張云山內(nèi)容摘要: 從今年3月底以來，滬指下跌了13.28%，120只基金持倉占流通股超過10%的基金重倉股，平均跌幅達到了10.97%，其中17只基金重倉股跌幅超30%。自3月31日以來，這120只基金重倉股平均為-10.97%，比大盤平均跌幅低了2.31%，基金以抱團取暖的模式抵抗大盤下跌的作用不是特別明顯。
從今年3月底以來，滬指下跌了13.28%，120只基金持倉占流通股超過10%的基金重倉股，平均跌幅達到了10.97%，其中17只基金重倉股跌幅超30%。另外，去年11月以來，已經(jīng)有41只新股破發(fā)，機構(gòu)網(wǎng)下打新浮虧超14億。本期的投資實驗室，把目光對準(zhǔn)了這些4月以來跌幅巨大的基金重倉股和次新股，隨著調(diào)整結(jié)束，這部分股票有望率先反彈，投資者抄底基金被套股，跑贏大盤的概率相對較大。
39只基金重倉股下跌超2成 醫(yī)藥股成基金避風(fēng)港
根據(jù)上市公司一季報，基金持股占流通盤超過10%的股票共有120只，其中即包括中國神華、建設(shè)銀行、深發(fā)展、上海機場、中國平安等大塊頭，也有合眾思壯、神州泰岳、大北農(nóng)、東山精密等次新股。
上榜的120只個股中，招商銀行的股東包括了220只基金，堪稱基金巡展會。另外，興業(yè)銀行（153家）、中國平安（147家）、浦發(fā)銀行（145家）、民生銀行（143家）、中國太保（101家）等金融股，也是多數(shù)基金必配的品種。
不過，基金重倉股并非都是牛股。進入二季度以來，隨著股指下跌市場疲軟，基金重倉股大多難以逃脫股價跳水的命運，讓不少基金被套得夠嗆。據(jù)統(tǒng)計，一季度基金持股超過流通盤10%的個股中，合眾思壯下跌了39.93%，跌幅最大，蘇寧環(huán)球跌幅也達到39.4%。另外，天原集團、榮盛發(fā)展、中南建設(shè)、雙箭股份、云南城投、廣宇發(fā)展、冠城大通、華發(fā)股份、招商地產(chǎn)、北京城建、首開股份、深天健、安徽水利、新安股份、大北農(nóng)等跌幅也超過3成。
另外，神州泰岳、格力電器、中國重汽、上海機場等22只個股，4月以來跌幅超過20%。
盡管A股4月以來從3109.71點，下跌到了昨天的2696.63點，跌幅為13.28%。120只基金重倉股中，有86只個股4月以來下跌，雙匯發(fā)展一直處于停牌狀態(tài)，上漲的個股有33只。
18只漲幅超過10%的基金重倉股多數(shù)屬于醫(yī)藥和消費板塊，成了基金選擇的避風(fēng)港。其中，江中藥業(yè)上漲了29.87%，哈藥股份上漲了24.47%，東阿阿膠上漲了24.15%，洋河股份上漲了23.16%，海正藥業(yè)上漲了22.16%，成為漲幅超過20%的5只個股。
另外，麗珠集團、華東醫(yī)藥、承德露露、萊寶高科、康美藥業(yè)、人?？萍?、上海醫(yī)藥、云南白藥、山東黃金、恒瑞醫(yī)藥、華蘭生物、上海家化等基金重倉股也表現(xiàn)不俗，漲幅超過10%。
自3月31日以來，這120只基金重倉股平均為-10.97%，比大盤平均跌幅低了2.31%，基金以抱團取暖的模式抵抗大盤下跌的作用不是特別明顯。
41只次新股已破發(fā) 最?；鸾?jīng)理也被套
148元發(fā)行的海普瑞，在上市第4個交易日就破發(fā)，昨天收盤只有138.2元，距離發(fā)行價6.62%。
在海普瑞網(wǎng)下申購時，王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤、華夏策略獲配1.98萬股，而整個“華夏系”基金共有8只基金參與海普瑞新股網(wǎng)下申購，在所有基金中排名第一。隨著海普瑞破發(fā)，打新機構(gòu)已全線套牢。
王亞偉并不是第一次被次新股套牢，華泰證券昨天報收16.16元，較20元的發(fā)行價跌去3.84元。據(jù)其公告，王亞偉所操盤的華夏大盤與華夏策略基金合計獲得華泰證券590.8萬股配售股，目前浮虧2268萬元。
根據(jù)統(tǒng)計，截至昨天，去年11月上市的新股中，仍有41只處于破發(fā)狀態(tài)。招商證券發(fā)行價31元，昨天收盤只有22.05元，破發(fā)幅度達到-28.87%，另外華泰證券（-19.2%）、寧波GQY（-18.23%）、朗科科技（-16.36%）、鼎泰新材（-16.06%）、中國化學(xué)（-15.28%）的破發(fā)幅度都在-15%以上。
統(tǒng)計顯示，2月23日以來上市的73只股票目前首發(fā)機構(gòu)配售股均未解禁，以前日收盤價計算，包括海普瑞、寧波GQY等23只品種股價已跌破發(fā)行價，占比近三成。這些破發(fā)次新股的首發(fā)機構(gòu)配售股合計規(guī)模達1.35億股，以前天收盤價計算，獲配機構(gòu)合計浮虧超過14.16億元。
在這23個破發(fā)股票中，機構(gòu)被套最多的是大盤股華泰證券。華泰證券首發(fā)機構(gòu)配售股共2.35億股，目前每股股價低于發(fā)行價3.63元，50個配售對象浮虧共計8.54億元，平均每家損失就達1708萬元。而在中小板市場上，海普瑞則以較發(fā)行價10.66%的折價率令機構(gòu)5個交易日浮虧1.26億元。
基金重金申購的股票被套，也不排除基金對重倉股進行自救的可能，從估值角度來看，這些被套重倉股目前下行空間有限，投資價值也開始顯現(xiàn)。
在次新股連續(xù)殺跌時，機構(gòu)大幅在跌停板上吸籌，在三聚環(huán)保、海普瑞、中國一重、數(shù)碼視訊等個股的成交榜中，經(jīng)常看見機構(gòu)專用席位身影。部分破發(fā)新股反彈明顯強于大盤，海普瑞連續(xù)兩天上漲，愛仕達、嘉欣絲綢等個股跌幅也明顯縮小。
從A股市場的歷史來看，破發(fā)股往往在行情低迷時大量出現(xiàn)，一旦行情轉(zhuǎn)暖，破發(fā)股變身大牛股的概率也不小。
2006年8月，IPO密集發(fā)行，市場人心渙散，8月18日，中國國航上市，當(dāng)天南航就宣布了中報虧損額近9億元的壞消息，這使得發(fā)行價僅2.8元的國航首日即告破發(fā)。但一個月后，隨著股市進入大牛市以及航空公司經(jīng)營狀況改善，國航開始起飛，2007年9月飆升到了最高時的30元，足足漲了近10倍。
中小板上市的蘇泊爾也曾有過破發(fā)的艱難時刻。2004年8月，蘇泊爾上市時大盤處于連續(xù)陰跌的熊市中，又遭遇了“特富龍致癌”風(fēng)波的沖擊，上市首日就被破發(fā)，最低跌至6元多，比發(fā)行價打了對折。但其后，蘇泊爾業(yè)績大爆發(fā)，又被法國SEB收購，股價在牛市中扶搖直上，2008年1月復(fù)權(quán)后的股價相當(dāng)于110元左右，最大漲幅達到17倍。
破發(fā)股的大量產(chǎn)生，跟新股發(fā)行時市盈率過高有關(guān)，更與大跌的市場氛圍有關(guān)。
分析師認為，破發(fā)股的爆發(fā)跟公司行業(yè)有關(guān)，中國國航2007年的一飛沖天跟航空業(yè)的集體復(fù)蘇有關(guān)，康緣藥業(yè)的大漲也跟制藥業(yè)的利潤猛增有關(guān)。從目前的情況看，高科技、新材料行業(yè)中的破發(fā)股更有成為牛股的可能。另外，小盤股由于存在著極大的股本擴張潛力，也存在炒作的空間。當(dāng)然破發(fā)股想要集體大漲，只能寄希望于大盤迎來一波大牛市，牛市里雞犬升天，如果再重復(fù)2007年的牛市故事，所有的歷史套牢盤都會得到解放。
