還有30只IPO重啟后發(fā)行的次新股，上市后曾經(jīng)破發(fā)或曾命懸一線，雖然目前暫時(shí)運(yùn)行在發(fā)行價(jià)上方，但仍未走出破發(fā)的陰影。盡管在1993年以及2004年超級(jí)熊市時(shí)也曾出現(xiàn)過較密集的破發(fā)現(xiàn)象，但像現(xiàn)在這樣龐大的破發(fā)陣營、這樣直接的破發(fā)速度，在A股歷史上的確是前所未有。
在這20只仍處在破發(fā)狀態(tài)的個(gè)股中，“套人”最深的中海集運(yùn)(4.69,0.03,0.64%)、中國石油(12.77,0.12,0.95%)、中國神華(28.16,0.26,0.93%)、中國太保(25.47,0.70,2.83%)、中國鐵建(8.35,0.04,0.48%)、建設(shè)銀行(5.58,0.07,1.27%)、中國中冶(4.85,0.04,0.83%)都是A+H的品種，其股價(jià)還受到H股市場(chǎng)估值的牽制，其中破發(fā)最嚴(yán)重的中海集運(yùn)(601866)較發(fā)行價(jià)縮水了25%以上。
中國石油(601857)和中國神華(601088)更成為A股市場(chǎng)永遠(yuǎn)的痛，兩只超級(jí)大盤股發(fā)行時(shí)正是市場(chǎng)最為狂熱的時(shí)期，爭(zhēng)相申購的場(chǎng)面空前絕后，中國石油回歸發(fā)行A股時(shí)創(chuàng)出了凍結(jié)申購資金3.3萬億的紀(jì)錄，上市之初更是眾星捧月。例如，神華的股價(jià)以連續(xù)漲停方式向百元“奔”去，但在止步于94.88元后，竟掉頭一路“崩”到了最低迷時(shí)的16.08元，是發(fā)行價(jià)的3.6折。而中石油，好不容易于去年7月反彈到了最高的16.55元，但16.70的發(fā)行價(jià)簡直像道高壓線，又將股價(jià)硬生生地壓了下去。
比起以前的那些超大盤股，IPO新規(guī)下的小盤股也照樣接連破發(fā)，不過，大部分曾經(jīng)破發(fā)的中小板和創(chuàng)業(yè)板次新股都已經(jīng)有過一輪反彈，目前暫時(shí)處于發(fā)行價(jià)上方。截至上周五收盤，還剩4只中小板和1只創(chuàng)業(yè)板次新股被壓制在發(fā)行價(jià)下方。
【“咸魚”翻身】
破發(fā)股是如何煉成“超級(jí)牛”的
從A股市場(chǎng)的歷史來看，破發(fā)雖時(shí)有發(fā)生，但并不是說從此便沒有翻身的機(jī)會(huì)了。最典型的當(dāng)屬2006年8月18日上市的中國國航(12.41,0.32,2.65%)(601111)，其上市時(shí)正逢IPO壓力密集之時(shí)，又正是國內(nèi)航空業(yè)的困難時(shí)期，國航上市當(dāng)日南航就宣布了中報(bào)虧損額近9億元的壞消息，這使得發(fā)行價(jià)僅2.8元的國航首日即告破發(fā)。但一個(gè)月后，隨著股市進(jìn)入大牛市以及航空公司經(jīng)營狀況改善，國航開始起飛，2007年9月飆升到了最高時(shí)的30元，足足漲了近10倍。
蘇泊爾(20.81,0.39,1.91%)(002032)也是極富戲劇性的一只股票，2004年8月上市時(shí)也正是新股普遍破發(fā)之際，大盤也處在節(jié)節(jié)敗退的大熊市中，而其更是遭遇了“特富龍致癌”風(fēng)波的沖擊，上市首日就“砸了鍋”。一年后當(dāng)股指已經(jīng)從998點(diǎn)開始回升時(shí)，蘇泊爾仍然跌跌不休，最低探至6元附近，相當(dāng)于發(fā)行價(jià)打了對(duì)折。其后，隨著“特富龍”事件的平息以及蘇泊爾研發(fā)了新技術(shù)替代“特富龍”，負(fù)面影響淡去，蘇泊爾又進(jìn)行了增發(fā)、大比例送轉(zhuǎn)股等資本運(yùn)作，其股價(jià)也隨大勢(shì)扶搖直上，2008年1月復(fù)權(quán)后的股價(jià)相當(dāng)于110元左右，可謂“超級(jí)牛”。與其同時(shí)期上市的雙鷺?biāo)帢I(yè)(47.91,0.07,0.15%)(002038)等一批股票，也基本是這種情況。
【大海撈“金”】
窖藏準(zhǔn)“咸魚”股
那么在目前的這批破發(fā)新股中，究竟是破發(fā)有理，還是被市場(chǎng)過度的情緒所錯(cuò)殺？其中是不是也存在著類似于國航或蘇泊爾這樣的機(jī)會(huì)呢？從近日的走勢(shì)看，曾破發(fā)的二重重裝(8.87,0.00,0.00%)(601268)就已明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。
挑準(zhǔn)行業(yè)轉(zhuǎn)勢(shì)的品種
行業(yè)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)是股價(jià)轉(zhuǎn)勢(shì)的推手，國航之所以能“飛”得這么高，與2007年航空業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn)有很大關(guān)系，由此出現(xiàn)南航、國航等一批航空股呈現(xiàn)比翼齊飛的局面。像如今破發(fā)的中海集運(yùn)，只能借助遠(yuǎn)洋運(yùn)輸行業(yè)未來轉(zhuǎn)勢(shì)的機(jī)會(huì)了。如果公司扭虧為盈，則未來機(jī)會(huì)多多。
小盤股機(jī)會(huì)更多一些
此外，小盤股由于存在著極大的股本擴(kuò)張潛力，幾年的送轉(zhuǎn)股下來，復(fù)權(quán)股價(jià)飛躍發(fā)行價(jià)絕非難事，這也是至今尚無一只小盤股長年破發(fā)的“秘笈”。星輝車模(46.000,-0.60,-1.29%)、巨力索具(20.49,0.09,0.44%)這樣的小盤股，就需要從行業(yè)景氣度以及送轉(zhuǎn)股潛力方面下手判斷了。
結(jié)合大勢(shì)埋伏破發(fā)股
依前車之鑒看，破發(fā)股想要轉(zhuǎn)勢(shì)，結(jié)合大盤趨勢(shì)最重要。畢竟牛市中買什么都能賺，更何況是已經(jīng)破發(fā)、無獲利盤的破發(fā)股；而且，這樣的品種往往沒有主力資金，在市場(chǎng)趨勢(shì)向上時(shí)，往往能吸引游資介入短炒一把。由此來看，在目前破發(fā)的這批大盤股中，而像中國神華、中國石油這樣的巨無霸，靠業(yè)績?cè)鲩L推動(dòng)股價(jià)則是一件很難的事了，大比例送股更是不能指望，其股價(jià)還要受H股比價(jià)效應(yīng)的制約。這樣的大盤股如果要轉(zhuǎn)牛，首要的是要解放它發(fā)行價(jià)附近的歷史套牢盤。
【后市懸念】
網(wǎng)下配售解禁是沖擊還是機(jī)會(huì)
在20只仍然破發(fā)的次新股中，中國重工(6.94,0.09,1.31%)、中國北車(5.48,0.11,2.05%)、中國化學(xué)(4.94,0.04,0.82%)、星輝車模、正泰電器(23.30,0.07,0.30%)、巨力索具、柘中建設(shè)(21.04,-0.05,-0.24%)、中國西電(7.49,0.10,1.35%)、高樂股份(22.45,-0.15,-0.66%)、鼎泰新材、中國一重(5.38,0.04,0.75%)這11只股票，還將在3月16日起陸續(xù)面臨網(wǎng)下機(jī)構(gòu)配售的解禁，而由于破發(fā)，那些參與了網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)全線被套，他們究竟會(huì)采取何種策略？是展開自救，還是認(rèn)栽割肉？
例如，在中國重工里，華夏基金、博時(shí)基金管理的社?；稹⑵髽I(yè)年金都積極參與了網(wǎng)下申購，華泰資產(chǎn)管理、太平洋(16.90,0.19,1.14%)資產(chǎn)管理、泰康資產(chǎn)管理以及中國人壽(27.60,0.20,0.73%)等也都獲配了大量股份，3月16日解禁時(shí)他們會(huì)怎么做？在星輝車模的網(wǎng)下申購中，工銀瑞信、交銀施羅德、建信、華夏、易方達(dá)以及社保基金旗下各有數(shù)只基金都獲配了不少股份。對(duì)于這樣的創(chuàng)業(yè)板小盤股，他們會(huì)甘心于被套的結(jié)果嗎？
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