1月6日，有消息稱中行擬A H配股，集資685億元人民幣。8日，市場消息又稱，中行將于3月的股東大會上提出再融資200億元的計劃。12日，坊間再傳言中行將在3月24日出臺的年報中推出500億元的融資計劃。
一面是融資迫切，另一面卻是信貸投放依舊高速增長，11日市場傳出消息，稱今年首周銀行放貸6000億元，而這是此前預(yù)測1月份全月的信貸增長水平。
不得不看到，融資需求迫切來源于2009年信貸高速投放，但信貸投放持續(xù)高增長更令資本充足率吃緊的銀行擴(kuò)大了對再融資的渴求?！斑@在未來恐會造成惡性循環(huán)?！睒I(yè)內(nèi)人士不無擔(dān)憂。
各家銀行趕乘融資潮的“列車”是真的需要還是羊群效應(yīng)？
融資迫切VS瘋狂放貸
中行的資本壓力在三大國有上市銀行中最為突出，其2009年新增貸款超過1.1萬億，居所有金融機(jī)構(gòu)之首。
事實上在經(jīng)過2009年的信貸大躍進(jìn)后，中行的資本充足率已從2008年末的13.43%下降到2009年三季度末的11.63%，是唯一一家資本充足率低于12%的大型上市銀行，逼近銀監(jiān)會的監(jiān)管紅線。而該行核心資本充足率已由年初的10.81%下降至9.37%，下降了1.44個百分點。這樣看來，為了新一年的發(fā)展，中行再融資基本上是勢在必行。
信貸高速擴(kuò)張消耗了銀行資本金，截至三季度末，銀行整體資本充足率較年初普遍下降。其中，工行、建行和中行的資本充足率分別由2008年末的13.06%、12.16%和13.43%，下降為12.60%、12.11%和11.63%.
除中行外，2010年初始已有數(shù)家銀行提出自身的融資計劃。
由于核心資本充足率僅為8.08%，交通銀行的再融資也備受市場關(guān)注。據(jù)中信證券測算，按照12%的資本充足率計算，2010年交行的資本缺口僅為13億元。但交行長期次級債務(wù)的上限為354.52億元，而存量次級債的規(guī)模已達(dá)500億元，至此交行只剩下權(quán)益融資這條路。
股份制銀行同樣備受“補(bǔ)血”壓力。招行將在2010年第一季度完成向現(xiàn)有股東配股融資220億元，募得資金到位后，將可使其資本充足率由2009年三季度的10.5%提升到12.6%，核心資本充足率由6.6%提高到8.5%.
同時興業(yè)銀行180億配股融資一季度末完成，同時還將在審批額度內(nèi)發(fā)行次級債補(bǔ)充附屬資本，一季度發(fā)行30億元次級債。同樣中信銀行也計劃在今年發(fā)行不超過250億元次級債來補(bǔ)充附屬資本。
事實上從去年8月起，銀行融資一直持續(xù)：8月，招行進(jìn)行A H配股，融資在150億-180億元之間；9月，浦發(fā)銀行完成定向增發(fā)150億元；11月23日，興業(yè)銀行擬配股融資不超過180億元；11月26日，民生銀行順利登陸香港，融資約合人民幣266億元；12月25日，建行公告宣布完成發(fā)行200億次級債。
一方面因為監(jiān)管要求，銀行紛紛謀求融資來補(bǔ)充資本金。另一方面，銀行卻仍在大規(guī)模放貸。1月11日，市場傳出今年首周銀行放貸高達(dá)6000億元的消息，而這一數(shù)字是此前預(yù)測1月份全月的信貸增長水平。
一業(yè)內(nèi)人士表示擔(dān)憂：“一旦如此，對于原本就已經(jīng)資本充足率吃緊的銀行來說，再融資需求勢必將進(jìn)一步放大，一面迫切融資而另一方面信貸繼續(xù)高速投放，這在未來恐會造成惡性循環(huán)?！?/p>
但也有專家認(rèn)為，一周信貸增長6000億元“存在合理性”。按照此前市場預(yù)測“2010年新增貸款將達(dá)7.5萬億元”來計算，一般情況下，第一季度的信貸投放占全年40%左右，即今年一季度新增3萬億元，月均投放1萬億元左右。興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委樂觀認(rèn)為：“受資本充足率吃緊的影響，銀行在二季度末貸款增速就會明顯放緩下來?！?/p>
真“需要”還是“羊群效應(yīng)”
據(jù)齊魯證券測算，四家大型上市銀行的股權(quán)融資缺口在1700億-1900億元之間。其中，中行的股權(quán)資本缺口約在1500億左右，交行約在30億左右，工行和建行的資本缺口基本可通過適當(dāng)減少分紅、補(bǔ)充附屬資本等方式滿足，股權(quán)融資需求并不迫切。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾在接受記者采訪時表示：“中國銀行的主要問題不在于核心資本不足，而是附屬資本不足，預(yù)計將補(bǔ)充1000億元附屬資本。除中行外，其他三家上市國有銀行實際上不需要融資，但是考慮其超額資本充足率不高，有可能考慮擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模增速，從而進(jìn)行債權(quán)融資，提高資本充足率。”
興業(yè)證券的研究報告指出，按照大型銀行資本充足率提高到11%的標(biāo)準(zhǔn)來計算，工行、建行、交行、興業(yè)、中信和北京銀行可以不需融資在2012年前滿足現(xiàn)行資本充足率要求，資產(chǎn)擴(kuò)張速度可以實現(xiàn)資本內(nèi)生補(bǔ)充速度大于消耗速度。
興業(yè)證券首席分析師張億東直接表示：“銀行實際并不都缺錢，資本市場其實怕的是銀行融資的羊群效應(yīng)?！?/p>
近半年來，資本充足率指標(biāo)更像是監(jiān)管層用來控制信貸投放的工具。在銀監(jiān)會監(jiān)管的壓力下，為了保證今年信貸投放量不至于驟減，各家銀行都努力充實資本金。不僅僅是補(bǔ)充核心資本，更多的是為后續(xù)發(fā)展增加經(jīng)濟(jì)資本，還可以增強(qiáng)抵御資產(chǎn)質(zhì)量下滑風(fēng)險的能力。
據(jù)統(tǒng)計，2009年全年近10萬億的信貸規(guī)模已經(jīng)使19家銀行發(fā)行33只次級債，募集附屬資本2825億元，7家銀行已公告通過股權(quán)融資共計1064億元左右。
而對于2010年銀行融資規(guī)模，業(yè)界也有了普遍預(yù)期。中金在最新一期研究報告中測算，2010年上市銀行再融資總額介于2300億-2800億元，其中A股二級市場再融資額應(yīng)該會在1000億左右。
